一、指数+量能

•上证指数涨+0.50%（4094.40）半年收官日窄幅震荡，站稳 4090 点关口，权重板块分化，收小阳线，日内最高 4102 点、最低 4050 点，整体表现弱于深市

•深证成指涨+2.48%（16205.56）科技权重全面领涨，指数修复反弹，创阶段新高，核心科技标的拉动指数上行，个股分化依然存在

•创业板指涨+2.99%（4342.71）全市场弹性最强，半导体、新能源权重集体拉升，站稳 4300 点平台，创本轮行情新高

•沪深 300涨+1.07%（4979.43）大盘蓝筹与科技权重同步走强，成分股被动资金加仓，指数表现弱于双创指数

•科创 50涨+3.85%（2207.86）全市场最强宽基，半导体、存储芯片赛道全面爆发，盘中再创历史新高，独立牛市行情延续

•全市场总成交额3.27 万亿元，较前日缩量 2440 亿元，连续第 12 日站稳 3 万亿关口。缩量收官的核心逻辑是：半年末机构调仓基本完成，资金从传统周期、医药防御板块全面撤离，集中回流半导体、通信、AI 硬件等科技核心赛道；场外增量资金选择观望，整体以存量资金内部腾挪为主，成交量进一步向头部科技标的高度集中。

二、涨跌家数与涨停分析：红盘略占优，赚钱效应集中科技赛道；上午强攻、午后分歧收敛

•涨跌家数：上涨3051 家，下跌2363 家，平盘 110 家 →红盘数量略占优势，涨跌比约 1.29:1，指数上涨带动个股修复，但分化依然显著，超四成个股收跌

•涨停总数：172 家（非 ST 142 家 + ST 30 家），较前日增加 66 家，赚钱效应集中于半导体、通信、光学光电等科技主线赛道

•上午涨停：118 家。早盘半导体、面板、CPO 赛道集体冲高，核心赛道批量涨停，10 点前封板率约 68.6%，科技主线修复力度较强

•下午涨停：54 家。午后指数维持高位，非主线个股持续走弱，炸板率约 32%，仅最核心的科技龙头封单稳定，后排跟风仍有分歧

•跌停总数：22 家，较前日减少 16 家，大跌超 9% 个股共 38 家，亏钱效应集中于煤炭、石油石化、ST 退市股，核心科技赛道无跌停标的

三、涨停板块分类与连板天梯

1. 连板梯队（按高度排序，✅成功 /❌失败）

2. 首板涨停 TOP5 板块

四、跌停票分析与情绪判断

1. 连续跌停标的（ST 为主）

*ST 瑞茂、*ST 三房：38 连跌停，退市风险股无资金承接；*ST 威领：14 连跌停（退市整理期）；*ST 联翔：7 连跌停；ST 海王：35 连跌停，流动性枯竭；ST 荃银 20CM 跌停，赵老哥止损离场

2. 昨日涨停今日跌停标的

共 3 只，核心为兴业科技（前 6 板空间板竞价跌停，情绪标杆直接坍塌），以及 2 只 ST 股，主线科技赛道无 “昨涨今跌” 情况，亏钱效应集中于高位情绪股和退潮题材

3. 跌停时段分布与情绪判断

上午跌停15家、非ST跌停3家、ST跌停12家、早盘情绪股率先杀跌，兴业科技一字跌停，高位情绪承压

下午跌停7家、非ST跌停1家、ST跌停6家、午后指数反弹，跌停数量不再增加，杀跌动能衰竭，资金回流科技主线

全体跌停22家、非ST跌停4家、ST跌停18家、亏钱效应集中于 ST 股和高位情绪股，核心科技赛道安全性高，情绪整体修复

4.情绪判断：混沌转升温初期（科技主线回归）

核心依据：1）指数全线收涨，科技赛道批量涨停，主线清晰，情绪从冰点逐步修复；2）连板高度依然偏低，晋级率仅 11%，短线情绪尚未完全回暖，属于修复初期；3）科技主线全面回归，半导体、光模块、面板多点开花，资金共识度提升；4）量能缩量反弹，增量资金不足，情绪修复基础尚不牢固，整体处于混沌向升温过渡的阶段。

五、北向 / 主力资金流向

北向资金流向

北向资金今日成交总额 3644.52 亿元，占两市总成交额 11.13%，全天呈现 “早盘流入、尾盘加仓” 的特征，半日净流入超 55 亿元，重点加仓科技核心资产，减持传统周期与消费防御。

重点加仓三大方向（龙头个股数据）：

1.半导体 / 芯片：成交规模最大，中微公司 (34.45 亿)、澜起科技 (34.43 亿)、寒武纪 (30.33 亿)位列沪股通成交前三，全面布局国产替代核心龙头；

2.光通信 / 电子：新易盛 (63.96 亿)、立讯精密 (50.71 亿)、京东方 A (47.12 亿) 位列深股通成交前三，光模块、面板龙头获外资持续认可；

3.军工电子：小幅加仓军工电子细分标的，布局科技 + 国防双逻辑。

重点减持三大方向：

1.银行 / 传统金融：净流出规模居前，高股息权重遭外资持续减仓；

2.食品饮料 / 白酒：净流出超 10 亿，消费防御标的半年末兑现；

3.传统能源 / 煤炭：净流出超 8 亿，周期板块外资持续撤离。

主力资金流向

场内主力今日全天特大单净流入 472.86 亿元，终结连续多日净流出，行业分化极致，科技赛道全面流入，传统板块持续流出。

重点流入三大核心赛道（龙头个股数据）：

1.电子行业（半导体 / 面板）：特大单净流入 271.52 亿元，全行业流入第一，京东方 A、新易盛、领益智造为核心加仓标的，科技全产业链获资金扫货；

2.通信行业（CPO / 光模块）：净流入 112.77 亿元，中际旭创、天孚通信获资金青睐，光模块高景气逻辑持续验证；

3.计算机 / AI：净流入 89 亿元，AI 服务器、工业软件赛道同步修复。

重点流出三大方向：

1.医药生物：特大单净流出 32.63 亿元，昨日反弹的创新药、CXO 今日集体兑现；

2.煤炭开采：净流出超 20 亿，周期能源板块持续失宠；

3.石油石化：净流出超 15 亿，传统能源板块资金持续撤离。

一句话总结钱去哪了：从医药、煤炭、银行等防御与周期板块全面撤离，100% 集中流向半导体、光通信、AI 硬件等科技核心赛道，科技主线资金共识重新凝聚，存量调仓完成后主线回归。

六、领涨领跌板块与持续性

领跌板块：煤炭开采（-2.56%）、石油石化（-2.50%）、银行（-1.87%）、医药生物（-1.34%），均为传统周期与防御板块，资金持续流出，在科技主线回归行情下逆势走弱。

七、板块龙头与核心票

八、主线判断

AI 硬件科技老主线全面回归，内部轮动扩散至面板、半导体设备，没有全新主线启动。

此前调整的 AI 硬件科技主线今日全面修复，半导体、光模块、面板、设备多点开花，近 70 只个股涨停或涨超 10%，成为市场绝对核心，属于科技老主线的二次修复与内部轮动，而非新主线启动。人形机器人、玻璃基板均属于 AI 硬件产业链的延伸分支，是主线扩散行情。

整个市场没有出现具备号召力的全新题材，所有行情始终围绕 AI 算力产业链展开，从上游材料到终端显示逐步轮动深化，属于老主线内部的深度演绎与细分轮动。传统周期、防御板块全面走弱，资金持续向科技核心赛道回流，极致抱团格局延续。

九、避开风险区

1.传统周期能源板块：煤炭、石油石化等，主力资金持续流出，板块逆势调整，在科技主线行情下缺乏资金承接，不要抄底；

2.连续跌停 ST 个股：*ST 瑞茂、*ST 三房、*ST 威领等，退市风险极高，一律回避；

3.高位情绪连板股：兴业科技等前空间板断板跌停，短线情绪标杆坍塌，高位连板股补跌风险大，不参与接力；

4.医药防御板块：昨日反弹今日集体兑现，短期调整压力大，不要追高；

5.非主线中小盘个股：超 2300 只下跌的非主线个股，无资金承接、无基本面支撑，在极致抱团行情下持续弱势，不要参与。

✅安全区：半导体 / 面板核心龙头、CPO 光通信核心标的、半导体设备国产替代龙头、AI 硬件赛道权重股。

十、游资进了

十一、总结汇合

1.指数层面：五大指数全线收涨，完美收官上半年，科创 50 领涨创历史新高，深强沪弱格局延续，成长风格全面占优；

2.量能层面：缩量至 3.27 万亿，连续 12 日站稳 3 万亿，半年末调仓完成，存量资金集中回流科技主线，增量资金观望；

3.情绪层面：市场处于混沌转升温初期，科技主线全面回归，涨停数量大幅增加，亏钱效应收窄，但连板高度偏低、晋级率不高，情绪修复基础尚不牢固；

4.资金层面：主力资金大幅净流入超 470 亿，北向持续加仓科技，资金从周期、医药、防御板块全面撤离，集中流向半导体、光通信等科技核心赛道，主线共识重新凝聚；

5.主线层面：AI 硬件科技老主线全面回归，内部轮动扩散至面板、半导体设备，没有全新主线启动，行情围绕 AI 算力产业链深度演绎；

6.操作层面：控制仓位在 5 成左右，优先布局半导体、光通信、AI 硬件等核心赛道龙头，坚决回避传统周期和非主线后排个股，聚焦核心资产，等待 7 月行情进一步确认。

十二、每日一学技巧

半年收官日「主线确认 + 仓位布局」两步法

核心逻辑

半年收官日是机构调仓的关键节点，资金流向会明确指引下半年主线方向，此时通过 “确认主线 + 布局龙头” 的两步法，既能把握下半年主线行情，又能规避半年末波动风险，是承上启下的最优操作策略。

实操步骤

•第一步：确认下半年主线（收盘后复盘）看资金流向：哪个板块主力资金净流入最多、北向加仓最多、机构调仓最集中，哪个就是下半年核心主线；

•看板块强度：收官日哪个板块涨停家数最多、龙头涨幅最大、趋势最完整，哪个就是最强主线；

•看产业逻辑：结合中报预期、产业景气度，筛选业绩确定性高、行业处于上行周期的赛道，排除纯题材炒作方向。

•第二步：布局核心龙头（次日执行）选股标准：只选主线板块市值前 5、成交额前 5 的中军权重龙头，以及细分赛道的弹性龙头，不要选小票、不要选后排；

•建仓节奏：分 2-3 批建仓，先建 2 成底仓，回调到 5 日线再加 1 成，不要一次性满仓；

•仓位配置：总仓位 5-6 成，全部集中在主线 2-3 个细分方向，不要分散布局非主线板块。

风控规则：如果 7 月上旬主线板块出现批量跌停、资金持续流出，说明主线判断错误，立刻减仓至 3 成以内，重新观察；只要主线逻辑不变、龙头趋势不破，就坚定持有。

实操口诀

半年收官看方向，资金流向定主线；

中军龙头放心买，小票后排全放弃；

分批建仓控节奏，五六仓位最稳妥；

主线破位立刻跑，及时止损再出发。

十三、上半年总结 & 7 月行情走向

1. 2026 年上半年市场核心总结

•指数表现：极致分化的结构性牛市，上证指数涨3.16%，深证成指涨19.82%，创业板指涨35.58%，科创 50 暴涨64.25%，双创指数领跑全球主要股指；

•个股结构：全市场 362 只个股翻倍，但近 7 成个股下跌，1134 只个股跌超 30%，个股涨跌幅中位数为 – 14%，是典型的 “指数牛、个股熊”K 型分化行情；

•核心主线：AI 算力产业链贯穿全年，电子板块涨 86%、通信板块涨 74%，光模块、PCB、半导体设备、上游材料轮番领涨；传统周期、消费、金融板块持续承压，估值不断走低；

•成交特征：全市场日均成交额突破 3 万亿，较 2025 年近乎翻倍；成交量高度向头部科技标的集中，19 只个股上半年成交额突破万亿，多数中小盘个股流动性持续枯竭；

•驱动逻辑：AI 产业爆发 + 国产替代加速 + 流动性宽松，共同推动科技股估值与业绩双升，产业景气度是行情核心支撑，而非单纯情绪炒作。

2. 7 月行情走向展望

•指数层面：沪指核心运行区间 4000-4300 点，7 月整体呈现 “震荡上行、结构主导” 格局，上旬消化半年末余波，中下旬随着中报披露逐步走强；科创 50、创业板指继续跑赢主板，成长风格延续；

1.主线方向：AI 硬件科技主线：半导体设备、存储芯片、光模块、上游材料等国产替代方向，是 7 月最核心的主线，产业逻辑硬，机构资金深度介入，中报业绩有望持续超预期；

2.中报业绩线：半年报业绩超预期的科技细分、周期龙头，7 月中报披露期资金会向业绩确定性方向抱团，是重要的超额收益来源；

3.低位补涨线：人形机器人、消费电子复苏等低位分支，作为主线补涨方向承接轮动资金；

风险点：海外美联储政策波动、美债收益率上行、科技股局部估值过高、中报业绩不及预期、半年末流动性余波；

操作建议：7 月上旬维持 4-5 成仓位，聚焦科技核心主线；中下旬随着中报验证、情绪回暖，逐步提升至 6-7 成仓位；坚持龙头策略，只参与各细分赛道核心标的，避免分散布局杂毛股，坚定拥抱科技产业趋势。