● 利率债二级市场 　● 地方债二级市场　 ● 信用债二级市场

中国央行今日开展1575亿元7天逆回购操作，隔夜逆回购首次放量3000亿元，当日公开市场到期量4765亿元，净回笼190亿元。资金面整体均衡，日内资金情绪指数维持在50以下。DR001加权利率盘初降至1.34%附近，最低报1.3419%，午后升至1.35%一线；DR007加权利率同步走低，已运行于1.46%关口之下，盘中最低报1.4442%，午后回升至1.45%附近，较上一交易日回落1-2BP。

26D 250013 1.00

139D 230025 0.91

241D 240003 1.045

1.99Y 260013 1.2351-1.24

2.73Y 220006 1.18

2.90Y 260011 1.28

2.96Y 220012 1.23

4.32Y 250020 1.3825-1.3875

4.58Y 260003 1.40

5.74Y 250007 1.475-1.4775

6.21Y 250018 1.5125

6.66Y 230004 1.475

6.74Y 260007 1.525-1.5335

6.96Y 260012 1.56

7.90Y 240011 1.5875

8.16Y 240017 1.598

8.17Y 240101 1.63-1.635

8.63Y 250004 1.65

8.90Y 250011 1.665-1.6675

9.66Y 260005 1.713-1.7275

9.88Y 260010 1.708-1.7215

18.82Y 2500001 2.145-2.15

19.04Y 2500004 2.1475

19.82Y 2600001 2.186-2.195

25.30Y 210014 2.218-2.22

25.79Y 220008 2.215-2.2175

27.30Y 230023 2.2025-2.21

28.07Y 240004 2.235-2.2375

28.82Y 250002 2.174-2.181

29.04Y 2500005 2.235-2.2375

29.16Y 2500006 2.231-2.24

29.55Y 260002 2.245-2.25

29.82Y 2600002 2.204-2.218

29.99Y 2600004 2.205-2.219

48.90Y 2500003 2.312-2.3155

49.36Y 250021 2.385-2.39

57D 160213 1.26

72D 250211 1.27

190D 240202 1.29

204D 260401 1.295-1.30

239D 220402 1.31

246D 260201 1.30-1.32

253D 260301 1.315-1.32

256D 260411 1.315

287D 240303 1.305-1.31

287D 09240202 1.315

326D 09260401 1.325-1.335

352D 220208 1.3025-1.31

353D 220315 1.32

1.07Y 240413 1.345

1.15Y 170215 1.36

1.15Y 220407 1.3575-1.365

1.18Y 09240203 1.355-1.37

1.19Y 170415 1.36-1.37

1.21Y 240313 1.365-1.37

1.43Y 09250432 1.3975-1.4025

1.53Y 250403 1.37-1.38

1.54Y 230203 1.35-1.3625

1.62Y 180205 1.3775-1.38

1.63Y 09250202 1.38-1.405

1.74Y 09260409 99.97

1.90Y 230208 1.37-1.39

2.03Y 250313 1.396-1.3975

2.21Y 09250207 1.4175-1.42

2.65Y 240203 1.395-1.405

2.82Y 09260202 1.4375-1.438

2.89Y 190210 1.4175

3.07Y 240208 1.4225-1.425

3.18Y 240415 1.44-1.4425

3.19Y 220307 1.44

3.23Y 190215 1.4425-1.45

3.52Y 250203 1.46-1.4625

3.70Y 200205 1.4825-1.49

3.80Y 200404 1.505

3.96Y 250208 1.48-1.4915

3.97Y 200210 1.49-1.5025

4.11Y 250425 1.51-1.515

4.31Y 200215 1.52

4.32Y 250218 1.507-1.52

4.67Y 210205 1.53

4.70Y 260203 1.517-1.53

4.90Y 210405 1.5325-1.545

4.94Y 210210 1.5375-1.5425

5.21Y 210215 1.56

6.05Y 220215 1.6125-1.62

6.32Y 220220 1.62-1.6225

6.68Y 230205 1.635

6.90Y 230210 1.6375-1.6475

6.96Y 230410 1.65

7.20Y 230215 1.66

7.53Y 240205 1.6875

7.85Y 240210 1.70-1.71

8.05Y 240215 1.72

8.24Y 240430 1.745

8.52Y 250205 1.746-1.7475

8.53Y 250410 1.76

8.76Y 250210 1.755-1.761

8.88Y 250420 1.775

8.97Y 250215 1.7585-1.773

9.11Y 250430 1.773-1.775

9.19Y 250220 1.776-1.7825

9.58Y 160205 1.78

9.68Y 260205 1.763-1.777

15.36Y 210220 2.0175

今日债市收益率陡峭化下行，10Y国债收益率最低下行至1.7075%，30Y国债最低下行至2.2040%。银行为全天卖方主力，主要卖出10Y国债、30Y债、地方债等；保险、证券为主要买盘，保险青睐30Y债及地方债，证券主要收入10Y国债及10Y国开债等品种，基金为二永债主要买入力量。国债期货全天偏强震荡，全线收红，TL合约与T合约均创年内新高，TL合约最高涨至114.53，最终收在114.25；T合约日中运行在109价位上方，最高涨至109.36，收在109.335。

今日地方债市场交投相对火热，成交总量较昨天有所上升。

部分活跃成交如下：

4.92Y    231851.IB    24甘肃04   1.515   TKN 票面：2.35    上田  

9.95Y    2605630.IB    26江西债29   1.8275   TKN 票面：1.78    上田  

19.61Y    2605206.IB    26江苏债08   2.3325   TKN 票面：2.45    上田  

29.67Y    2605268.IB    26江苏债14   2.39   TKN 票面：2.48    上田

29.97Y    2605674.IB    26山东债59   2.3975   TKN 票面：2.41    上田

29.99Y    2605710.IB    26辽宁债34   2.4025   TKN 票面：2.42    上田

总体而言，今天地方债市场交投情绪较昨日稍显火热，期货市场开盘跳涨后震荡下行。10y地方债中部地区成交在1.8275收益率附近。15y地方债成交较少。20y地方债老券好地区成交在2.16-2.2325收益率附近，中部地区成交在2.1975收益率附近，差地区成交在2.23收益率附近。20y新券好地区成交在2.33-2.3375收益率附近，中部地区成交在2.338-2.3595收益率附近，差地区成交在2.3525-2.37收益率附近。30y老券好地区成交在2.2725收益率附近，中部地区成交在2.28收益率附近，差地区成交在2.2875收益率附近；30y新券好地区成交在2.3875-2.39收益率附近，中部地区成交在2.3925-2.3975收益率附近，差地区成交在2.4025-2.42收益率附近。

今日市场短融交投情绪活跃，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

部分成交如下:  

8D    072510167.IB    25华福证券CP003   1.45    AAA   TKN 票面：1.68    上田  

13D(休1)    012583154.IB    25南电SCP005(科创债)   1.45    AAA   TKN 票面：1.64    上田  

38D    012680887.IB    26锦江国际SCP003   1.50    AAA   GVN 票面：1.4    上田  

45D    072510303.IB    25银河证券CP028   1.48    AAA   TKN 票面：1.74    上田  

53D    012680477.IB    26上海医药SCP001   1.49    AAA   TKN 票面：1.64    上田  

59D    012681350.IB    26苏农垦SCP011   1.50    AAA   TKN 票面：1.34    上田  

70D    012681400.IB    26滨湖建设SCP012   1.55    AA+   TKN 票面：1.43    上田  

88D(休3)    012681594.IB    26中建八局SCP013   1.56    AAA   GVN 票面：1.36    上田  

130D    012680835.IB    26南通高新SCP004   1.53    AA+   GVN 票面：1.59    上田  

147D    012681577.IB    26国华投资SCP004   1.51    AAA   TKN 票面：1.42    上田  

166D(休2)    012681054.IB    26国新保理SCP003   1.52    AAA   TKN 票面：1.55    上田  

253D    012681447.IB    26浙江新能SCP001   1.55    AAA   TKN 票面：1.42    上田

总体来说，今日信用债短融交投情绪活跃，成交收益率整体震荡微下，围绕估值至估值-2间成交较多，四季度到期短券以及一些收益较好的四季度短券较活跃。

本日中票交投情绪较为活跃,各个期限均有成交，部分活跃成交如下:

1Y以内：

21亦庄控股MTN002 (AAA, 16D)，成交在1.55%，高于中债估值2.27bp;

21河北高速MTN002 (AAA, 49D)，成交在1.53%，高于中债估值2.99bp;

23鄂联投MTN004 (AAA, 78D)，成交在1.52%，低于中债估值1.35bp;

23珠海水务MTN001 (AAA, 78D+2Y)，成交在1.53%，与中债估值持平

21淄博城资MTN002 (AAA, 149D)，成交在1.58%，高于中债估值0.88bp;

22华润置地MTN001B (AAA, 269D)，成交在1.57%，低于中债估值1.66bp;

1-3Y：

24邮政MTN006 (AAA, 1.14Y)，成交在1.51%，低于中债估值0.09bp;

24青岛城投MTN007 (AAA, 1.36Y(休2))，成交在1.62%，高于中债估值0.38bp;

25拜耳MTN001BC (AAA, 1.55Y(休1))，成交在1.67%，低于中债估值0.17bp;

26华能MTN004(能源保供特别债) (AAA, 1.99Y+N(休2))，成交在1.67%，高于中债估值0.48bp;

25云建投MTN007 (AAA, 2.14Y)，成交在1.91%，低于中债估值0.42bp;

26桐乡国控MTN001 (AAA, 2.59Y+2Y)，成交在1.71%，高于中债估值0.01bp;

3Y+:

24津渤海MTN006 (AAA, 3.07Y)，成交在2.2%，高于中债估值11.81bp;

26云能MTN002 (AAA, 3.68Y(休1))，成交在2.01%，低于中债估值0.33bp;

20闽高速MTN001 (AAA, 3.83Y(休1))，成交在1.72%，低于中债估值1.45bp;

26泉州交通MTN002 (AAA, 4.98Y)，成交在1.85%，低于中债估值0.48bp;

24鲲鹏投资MTN001B (AAA, 7.81Y(休2))，成交在2.3%，低于中债估值0.15bp;

25中石化MTN002 (AAA, 8.55Y(休1))，成交在2.05%，低于中债估值0.39bp;

总体而言，今日中期票据市场整体收益率震荡下行。

今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债。

部分成交如下：

57D    115871.SH    23赣融04   1.52    AAA   TKN 票面：3.2    上田 

146D(休1)    242004.SH    24国保03   1.58    AAA   TKN 票面：2.27    上田 

294D    196472.SH    22济西02   1.55    AAA   TKN 票面：3.82    上田 

1.03Y+N    243265.SH    25交YK05   1.57    AAA/AAAsti   GVN 票面：1.74    上田 

1.04Y    185990.SH    22城建02   1.65    AAA   TKN 票面：2.15    上田 

1.14Y    255480.SH    24哈密03   1.80    AA   TKN 票面：2.45    上田 

1.47Y+2Y    242133.SH    24浙商G3   1.61    AAA   GVN 票面：2.03    上田 

1.68Y    184682.SH    23新盛01   1.65    AAA   TKN 票面：3.65    上田 

1.75Y    258065.SH    25株高02   1.89    AA+   GVN 票面：2.75    上田 

1.83Y    2180149.IB    21海曙债   1.65    AA+   TKN 票面：1.85    上田 

1.99Y(休2)    139471.SH    21臻龙01   1.70    AA/AAA   TKN 票面：1.79    上田 

2.31Y+N    243905.SH    兖矿KY06   1.70    AAA/AAAsti   TKN 票面：2.15    上田 

2.68Y    244669.SH    26宁交G1   1.68    AAA   GVN 票面：1.73    上田 

2.80Y    240848.SH    24铁基K1   1.69    AAA   GVN 票面：2.69    上田 

2.93Y    254878.SH    24洛晟02   1.86    AAA   GVN 票面：2.61    上田 

2.96Y(休2)    282904.SH    26武城08   1.81    AAA   TKN 票面：1.85    上田 

2.97Y    245479.SH    26电控K3   1.62    AAA   TKN 票面：1.62    上田 

2.97Y    245479.SH    26电控K3   1.62    AAA   TKN 票面：1.62    上田 

4.13Y    259721.SH    25洛投06   2.15    AA+   GVN 票面：2.85    上田 

4.13Y(休2)    2080211.IB    20铁道05   1.57    AAA   TKN 票面：3.68    上田 

4.96Y+N    245491.SH    26豫通Y3   1.93    AAA   TKN 票面：1.97    上田 

8.93Y(休1)    258669.SH    25济轨06   2.41    AAA   TKN 票面：2.74    上田 

12.87Y    240982.SH    24中化06   2.46    AAA   TKN 票面：2.84    上田 

19.85Y(休1)    245160.SH    26CHNG0K   2.345    AAA/AAAsti   TKN 票面：2.41    上田 

28.72Y    184808.SH    25铁道06   2.40    AAA   GVN 票面：2.4    上田

总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡下行，围绕估值至估值-2附近成交较多。

今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

1Y内： 

14D+N    2120064.IB    21恒丰银行永续债   1.45    AAA   票面：4.75 

21D    212380008.IB    23交行债01   1.41    AAA   票面：2.59 

27D(休1)    212380013.IB    23浙商银行债01   1.48    AAA   票面：2.62 

33D(休2)    212380010.IB    23华夏银行债03   1.49    AAA   票面：2.6 

42D+5Y    2128025.IB    21建设银行二级01   1.50    AAA   票面：3.45 

135D+5Y    2128036.IB    21平安银行二级   1.50    AAA   票面：3.69 

140D+5Y    2128039.IB    21中国银行二级03   1.50    AAA   票面：3.6 

140D+N    2128038.IB    21农业银行永续债01   1.485    AAA   票面：3.76 

150D+N    2120107.IB    21浙商银行永续债   1.51    AAA   票面：3.85 

153D+N(休1)    2128045.IB    21中国银行永续债02   1.49    AAA   票面：3.64 

161D+N    2128047.IB    21招商银行永续债   1.50    AAA   票面：3.69 

199D+5Y    2228003.IB    22兴业银行二级01   1.50    AAA   票面：3.45 

245D    212480001.IB    24建行债01A   1.45    AAA   票面：2.35 

272D(休1)    212480008.IB    24浦发银行债02   1.45    AAA   票面：2.38 

322D+1Y    312400001.IB    24工行TLAC非资本债01A   1.50    AAA   票面：2.25 

332D    212480013.IB    24交行债01   1.46    AAA   票面：2.2 

353D+5Y    2228039.IB    22建设银行二级01   1.505    AAA   票面：3.45 

357D+5Y    2228041.IB    22农业银行二级01   1.5075    AAA   票面：3.45 

362D(休2)    222400003.IB    24渤海银行绿债01   1.48    AAA   票面：2.05

1-3Y：

1.04Y    212400007.IB    24中信银行债01   1.46    AAA   票面：2.1 

1.15Y+5Y(休1)    092280065.IB    22工行二级资本债03A   1.52    AAA   票面：3.02 

1.16Y+5Y    092280069.IB    22华夏银行二级资本债01   1.52    AAA   票面：3.1 

1.17Y+1Y    312410005.IB    24农行TLAC非资本债01A(BC)   1.525    AAA   票面：2.18 

1.17Y+5Y(休1)    092280080.IB    22光大银行二级资本债01A   1.52    AAA   票面：3.1 

1.20Y    212480021.IB    24浙商银行债01   1.49    AAA   票面：2.01 

1.24Y+5Y    092200008.IB    22农行二级资本债02A   1.52    AAA   票面：3.03 

1.37Y+5Y    092280134.IB    22工行二级资本债04A   1.525    AAA   票面：3 

1.41Y+1Y(休2)    312410008.IB    24交行TLAC非资本债01(BC)   1.54    AAA   票面：2.11 

1.73Y    212500016.IB    25光大银行债01   1.49    AAA   票面：1.94 

1.73Y+5Y    232380004.IB    23农行二级资本债01A   1.5575    AAA   票面：3.49 

2.21Y+5Y    232380052.IB    23农行二级资本债02A   1.59    AAA   票面：3.25 

2.42Y+N    242380033.IB    23招行永续债01   1.6525    AAA   票面：3.41 

2.47Y+5Y    232380089.IB    23中信银行二级资本债01A   1.62    AAA   票面：3.19 

2.61Y+5Y    232480006.IB    24建行二级资本债01A   1.62    AAA   票面：2.75 

2.61Y+5Y    232480004.IB    24农行二级资本债01A   1.62    AAA   票面：2.76 

2.71Y+N    242400005.IB    24农行永续债01   1.65    AAA   票面：2.73 

2.72Y+5Y    1928003.IB    19农业银行二级01   1.635    AAA   票面：4.53 

2.72Y+N(休1)    242400004.IB    24邮储永续债01   1.6525    AAA   票面：2.73 

2.82Y+N    242480002.IB    24兴业银行永续债01   1.69    AAA   票面：2.39 

2.83Y+1Y(休1)    312610004.IB    26工行TLAC非资本债01BC   1.675    AAA   票面：1.79 

2.88Y+1Y    312610005.IB    26交行TLAC非资本债01BC   1.6775    AAA/AAAspc   票面：1.75 

2.90Y+5Y    232480020.IB    24兴业银行二级资本债01   1.65    AAA   票面：2.5

3Y-5Y： 

3.03Y+5Y    232480035.IB    24平安银行二级资本债01A   1.69    AAA   票面：2.32 

3.10Y+5Y(休1)    232480039.IB    24广发银行二级资本债01A   1.69    AAA   票面：2.17 

3.89Y+5Y(休1)    232580009.IB    25中信银行二级资本债01BC   1.7575    AAA   票面：1.99 

4.37Y+5Y(休1)    232580041.IB    25恒丰银行二级资本债01   1.965    AAA   票面：2.35 

4.39Y+5Y    232580044.IB    25浦发银行二级资本债01A   1.8575    AAA   票面：2.17 

4.46Y+5Y(休1)    232580056.IB    25广发银行二级资本债01BC   1.90    AAA   票面：2.25 

4.72Y+5Y    2128009.IB    21中国银行二级02   1.82    AAA   票面：4.38 

4.78Y+5Y    232680001.IB    26工行二级资本债01BC   1.8625    AAA   票面：2 

4.78Y+N    242680001.IB    26中信银行永续债01BC   1.905    AAA   票面：2.06 

4.81Y+5Y(休1)    232680002.IB    26民生银行二级资本债01   1.97    AAA   票面：2.13 

4.82Y+N    242680005.IB    26兴业银行永续债01BC   1.905    AAA   票面：1.99 

4.89Y+5Y    232680008.IB    26渤海银行二级资本债01   1.98    AAA   票面：2.1 

4.90Y+5Y(休1)    232680009.IB    26工行二级资本债02BC   1.8675    AAA   票面：1.9 

4.94Y+N(休1)    242680013.IB    26工行永续债02BC   1.885    AAA   票面：1.89 

4.95Y+5Y    232680011.IB    26建行二级资本债01BC   1.875    AAA   票面：1.89 

4.96Y+5Y(休1)    232680013.IB    26工行二级资本债03BC   1.8725    AAA   票面：1.95 

4Y(休2)    312610010.IB    26建行TLAC非资本债01A(BC)   1.685    AAA   票面：1.69

5Y+： 

6.75Y+5Y    232380010.IB    23建行二级资本债01B   1.975    AAA   票面：3.61 

7.17Y+5Y    232380037.IB    23工行二级资本债02B   2.01    AAA   票面：3.18 

7.23Y+5Y    232380058.IB    23中行二级资本债02B   2.01    AAA   票面：3.37 

7.38Y+5Y    232380077.IB    23建行二级资本债03B   2.015    AAA   票面：3.42 

7.39Y+5Y    232380079.IB    23交行二级资本债01B   2.005    AAA   票面：3.4 

7.44Y+5Y    232380085.IB    23中行二级资本债04B   2.028    AAA   票面：3.37 

7.61Y+5Y(休1)    232480007.IB    24建行二级资本债01B   2.035    AAA   票面：2.82 

7.78Y+5Y(休2)    232480009.IB    24中行二级资本债02B   2.045    AAA   票面：2.71 

7.82Y+5Y    232480012.IB    24农行二级资本债02B   2.045    AAA   票面：2.49 

8.07Y+5Y    232480038.IB    24交行二级资本债02B   2.06    AAA   票面：2.37 

8.45Y+5Y(休1)    232480099.IB    24浦发银行二级资本债02B   2.10    AAA   票面：2.34 

9.07Y+5Y    232580025.IB    25农行二级资本债02B(BC)   2.11    AAA   票面：2.12 

9.80Y+1Y    312610003.IB    26农行TLAC非资本债01C(BC)   2.125    AAA   票面：2.27

总体来看，商金债整体成交收益率较前日估值下行。截至收盘，二级多成交在估值-1.5bp到估值-2bp附近，永续多成交在估值-1.5bp到估值-2bp附近。