当下市场几个核心关切问题的分析与5月预判
一）中东局势走向判断：谈判随时重启、逐渐走向缓和
不要轻易说市场已经对中东局势脱敏，如果中东局势持续恶化下去，肯定会对经济造成影响，种影响最终迟早会反映在资本市场的走势上。
最直接的影响是油价，高企的油价会推高通货膨胀，会压低经济增速，全球经济面临滞胀的忧虑。
因此，全球各国和各主要经济体都急切盼望结束伊朗战争，全面开放霍尔木兹海峡。
我们不对具体的新闻线索进行解读分析，我们只对中东局势走向的逻辑框架和驱动事件脉络进行梳理，最终得出我们自己的看法。
这个周末，伊朗外交部长两次去巴基斯坦，第一次去巴基斯坦与巴基斯坦外长进行会晤，目的很明确，感谢巴基斯坦的斡旋、与巴基斯坦讨论如何永久的结束中东的紧张局势也就是伊朗战争。
他访问巴基斯坦名义上是出访巴基斯坦、阿曼和俄罗斯三国，巴基斯坦是此次出行访问的第一站，完成了对巴基斯坦的访问之后，立即启程去了阿曼。
完成对阿曼的访问之后，要再度返回巴基斯坦，这个再度返回非常重要。
他的此次访巴和访问阿曼是把伊朗自己给予谈判的意图包装为出国访问，顺便讨论战争问题，是体面和尊严的要求，明眼人一看就懂。
与此相配合，伊朗最高领袖发出强硬的声音：霍尔木兹海峡不会回到战前，与美国的谈判必须以伊朗的10项要求为框架进行谈判，这说明伊朗的态度和立场越来越强硬。
强硬的目的是为了刺激美国再打一架吗？不是，强硬的目的还是为了逼迫美国走向谈判桌，提高要价，获得在谈判中的主动权或者增加在谈判中的筹码，给国际社会造成一个强硬的形象，给国内人民造成一个强硬的形象。
私下要表达的还是如何永久结束与美国的战争，这些问题不会见诸报端，会和第三方调解人进行沟通并传达给美国。
如果从看热闹的角度，大家发现美个美国的3个航母战斗群已经齐聚中东，加油机、电子战飞机已经在本古里安国际机场就位，那么很容易得出一个半判断：中东战火再起。
我们不同意这个判断，依据是看到伊朗外长访问巴基斯坦，特朗普立即指示谈判团队做好奔赴伊朗的准备。
这说明美国谈判的心情非常急切，从谈判的心情非常急切也可以推断出停火或者永远永久结束战争的心情也非常急切。尤其是今天再度被刺杀，虽然命大，可能会推动他在与伊朗的谈判上采取更为积极的态度。
伊朗特别表示，希望特朗普不要胡说八道、不要说狠话，要采取务实的态度、尊重伊朗。
这是给特朗普和美国指了一条明路：想谈判，不要太嚣张。
就在今天我们的课程开始之前，伊朗最高领袖已经安排伊朗央行智能化管理流动性，维护伊朗货币币值的稳定，这就表明一点，美国的封锁和已经持续接近两个月的战争对伊朗经济已经形成了重创。
而伊朗一直强调阻遏阻碍谈判的障碍是美国的封锁，而美国一直强调伊朗关闭霍尔木兹海峡是可能遭致新一轮打击的原因，因此，一旦封锁和互相封锁放松，双方可能会立即走向谈判桌。
不要担心伊朗提高要价，没有提高要价就没有妥协，因此，双方提高要价事实上都是在为妥协和达成一致做准备。
总体看，本周末虽然没有在巴基斯坦举行新一轮的谈判，但我们判断新一轮的谈判越来越近了，因为双方的所有的行为都指向一点：都在装，都想提高要价，但都最终目的是走向谈判桌，最终通过谈判结束这场战争。
我们认为4月最后的几个交易日以及未来的5月，中东局势的走向都是走向缓和，不会对市场构成大的不利影响。
二）关于光：站在光里还是光看？
从上周四开始，关于与光通信、光模块、光芯片、光连接有关的话题。都是市场最热议的话题。
越来越多的机构、投顾和专家呼吁站在光里。所谓的站在光里，那就是去配置与光模块、光通信、光芯片、光连接有关的标的。
还有一种声音就是，光看、警惕、不要站在光里。
因为站在光里的呼吁是发生在核心标的一年涨10倍之后，也是我们一直提醒的已经到了周期高点之后。
总之，两种声音激烈交锋，但我们能明显的感觉到，越来越多的人越。跃跃欲试想散在光里。
从上图可以看出：这轮光周期从2023年开始已经持续了超过三年，指数涨幅超过500%，也就是5倍；极致抱团儿从2025年4月开始。涨幅也超过了3倍。
我们不敢说当下已经到了周期反转的时候，但由于我们看见的一季度的季报已经出现了业绩兑现。
业绩兑现意味着什么？意味着市盈率大幅走低、盈利大幅走高，是价值投资者开始认为便宜了的时候。
这个时候从周期角度去看，已经到了周期的中后期，可能逼近后期、空间应当说十分有限。
类似于2021年底锂电池见顶回落附近。那个时候也是全市场看好锂电池，某个专家说“错过了新能源就等于错过了2000年的房地产”。
相信大家对这件事儿记忆犹新，而我们在2021年底明确指出，锂电池和新能源行业周期见顶，对于这些事儿，有记忆的打333，没有的打444。
这次这个专家又出来呼吁：不要光光看，要站在光里。其实我认为这是一个不好的信号。
今天一早，我们在星球转载了一篇非常重要的文章。
一些基金经理持有单只光通信光模块儿个股的持仓比例已经超过了10%的限制。
许多基金经理依然看好这个方向。
对于超配该如何处理？那么随着市值的增加，那么它的操作就是逐渐减仓，减到10%占比以内。
这样的过程会不止一次的进行。
这说明什么呢？这说明目前这个位置介入可能还有上涨空间，但逐渐的都有可能沦为接盘侠。
因此，也有另一种声音在提示风险。
同时，另一个现象也应值得重视，一部分以前配置消费、医药等核心资产的基金经理开始转变风格或者风格漂移，表示要站在光里。
这种现象的出现，往往也是周期见顶或者即将见顶的信号。
大家应该也注意到，本周末我们也发了很多关于光通信、光模块儿、光芯片、光连接的文章，但我们这些文章更多的是围绕科普，为了让你客观的认知这个方向，并不是鼓励你去追高。
我们在上周调整股票时引入部分标的时候，我们就特别注意两条，1）引进的所有标的都是相对低位2)特别强调不要追高，介入的位置应该在5日线附近。
因此，我们的态度是理性和保守的。
准确的预测周期高点并即将发生反转是非常困难的,但也是有迹象可寻的:信号1是业绩兑现，表现为营收大幅增加、净利润大幅增加、净资产收益率大幅提高和市盈率大幅降低，完全符合价值投资者好股票的标准；信号2，第二个可训的迹象是从走势上三指标体系出现下行信号。
大家看2021年底锂电池的走势图，我们就是基于这两点准确判断了锂电池和新能源周期的见顶。
CPO的三指标体系向下反转了吗？没有，因此我们不敢说CPO已经到了周期反转的时候。
均线系统看，K线组合为下跌中继，本轮即便是短线调整也并未结束。
SAR在行业指数5564将发出转向信号，据目前收盘的位置只相差70余点，因此，如果继续调整，就不得不引起警惕了。
整个4月不足20个交易日，美股尤其是代表人工智能和科技股的纳指由熊转牛，由周期见顶的判断转为创历史新高，也影响对算力硬件的周期判断。
应该说，CPO4月的狂飙与美股不无关系。
因此如果判断CPO周期见顶还要加强对美国以英伟达为代表的人工智能核心企业的研究。
英伟达重返历史高位，未来还有多大的上行空间，其实不好判断。
问题是，美股会不会出现调整？一旦出现调整，会否给出CPO见顶的证据？这里的证据是三指标证据，是值得深思的问题。
我们看到乐观的判断，认为人工智能CPO还有3年周期，这种判断我们不敢苟同，因为业绩兑现对于周期股而言，至少已经到了中后期。
基金经理的仓位超过限制预示着他们未来的操作就是一次次不断的逢高减仓。
因此，追高不可取，保持谨慎和理性是必要的。
既然CPO没有出现周期见顶的技术证据，美股还在创新高，你又想参与该怎么办？我想这是大家都在考虑的问题。
这是人之常情，有没有相对安全的办法应对呢？有
技术形态已经变坏的龙头标的，千万不要认为是牛回头，躲远点儿。
这种高位出现穿头破脚信号的标的多远点儿。
这种即将发出头部信号的标的多远点儿。
去找一些相对低位有补涨潜力的标的。
比如上周我们推出的亨通光电已经连涨5个交易日，如果及时介入是有利可图的，但目前也已经处在高位，不宜追涨。
以他为例，想告诉你的是去寻找有补涨潜力的标的，而不是追高。其次，在仓位上一定要有所控制。
我不知道大家发现没有，大家耳熟能详的龙头标的，很多技术形态已经开始变坏了。
其实，这些都是提醒你必须谨慎不冲动的重要信号。
市场从不缺机会，存储芯片是否可以关注呢？
还有锂电池的周期反转不也是机会吗？为什么非要去走独木桥呢？
我并不反对你站在光里，但我提醒你保持谨慎和冷静。
三）长协报价的分歧巨大意味着什么？
昨天，翔鹭物业公布了4月下半月的长协价格78万元，跌幅超过每吨10万元，引起市场的热议、恐慌和焦虑。
这个报价是该公司的长协采购价，也就是他的买入价，表明他愿意。而且认为能够以如此低的价格获得原材料。
请注意该企业钨精矿的自给率在3%~5%之间，也就是说它几乎没有原材料生产，所有原材料95-97%要外购。
它的采购路径是向大型头部钨企集中采购，或者向贸易商零散采购。
因此，他如此低的报价，目的想降低采购成本，获取更大的收益。
4月20号张源钨业公布的采购价是88。5万每吨。
请记住，即便是章源钨业，也有外购物镜框矿，这也是说明他愿意以88.5万的价格买进原材料。
4月的下半月，江钨集团的采购价是91万每吨，比章源钨业还高，这也是4月20号公布的价格。
除了中钨在线、我的钢铁等，还有一个报价平台，就是江西有色。他给出的12号到19号的报价也是相当高的，明天要给出未来10天的报价，建议给予关注。
中午在线周五24号的报价为86万元每吨。
中欧在线昨天的报价比周四下跌每吨5000元。
26号今天的报价是与昨天持平，显然并未受翔鹭钨业报价的影响。
从五大钨企的比较看，章源钨业、厦门钨业、中钨高新在整个市场上是卖方，除了满足自身需求外，一定程度上也承承担着贸易商的角色，低价收入高价卖出。
因此，报价的分歧如此之大，反映的是买卖双方分歧加大：卖方有挺价意愿和迹象，而买方希望价格越低越好、引导贸易商以低价向他供应原料。
分歧加大会有以下几个结果：第一，卖方向买方妥协；第二，买方向卖方妥协；第三，双方互相妥协。
因此这种现象的出现，我认为是钨矿本轮回调接近见底或者见底的标志和信号，不宜过度解读。
目前的市场不是买方市场，原因社会库存仅能维持15天左右，如果买方挺价15天或者不做任何妥协，那么下游的生产商将无米下炊。
这就如美伊谈判一样，天平在哪方，事实上库存在起作用。
我们看到的消息说，部分头部钨企已经停止向翔鹭物业供货。
但这个报价对市场情绪造成的影响是不必须注意的，预计明天会全面低开，而低开高走或探底回升的可能比较大。
四）持币持股与趋势判断：包括5月
短线判断我们不再重复，我们说周五无论是沪市、创业板、深成指或科创板都完成了对10日线的回踩，完成了关口震荡，因此短线要进入一个上涨过程。
周线我们的判断结论也非常明确，下周也是以上行为主，因此基本的建议是持股过节。
这个长假是一个非常小的长假，与外盘相比只差一天，因此完全可以忽略。
基于目前中东局势的走向，休市3天出现战火重燃的可能并不大，而出现向好的驱动事件的可能比较大。
我们的重点是对5月进行预判，均在月线尺度进行。
5月美元指数将重返下行趋势，有利于全球股市、非美货币和大宗商品。
5月离岸人民币将扩大升值，有利于中国资产，有利于跨境资金的流入，有利于A股和港股。
5月布伦特原油将维持100美元每桶左右的震荡态势，并有可能回落。
黄金可能延续反弹，但幅度有限。
月线为阳包阴组合，国际铜5月将上行，有利于有色和金属主线。
欧洲股市将延续上行趋势。
美股也将延续上行趋势。
以日韩为代表的亚太股市也将维持上行趋势。
月线尺度，沪市完成了对10月线的回踩，收复了5月线，上行的5月线将推动沪市5月上行。
阳包阴组合暗示深成指5月将上行。
上行的5月线将继续推动创业板上行。
阳包阴组合科创板5月也将上行。
综上所述，5月全球市场均将呈上行态势，A股市场预计会有出色表现。
五）主线与主线切换
能源金属、固态电池和锂电池应是5月确定性主线。
CPO等在月线尺度上与5月线形成了过大偏离，因此5月有可能面临调整。
商业航天有可能是新的主线。
稀缺资源也可能是新的主线。
战争金属完成了对5月线的回踩，也可能是新的主线。
总体看，主线可能面临一次高低切换。
以上代表个人观点，不构成投资建议，仅供参考。