三美股份:75.89元
三美股份并不只有制冷剂。它还有半导体，实力还挺强。

三美股份与日本森田化学有个
合次的本见材料浙江本见部百货的森田材料，浙江森田新
材料，由三美和日本森田化学合资，官方资料显示，其主要生产微电子蚀刻及清洗级材料，应用于半导体、微电子和光伏领域，并已形成电子级氢氟酸、BOE、高纯氨水、高纯双氧水、混合蚀刻液等产能。日本森田化学是日本较早成功开发氢氟酸技术的企业。这就导致森田材料在这一块是国内第一。当前是联营，三美股份持股51%，或许未来会把剩下的股权也收购过来。

森田材料在合肥建了个合肥森田，离长鑫存储只有3公里，专门给长鑫存储供货。贴近长
_仔储配套建设+BOE/电子
级氢氟酸/IPA扩产+武义三期配方类化学品+80吨SOC中试。价值会明显高于普通湿电子化学品企业，因为半导体湿化学品不是简单低价竞争，而是认证、纯度、稳定供货、就近配套共同决定壁垒。在这个基础上，森田材料开始稳定扩产。

当前产能是2万吨电子级氢氟酸+3.2万吨BOE。增量:合肥森田3万吨BOE+2万吨电子级氢氟酸即将投产，直接配套长鑫二期。湿电子化学品毛利水平40%左右。2025年森田净利5769万，2026年随合肥
基地开表预期及长鑫放量，预计贡献投资收益及合并增益超
1.5-2.0亿元。

三美股份还有新材料储备，5000吨/年FEP、5000吨/年 PVDF及3000吨/年LiFSI正在爬坡。

从这些业务看，又与昊华科技是同类，但昊华科技估值高很多。甚至新宙邦估值都比它高。如果市场认为三美股份能从制冷剂扩展到半导体湿电子化学品、高端氟聚合物、锂电氟材料，那么合理估值可以从传统化工周期股向氟材料平台靠拢，当前估值就显得比较低了。

那么保守估计,2026年预期利润26亿，给25倍估值算偏低了，也有650亿市值，那就有40%空间。如果给30倍估值，780亿，空间会更大。如
里制冷刘价格进一步上涨利集制冷价信进步工涨，利
润看到35亿，给25倍估值是875亿。如果长鑫供货带来业绩大增，市场信心与情绪热烈，给30倍估值，1050亿，也不是完全不可能。

以上分析测算仅供参考，目前市场是动不动就砸个跌停或回调十多个点，大家还是要小心！！！