6/26当周，

股票市场：本周A股市场极致分化格局延续、结构性行情突出，市场在美联储加息预期反复以及海外头部存储企业业绩发布的事件博弈下，转入高波动。主要宽基指数以调整为主，科创方向独立走强。板块轮动特征明显：周初大金融板块发力拉升带动指数冲高，周二医药板块逆势上涨，周五光刻胶等半导体细分逆势抗跌，市场资金聚焦结构性机会，板块轮动节奏较快。个股层面跌多涨少，全周仅1041只个股收涨，4463只个股下跌。量能方面市场交投持续活跃，全周沪深两市日均成交额达35218亿元，较上周明显放量，已连续10个交易日单日成交额突破3万亿元，周一单日成交冲高至37372亿元，创下历史第二高成交额。风格层面，中盘表现优于大小盘，成长与价值风格分化不明显。港股跌幅大于A股，主要受美元指数走强带来的流动性压力拖累。在高波动环境下，仅少数行业取得正收益。建筑材料、电子、非银金融领涨：前两者源于电子布、半导体设备行业供需偏紧，涨价趋势持续兑现；非银金融则受益于估值低位和市场成交持续活跃带动券商业绩改善的预期。跌幅较大的主要为有色金属、以及汽车等泛消费类行业。有色金属主要受美联储加息预期走强、美元指数持续上行的压制；泛消费行业表现落后则因中报业绩改善预期偏弱，叠加结构分化行情下的资金虹吸效应。 股票类策略——6/26当周，预计整体负收益为主，在科技成长板块布局较为集中的主观多头管理人预计本周表现持续领先。

商品市场：本周商品市场定价逻辑进一步从宏观共振驱动切换为结构性供需驱动，整体延续震荡调整格局，板块分化特征非常明显。农产品，整体供需偏稳；软商品（谷物、油脂油料），厄尔尼诺天气预期催化，印尼油脂政策支撑；有色金属，强美元压制，传统消费淡季，但新兴需求仍有韧性；黑色金属，钢厂减产力度有限，铁矿石进入累库周期，终端需求偏弱；能源化工，地缘风险溢价快速出清，美联储鹰派加息预期压制，领跌全市场；贵金属，加息预期+强美元压制，地缘不确定性仍提供部分支撑。商品市场全周规模继续缩减，各板块均呈现资金净流出；全市场20日平均波动率抬升，仅农产品板块整体降波，市场波动主要来自能化板块的极端行情。本周商品市场品种间分化显著，为量化CTA策略创造了一定的收益环境，策略环境略有改善，整体呈现分化修复特征，量价类策略收益优于基本面，短周期表现好于长周期。CTA策略——6/26当周，预计整体呈现小幅正收益。