🍵 八马茶业：被“加盟商”与“营销”反噬的高端梦

八马的问题，主要体现在三个方面：

• “增收不增利”，增长乏力：2025年营收21.96亿元，同比仅增2.5%；净利润2.22亿元，反而下滑0.8%。其营收增速从2023年的16.6%骤降至2024年的1.0%。

• 模式之困：资源变现而非品牌赋能：

• 加盟商“扛雷”：加盟店占比超93%，品牌增长主要靠向加盟商压货。但加盟商单店采购额下滑，且开店成本高昂（百万级）。

• “熟客生意”难以为继：茶叶销售高度依赖“关系”和礼品场景，会员年均购买金额已从2022年的2860元降至2024年的2470元。

• “伪高端”的信任危机：

• 重营销、轻研发：研发费用率仅约0.64%，而销售及营销开支占比超32%。

• 产品“贴牌”：曾超四成产品依赖第三方代工，与其“大师制茶”的高端形象严重不符。

• 市场用脚投票：股价较最高点跌幅超70%，资本市场用真金白银表达了态度。

🫖 小罐茶：从“营销大师”到“焦虑的追随者”

小罐茶则从另一个侧面，展现了传统品牌在新时代的挣扎。

• 主业增长乏力，被迫“降维”：当高端茶叶增长见顶后，小罐茶选择推出平价产品并进军无糖茶饮市场。

• 新赛道困难重重：无糖茶饮市场已被东方树叶、三得利等巨头占据超80%份额。小罐茶原有的高端礼品渠道与快消渠道完全不匹配，要重建渠道运营能力，注定是一场艰难的持久战。

💎 总结

八马和小罐茶的困境印证了你的判断：当制造业不再稀缺，渠道和消费者掌握了话语权，靠营销和渠道堆砌的“伪品牌”就会被迅速剥离溢价。

它们的问题不在于“品牌”本身，而在于其品牌逻辑还停留在上一个时代——试图用营销讲故事来制造稀缺，而不是用产品和效率来创造价值。未来能生存的品牌，必定是能直接为消费者创造价值、并且能高效交付的“新物种”。