一、市场整体分析判断

目前AI产业链的机会确定性比较高，但是市场也有不同的看法。有人认为，目前关于AI产业链确定性必然带来杠杆资金的深度参与。杠杆资金一旦遇到利空，势必会带来惨烈的去杠杆。有人认为有可能会出现一个月的下跌会把一年的盈利全部吞噬的情况。这种情况其实历史上还是不少的。所以还是需要对此保持足够的警惕。目前看，业绩确定性强的板块，一般来说回撤幅度会相对有限。但是这种状况可能仅限于今年。

资产选择模型，三选一策略：沪深300；六选二策略：人工智能和十年国债。

二、各个市场的跟踪

1、债市

①　SHIBOR3M利率下行，SHIBOR1Y利率持平。

②　债券ETF模型提示：动量模型显示信用债ETF占优，30年国债ETF处于均线上方；

③　信用债ETF温度到44.45%，30年国债ETF温度68.05%；

整体上，继续看多债市。 

2、可转债

①　今日中证转债指数上涨0.13%，成交额在777亿，小幅放量；

②　可转债，目前转债YTM到-3.83%，今年以来算比较低的水平了。今天温度模型26.1%,微盘股指数上涨0.22%，微盘股拥挤度到1.55%。

③　今日转债下跌，正股走平。

④　转股溢价率方面，转股价值在130以上的转债，转股溢价率中位数为19%，有所回落。

⑤　转债偏离度隐含温度是32.75%。

今天转债小幅上涨，微盘股小涨。全部A股涨跌参半。高价转债的转股溢价率小幅收窄，目前转债YTM到-3.83%，接下来继续逢低买入。

3、股市

红利类标的策略

①　银行指数温度9.3%；

②　低波红利100温度到3%；

③　港股红利温度到1.25%；

④　自由现金流温度为1.6%；

⑤　价值100温度5.3%;

⑥　中证红利温度为1.35%。

目前全部得红利类标的继续维持在低温区域。红利类标的长期仍有明显投资价值。

宽基ETF跟踪

①　A股股市综合温度到92.425%，股指期货隐含温度0.7%；这里出现了比较极端的背离，一方面根据宽基指数量价关系计算出A股综合温度已经进入高温区域，但是股指期货隐含的温度也处于历史低位。这里的主要原因可能是市场极致分化导致的。后续走势继续关注。

②　宽基指数期权隐含波动率偏度指标显示的温度33.8%，隐含波动率略有上升，历史78.05%分位数；

③　宽基指数温度：温度高的有科创50（91%），低的有国证2000（51%）；平均温度72%。

④　长期跟踪的四个方向（红利、出海、悦己消费、科技映射），目前处于相对优势的是科技映射，相对弱势的是红利；

⑤　东方四因子模型框架下（质量、成长、价值、红利），当下优势因子是成长因子；

⑥　银行指数与科创50指数比值1.77，处于2020年以来最低水平；

⑦　根据动量模型，最强的是创业板50、科创50、中证500；最弱的是深证100。

⑧　宽基指数中，成交量占比的历史分位数较高的是科创50，为99.8%，分位数最低的是国证2000，为9.40%。

今天缩量到3.54万亿，万得全A上涨0.71%。目前股市整体温度在高温区域，不过股指期货隐含温度处于极低位置。操作上，还是按照高温看待，接下来两个交易日如果市场冲高，还是择机进行适度减仓。

行业主题ETF跟踪

①　申万一级行业日涨跌幅的分化程度，即标准差的历史分位数，今日仍处于历史97.4%分位数，处于上涨趋势的行业有4个，分别是通信、电子、机械设备和建筑材料。

②　行业温度模型。目前行业主题上看，今天全市场高温科创芯片、电子、消费电子、科技、半导体设备等。目前低温品种有绿电、食品饮料、消费、煤炭、黄金股、钢铁、银行、软件、家电、传媒、中药、旅游、养殖、游戏；

③　均线动量模型（申万行业）。强势行业是：通信、电子、建筑材料；下跌趋势明显的品种有：食品饮料、石油石化、医药生物。

④　均线动量模型（主要ETF），处于强势的标的：通信、科技、半导体设备、消费电子、工业母机、芯片、电网设备、科创50等。弱势排名靠前的旅游、中药、酒、食品饮料、传媒、农业、黄金股等；

⑤　强势标的模型。强势的行业主题有通信、半导体设备、工业母机、稀土、创新药、消费电子、光伏、芯片、、人工智能、化工、计算机等，弱势标的有食品饮料、旅游、房地产、黄金股、电力、软件、钢铁、传媒等。

通信板块连续两个交易日明显调整，接下来可能会有企稳反弹。

4、商品市场

①　黄金温度14.7%，黄金期权的隐含波动率小幅下降；

②　跟踪的55个商品有50个上涨，涨幅居前的有焦煤、生猪、碳酸锂；跌幅居前的有PVC、烧碱、豆粕。

③　均线动量模型看，强势的标的有欧线、花生、生猪、苹果、鸡蛋；弱势有烧碱、苯乙烯、乙二醇、沪金、纯碱等。商品明显弱势。

商品仍以空为主。

三、近期的操作想法

债券，继续以多头思维

转债，继续逢低买入

股市，仍坚持逢高适度减仓

商品，以做空为主