宏观市场情况

美伊瑞士谈判一波三折

霍尔木兹海峡通航反复

核心脉络

• 周一、周二：市场静待瑞士谈判结果，双方敲定石油制裁豁免草案，就海峡通航达成初步共识，国际油价大幅下行。

• 周三、周四：伊朗提出自主管控海峡、计划收取航运服务费，美方明确反对；海峡通航量显著回升，油价持续走弱，黄金同步大跌。

• 周五：美国5月PCE同比升至4.1%创三年新高，能源成为通胀重要推手，市场重估美联储紧缩路径。

• 周六：商船遇袭后美军重启打击行动，地缘风险再度升温，原油小幅反弹、全球股市走弱。

重大经济影响

• 霍尔木兹海峡承载全球约20%原油海运，局势反复造成油价宽幅震荡，沿制造、物流全链条抬升生产成本，输入性通胀压力持续存在。油价走高推升美国通胀数据，强化美联储收紧政策预期，美债收益率上行、美元走强，压制全球成长资产与贵金属估值，加剧大宗商品、权益市场波动率，拖累全球经济复苏稳定性。

2026夏季达沃斯论坛开幕

国内稳外资、产业、金融政策持续落地

核心脉络

• 周一：市场提前关注夏季达沃斯，国内土拍升温、上市公司回购增持入场稳定市场。

• 周二：夏季达沃斯正式举办，总理出席开幕式；三部门出台15条稳外资新政，LPR维持不变、下半年稳增长政策预留空间，A股放量走强。

• 周三：美金融法草案提请审议、流通消费改革试点落地，国内超算重回全球第一，产业创新动能凸显。

• 周四：央行加量续作MLF，两融余额突破3万亿，增量资金持续入场托举市场。

• 周五、周六：十五五新型能源体系规划落地，20万亿能源投资空间明确，国补资金分批下达，工业企业利润维持高增。

重大经济影响

• 夏季达沃斯汇聚全球政商学界，对外传递中国坚持开放创新的发展信号，稳定外资全球配置预期；稳外资、消费、能源、金融法治一系列政策协同发力，拓宽实体融资渠道、拉动产业投资与内需消费。国内资本市场资金面持续改善，产业升级与能源长期投资打开增长空间，对冲海外地缘与货币政策紧缩带来的外部压力，成为全球经济重要稳定支撑。

本周各大指数涨跌

上周各大指数涨跌分化，科创50指数以6.32%领涨，恒生指数跌幅最大为5.24%，多数市场指数录得下跌，仅科创50、道琼斯、中证500小幅收涨。

数据来源：Wind资讯，天辉投资整理

数据截止日期：2026/06/26

主要指数近一年相对强弱情况

数据来源：Wind资讯，天辉投资整理

数据截止日期：2026/06/26

近一年来，中证500、中证1000、中证2000等中小盘指数累计收益率显著跑赢沪深300，整体呈震荡上行态势，其中中证500与中证2000表现最为亮眼，而沪深300涨幅平缓、波动幅度更小。

本周领涨板块分析

数据来源：Wind资讯，天辉投资整理

数据截止日期：2026/06/26

建筑材料行业情况简析

市场整体结构性分化，资金流向科技板块，建筑装饰板块周度上涨跑赢沪指，但内部子板块涨跌不均，行业估值整体处于全市场低位。政策持续加码新型基建、城市更新与硬科技产业，海外加息、地缘冲突扰动全球大宗商品与融资环境；债市分化，城投债短期净偿还压力上升，单周专项债发行下滑，但月度累计额度仍可支撑项目资金。

行业需求呈现新旧基建显著分化，算力、半导体洁净室、新型电力工程需求旺盛，传统基建修复乏力，1-5月固投整体走弱，仅交通基建投资形成支撑。5月建筑业PMI仍低于荣枯线但边际改善，新房成交小幅回暖，二手房成交明显下滑，地产端仍存压力。

建材上游需求偏弱，水泥库存高企、盈利承压；螺纹钢产量微增、价格小幅回落；沥青开工同比大幅走低，雨季制约道路施工。多地高铁、跨海大桥等重大交通工程稳步推进，头部企业境外业务、房建订单有所增长，多家企业通过担保、股东借款、现金分红维持经营运转。行业需警惕基建地产投资不及预期、流动性收紧、地方平台违约、关税变动等风险。