智裕 | 市场周度观察 (20260527-20260603)
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>>>> 沪深300PE（5年期）
>>>> 中证1000PE（5年期）
>>>> 中证2000PE（5年期）
>>>> 科创50PE（5年期）
>>>> 创业板50PE（5年期）
>>>> 中证红利指数PE（5年期）
>>>> 股指期货升贴水率
IC（中证 500 股指期货）与 IM（中证1000股指期货）各合约的升贴水率走势： 最近一周贴水略有下降，对冲成本仍在相对高位波动。
>>>>可转债等权指数
>>>> A股融资余额VSA股指数
过去一周（5月25日-29日），A股两融余额继续攀升，截至5月28日达到2.94万亿元，全周融资净买入逾423亿元，连续第8周净流入。资金高度集中于电子板块，申万电子行业全周融资净买入逾359亿元，远超其他行业，但5月29日两融余额单日减少约300亿元，结束了此前连续6个交易日的净买入态势，融资情绪短线有所降温。
>>>> 中国居民储蓄存款余额
>>>>股债利差
>>>> 长短债利差
>>> 恒生科技指数PE （5年期）
>>>> 近一周港股通资金流入行业
>>>> 近一周港股通前十大成交活跃股
>>>> HIBOR利率
HIBOR O/N是指香港银行间同业拆借利率（HIBOR）的隔夜期限品种，即银行间相互拆借港元资金的隔夜利率，3.0239%；
HIBOR 1M是指香港银行同业拆借利率（Hong Kong Interbank Offered Rate）中1个月期限的利率指标 , 2.6092%
>>>> 标普500 PE （5年期）
>>>> 纳斯达克指数 PE （5年期）
>>>> 商品市场指数表现
>>>> 国内债券市场指数表现
>>>> 中国国债市场
>>>> 中国长期国债30年
>>>> 国内短期资金市场
>>>> 长短债利率
>>>> 美国国债市场
>>>> 美国长期国债收益率-20年期
>>>> 汇率和中美利差
1.经济数据与政策：制造业PMI六连升
5月制造业PMI为51.8，连续第六个月扩张，通胀压力边际缓解。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，因城施策增加改善性住房供给，规范住房租赁市场，推动房地产从增量开发向存量运营转型。中国人保董事长丁向群任国家金融监督管理总局党委书记。中美举行海上军事安全磋商，北京成立首个太空算力产业创新中心。
2. 产业与科技：宇树过会，美团AI加码
宇树科技历时73天过会，成A股“具身智能第一股”。美团Q1营收超预期增5.6%，AI助手升级为核心入口。MiniMax发布新模型M3，实现编程、长上下文与多模态融合。比亚迪发布首款4nm智驾芯片并量产。5月电车销量分化，零跑、蔚来增超80%，理想降逾18%。
3. 资本市场：A股调整，大基金减持
沪指周跌0.73%，创业板跌2.11%，科创50重挫超5%。大基金减持多只半导体股（常规退出）。富途控股受罚款拖累净利降61%，但核心盈利增36%。华夏良子冲刺港股。
1.地缘政治：油价暴跌
伊朗称暂停沟通并威胁封锁海峡，特朗普称一周内或达成协议。5月WTI累跌11.9%，布油累跌16.6%，创2020年来最大月跌幅。月末伊朗消息推动油价单日涨超5%。
2. 经济与美联储：滞胀信号强化
一季度GDP下修至1.6%，4月PCE同比3.8%创三年新高。市场完全定价年底前加息。美联储内部分歧：威廉姆斯称利率“合适”，穆萨莱姆质疑AI降通胀。
3. 科技与AI：英伟达发布新品，Anthropic超越OpenAI
英伟达发布Vera Rubin、RTX Spark及全开源大模型Cosmos 3。Anthropic估值9650亿美元超OpenAI，秘密递交IPO。戴尔Q1营收增88%、AI收入暴增757%，盘后涨近40%。SK海力士工厂泄漏未影响生产。
4. 市场表现：标普九周连涨
标普周涨1.43%，连涨九周创2023年以来最长；纳指涨1.22%。美元走弱，黄金月跌1.6%。韩股因三星、SK海力士暴涨触发基金强制抛售，外资创纪录流出。
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