商品市场普涨

商品市场普涨，仅贵金属延续回调。贵金属方面，沪银、沪金分别下跌1.3%、0.5%；工业金属多数上涨，沪铝、沪铜、沪镍上涨0.2-0.5%，沪锡则小幅下跌0.2%。与此同时，能化板块表现强势，燃油、原油分别上涨1.5%和1.6%；化工品中，烧碱、PVC、乙二醇领涨，涨幅达1.8%至2.4%。“反内卷”相关品种同样普涨，多晶硅强势上涨5.1%，生猪上涨2.0%，焦煤、焦炭、玻璃、碳酸锂录得1.1%以内的小幅上涨。

资金流向较为分散，缺乏明确交易主线。据文华财经，商品指数流入资金超过85亿元，各板块均以小幅流入为主，油脂链、有色、贵金属、化工、钢铁板块分别录得11亿元至14亿元的资金流入。单品种方面，多数品种也以小幅流入为主，其中沪金流入规模居首，达12亿元，原油、热卷、棉花、沪铜流入6亿元至9亿元不等，分布较为分散，当前资金暂无明显的集中交易对象。

美伊谈判再现反转，停火延长，油涨金跌。此前特朗普警告若未能达成协议，美方“几乎不可能”延长停火，不过“TACO”再次出现。据新华社，4月21日晚伊朗正式拒绝出席拟于22日在巴基斯坦伊斯兰堡举行的美伊第二轮会谈。22日凌晨特朗普宣布暂缓对伊军事打击、延长停火期限，要求伊方先提出统一谈判方案，延长期内美军将继续对伊朗实施海上封锁。伊朗方面则明确拒绝，强调在海上封锁解除前“不会举行第二轮谈判”。当前双方是否谈判的核心分歧集中于美方是否解除封锁。22日当天，霍尔木兹海峡三艘货船遭遇武装袭击，油价再度上涨。虽然市场对美伊局势边际脱敏，但在海峡完全放开之前，油价仍会处于高位震荡，而贵金属走势与油价反向波动。

此外，沃什释放偏鹰信号，贵金属短期同样受到扰动。4月21日沃什在听证会上将此前高通胀定性为“致命政策错误”，反映其通胀容忍度将低于鲍威尔时代，并且强调美联储决策的独立性，引发市场下修降息预期，伦敦金现一度下跌超2%。然而，考虑到其言论或带有“通过鹰派表态证明独立性”的政治表演成分，金银随后反弹，今日基本收复失地，黄金隐含波动率维持在30以内，市场情绪并未受到大幅扰动。往后看，沃什的真实政策路径仍将回归经济数据，若通胀超预期回落或就业走弱，当前的鹰派定价也将反向修正。

分析师：刘郁
执业编号：S1120524030003
联系人：洪青青
研究报告：《资产配置日报：抱团取暖》
发布日期：2026年4月22日