市场大跌，成交金额3.55万亿元。

硬科技涨到今天这个位置，已经不是贵不贵的问题了，是消化不消化得了的问题。就像一桌人吃饭，一个人把好菜全端走，吃相不好看先不说，关键是吃多了，他也得打嗝。

4300多家个股被绿，涨跌幅中位数-2.84%。一根大阴线砸下来，估计不少人周末都没心情吃饭。但先别急着骂街，这根阴线不是凭空掉的，它有来历。

导火索有两个。一个是美国的PCE数据炸了锅，报3.4%，预期才2%。加上就业数据又硬，市场又开始琢磨美联储今年加不加息的事。流动性一旦收紧，全球资产都得哆嗦。

但这不是重点。A股这地方吧，说白了，关起门来自个儿玩的时候多。外部冲击撑死影响个开盘价，真正决定走势的从来都是内因。

重点是第二个：硬科技的吸血效应，终于开始反噬了。

今年以来，芯片、半导体这些硬科技涨得有多猛，大家心里都有数。资金像长了腿一样往里冲，别的板块，尤其是那些老牌白马，被抽血抽得脸色蜡黄。

在股市里，这叫资金虹吸。涨的时候看着挺爽，但在现实中，芯片涨价涨到下游扛不住了。周五凌晨，苹果宣布旗下产品涨价，iMac涨1500块，iPad涨800块。凭什么？美光一颗芯片涨几百，苹果一台整机就涨上千。

韩股和日股比我们早开盘一个小时，先崩了，然后A股和港股跟着崩。像多米诺骨牌，第一张倒下去的时候，后面那些只是时间问题。

但我对当下市场，有几个不同的看法。

第一，美联储加不加息，长期来看对A股影响有限，别被吓着了。A股本质上是个相对封闭的市场，外资占比就那么点，真正撑台面的是国内资金。经济正在弱复苏，部分银行存款在搬家，这些钱总得有个去处。上证指数4000点附近有强支撑，这个判断我到现在没改。

第二，硬科技不是说不好，但得多留个心眼。行业景气度确实没问题，2027年、2028年的业绩基本看得清楚。可问题是，股价已经把2028年的预期都提前兑现了。你现在进去，买的不是2028年的业绩，是在赌2029年的故事。赌那么远的事，是不是有点心太大？

还有个细节值得琢磨，最近韩国和日本股市还在创新高，但老大哥纳斯达克从6月初就开始走软了。当家的脸色不好看，底下那些还能蹦跶多久？

第三，低位的老登股别急着割肉。我知道拿着难受，谁不想追着涨的买，可有些事情急不来。5月份规模以上工业企业利润同比增长21.1%，数字看着不赖。但你扒开结构看：AI产业链和上游原材料利润爆发，下游消费、制造、汽车、家具还在泥潭里挣扎。更要命的是，产成品库存同比增长8.8%，上个月才6.7%。

生产端拼命干，消费端接不住，货越堆越多。这就是前面说的反噬，不是不报，时候未到。

但换个角度想，行业龙头老登们，日子也不是过不下去。苹果能涨价，五粮液在回购，金山办公也宣布要回购。龙头之所以是龙头，就是它有定价权，有现金流，寒冬里熬得住。美光的芯片涨几百，苹果的产品涨上千，差价谁赚了？还是龙头。

第四，港股确实会比A股更难受。原因也简单，离岸市场嘛，美联储一抽水，资金最先撤的就是港股。加上港股很多公司跟国内消费绑在一起，现在消费环境一般般。另外，港股今年新股上得又多又快，供给大增也是个压力。三重因素叠在一起，港股短期弱于A股不奇怪。但反过来想，港股的弹性也大，真到了修复的时候，涨起来也更猛。不是港股不行，是时候没到。

说到底，市场就是这样。风格轮动像钟摆，不可能永远停在一头。硬科技涨了这么多，歇一歇再正常不过。老登股跌了这么久，总有一天会等到自己的行情。问题是，你能不能熬到那一天。

人这辈子，很多时候较量的不是谁跑得快，而是谁站得稳。股市，也一样。

市场总体评分：7.5分，处于震荡偏多区间。