印度光伏市场需求与政策

首先从全球需求切入，再逐步聚焦印度市场。对于2026年全球光伏需求，我们持相对中性的判断，预计全年装机将较2025年出现衰退。主要来自中国市场——我们预测2026年中国新增装机约为220GW（AC侧），相比2025年320GW下降约三成。下降原因包括：国内项目指标与装机计划尚不明确；以及政策重心正从追求装机规模，转向完善电力市场、加强储能配套与电网配置。因此，全球范围看，2026年的需求下滑主要集中在中国，其他海外市场预计相对平稳。

全球光伏市场可大致分为三类，2026年各区域走势分化明显：

☑‌成熟市场（如中国、欧洲、日本等）政策重心已从追求大规模装机转向完善电力市场、储能配套与电网配置为发展主轴，追求更合理的电价与能源结构。预计2026年欧洲基本持平，中国则因政策转型出现明显下滑。

☑‌本地化导向市场（如美国、印度）受本土政策强烈扰动：印度通过ALMM、BCD基本关税、反倾销等贸易壁垒推动本土制造；美国则面临FEOC关税及特朗普政府相关措施。这类市场旨在减少对中国供应链的依赖，逐步实现从硅料、硅片到组件的全产业链本土化，追求能源自主。因此，2026年其增长幅度不稳定，难以延续过往增速。

☑‌新兴市场（如中东、非洲、拉美，包括沙特、土耳其、阿曼等）

2026年正处在起量阶段，但高度依赖中国出口组件的价格。若中国组件价格上涨，其需求将明显受抑。整体来看，这些市场的增量仍无法弥补中国市场的下降幅度。

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然后，从政策架构出发，梳理印度市场的发展现状与政策演变路径，解释为何当前政策格局如此形成。

☑‌需求侧政策框架:印度所有大型光伏项目指标主要依托以下几类计划：

☑‌本土制造政策要点

• ALMM（组件清单与电池清单）：类似政策其实早已存在，就是印度的DCR（国内制造要求），要求特定项目（如PM-KUSUM、PM Surya Ghar项目）必须使用印度制造的电池与组件。早期因印度本土产能不足而未受重视，但随着ALMM清单正式确立，DCR合规性成为今年印度市场的焦点。组件是否属于DCR，直接决定能否领取上述计划中的补贴。

• PLI（产能激励计划）：政府补贴从硅料到组件的全链条制造。目前ALMM清单中的大部分企业均获得了PLI补助。

特别把ALMM电池清单标出来，是因为希望各位能从今天的分享中得到一个关键知识点：ALMM电池清单并不是外界所说的“2026年6月直接断供”。目前市场上的理解是，2026年6月之后印度再也不能进口任何中国或东南亚电池，这个说法是错的。

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具体原因在于，去年7月28日印度政府发布了一项政策，规定在2025年8月31日之前完成招标的项目，都可以使用进口电池，但必须搭配ALMM组件。也就是说，2026年仍然会有大量存量项目被允许使用进口电池来组装组件。不会出现2026年6月所有外国电池突然无法进入印度的情况。由于印度行政审核和融资速度较慢，这些存量项目在2026年还会滚动调整。我们在与印度厂家调研时也发现，他们其实并不太担心ALMM电池清单，正是因为还有大约15-20GW可以使用外国电池的存量项目存在。这是一个滚动式调整的过程，而非直接断供。至于ALMM硅片清单，预计2028年6月会推行类似计划，那是两年后的事，届时印度硅片产能是否起量还是未知数，这里就不多展开了。

在贸易壁垒方面，BCD关税基本对全球进口的电池和组件分别征收27.5%和40%的税率。此外，去年9月底印度针对中国光伏电池与组件发起了反倾销调查，目前拟定的税率方面，中国主要厂家中有的为0%，有的为23%，其余二三线厂家约为30%。但需要特别强调一点：这项反倾销税目前并未实际征收。因为在2025年12月，印度高等法院已将该财政部的通知搁置，在法院完成审判之前，反倾销税不会生效。原本市场预期该税会在2025年9月至12月期间开始征收，但截至目前仍未执行，因此现阶段该税率可以忽略不计。

综合印度光伏政策的发展，我们做出以下预测：2026年印度新增光伏装机预计约为39-45 GW（AC侧），年度集中装机占比约70-80%。但需要特别注意，2027年可能成为一个相对拐点，因为前面提到的政策指标将逐步耗尽。同时，印度当前的储能与电网配置仍显不足，会对光伏市场准入造成一定制约。因此，虽然2027-2030年需求仍能维持缓慢增长，但增幅会较2023-2024年明显放缓。

印度光伏进出口分析

在进出口分析方面，我们针对印度光伏产品进行了瓦数测算。受到ALMM政策影响，2024年起印度基本不再使用进口组件，目前仅剩的少量进口组件主要来自中国，且用于特殊经济区或自发自用等豁免项目。整体来看，印度市场当前的主流模式是使用进口电池，搭配本土ALMM清单内的组件进行组装。

接下来是印度电池出口数据。这部分基本可以忽略不计，因为印度自身的电池产能仍不足，缺乏出口余力。目前看到的少量出口，主要来自ALMM清单内的一线组件厂，将电池运往海外进行产能测试或组装，也有曾经出口到美国。

真正关键的是接下来两组数据。印度组件出口到美国的路径基本已被封死，数据层面也能清楚反映这一变化。2025年8月，美国对印度、老挝、印尼三国发起了双反调查，印度成为主要受影响方之一。自此之后，印度组件厂商开始大幅减少对美国的出口，基本转向国内市场。另外受到特朗普措施的影响，美国对印度征收25%的对等关税（作为印度进口俄罗斯石油的惩罚性关税），使得印度组件出口美国的综合关税高达50%。因此，2025年10月之后，印度组件出口数据已显著萎缩，各大跨国组件厂在内，基本都专注于回归本土市场。

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印度组件厂商目前已完全专注于本土国内市场，不再出口到美国。另外，2026年2月，美国对印度等国的反补贴调查作出了初判。虽然此前的对等关税近期已被裁定违法并取消，但反补贴税随即补上，使得印度组件面临约125%的综合关税，基本堵死了对美出口通道。

再看印度电池进口数据，2025年10月，印度电池进口量达到约12.3GW，创下历史新高。主要原因在于：2025年7月起，中国市场传出出口退税调整的传闻，一度引发市场较大波动，印度组件厂提前得知了这一消息。同时，国内反内卷措施推动电池与组件价格上涨，印度市场对涨价已有预期，因此提前进行大规模采购。从2025年7月到10月，印度电池进口量逐月持续攀升。同时，到了2025年9月底，印度对中国电池发起反倾销调查，印度厂家意识到危机，为了赶在关税落地前完成采购，开始集中提前进口电池。这直接推动10月电池进口量达到历史高点。随后，印度电池需求明显回落。根据与印度组件厂的沟通，10月的那一波大规模采购已基本满足他们未来半年的电池需求。同时，2025年12月至2026年1月期间，白银价格涨至每公斤3万元人民币，推动电池成本进一步上升，印度厂家更难接受当前价格，采购力度随之大幅减弱。从10月到12月，乃至今年1-2月，电池进口量持续走低。虽然这里未显示2026年3月的数据，但我们预计，受出口退税取消影响，3月电池进口将出现一轮暴涨。根据刚公布的中国出口数据，我们预期3月印度电池进口环比增长率可达30%-40%以上，比较乐观。不过，进入4月后，需求大概率会回落至类似1-2月的低迷状态。

从分国别的进口数据来看，2025年11月至2026年2月期间，印度从东南亚进口的电池量已超过从中国直接进口的量。主要原因在于，东南亚国家出口到印度无需承担此前提到的BCD关税（约20%），因此具备一定的价格优势。以4.9美分/瓦测算，中国生产电池比东南亚更贵，使得印度厂家从2026年1-2月起转向东南亚采购。我们还观察到，大量中国厂家通过转口贸易或换产地的方式，将电池先运至东南亚再出口印度，以规避关税。2026年2月的数据尤为明显：中国对印度的电池出口量约为900MW，而仅印度尼西亚一国就达到1,800MW，差距非常显著。

 印度光伏供应链展望

大家普遍关心ALMM电池清单的紧缺会持续多久，以及中国厂商的机会在哪里。从产能结构来看，印度本土组件产能相对电池来说已严重过剩。相较于2026年约42GW的需求，印度本土电池产能能否匹配，将是未来关注的焦点。

回到ALMM电池清单的问题。由于2026年仍有约15-20GW的存量项目可以使用进口电池，我们内部讨论后认为，2026年的需求暂时不会受到影响。真正的压力可能出现在2026年第四季度或2027年初，当这批存量项目被消耗完之后。2027年之后，印度本土电池产能有望达到或超过40GW，基本能满足每年约40GW的需求。当然，在项目成本方面，中国电池大概率仍会比印度电池便宜。整体来看，我们预计2027年第一季度之后，电池供应紧缺将明显好转甚至终结。因此，印度组件厂对ALMM政策的态度其实是相对中性甚至乐观的，因为他们认为自身电池产能可以滚动式调整，加上存量项目的缓冲，实际不会受到太大冲击。这并非许多中国厂家所担心的“6个月后全部断供”。

那么中国厂家的机会在哪里？随着印度本土电池产能落地，上游的硅片和硅料出口正在迎来关键窗口期，未来三到六个月可能是硅片大量出口的时机。

总体来看，印度组件产能过剩已是铁定事实。到2027年，印度将拥有超过200GW的组件产能，而每年需求仅40-50GW，理论上必然迎来产能出清。未来只有那些具备电池供应能力、或拥有稳定本土电池采购渠道的一二线厂家才能生存。我们预计2027年印度组件厂将出现明显淘汰。