废旧钨真的崩盘吗?当前钨市场行情分析!
当前钨市场行情分析
1. 国内市场为何持续阴跌？
很多朋友都在问，既然国际价格这么高，国内为什么还在跌？其实主要有三个原因：
第一，前期暴涨后的获利盘集中兑现。今年年初到3月中旬，国内钨价在短短两个多月里涨幅超过了110%，很多持货商积累了丰厚的利润。进入4月后，大家都担心价格会回调，于是纷纷选择出货锁定收益，甚至出现了一些恐慌性抛售的情况。
第二，下游企业”接不住”高价原料。这是最核心的问题。钨价一年涨了600%，下游硬质合金企业的成本压力巨大。以一家月产能100吨硬质合金的中小企业为例，每月原料采购资金从2025年3月的4000万元飙升至现在的1.5亿元。很多企业已经出现了”面粉比面包贵”的情况，产品售价低于原料采购成本。因此，下游企业普遍采取了”按需采购、零库存”的策略，只维持最基本的生产需求，市场新增订单非常少。
第三，废钨回收量激增冲击市场。随着钨价暴涨，废钨回收的利润空间大幅增加，市场上的废钨供应量明显上升。而且废钨价格比原生钨低10%-15%，对原生钨市场形成了一定的替代效应。
2. 国际市场为何高烧不退？
国际市场的情况与国内完全不同，价格持续上涨主要有三个原因：
第一，中国出口管制的影响持续发酵。中国掌控着全球约78.8%的钨精矿产量和90%以上的高端钨粉产能。2025年2月中国开始实施钨出口管制，2026年又将管制范围扩大到25种钨品，并实行”一单一证”制度。今年1-2月，中国钨品出口量同比下降了35.99%，对日核心管制品类的出口近乎归零。
第二，全球库存处于历史低位。由于中国供应收紧，海外市场的钨库存已经降至15-20天的水平，很多欧美和日本企业都在疯狂抢货。特别是军工企业，为了保证生产，几乎不计成本地采购。
第三，替代产能远水难解近渴。面对中国的出口管制，很多国家都在寻找替代供应源，但效果非常有限。越南马山集团是海外最大的钨矿企业，年产量约3000吨，仅为中国的4.5%。而且越南只具备初级加工能力，无法生产高性能硬质合金和高端钨材。新矿的勘探和投产周期长达5-8年，短期内根本无法缓解全球供应紧张的局面。
3. 下游需求真的萎缩了吗？
很多人担心钨价下跌是因为需求萎缩，但实际上并非如此。当前下游需求疲软只是”价格暴涨后遗症”，是成本传导过程中的阶段性博弈，而非真实需求全面萎缩。
– 光伏钨丝：这是最大的增长引擎。钨丝金刚线凭借高抗拉强度、长寿命等优势，在硅片切割领域快速替代传统碳钢丝，市场份额从2025年初的20%提升至现在的70%以上。2026年全球光伏新增装机预计达750GW，同比增长42%，将带动钨丝需求爆发式增长。
– 军工领域：地缘冲突持续升级带动军用钨消费量增长12%左右。钨具有高熔点、高密度等特性，是制造穿甲弹、导弹部件、无人机、火箭喷管等产品的核心材料。
– 半导体领域：AI算力爆发推动全球半导体行业高速增长，12英寸晶圆制造对高纯钨靶材、高纯六氯化钨的需求增速维持在20%以上。
四、后市走势预测
综合各方面因素，我们对未来钨价走势的判断是：短期国内市场仍将维持偏弱震荡，但下跌空间有限；国际市场将继续高位运行，内外价差有望维持在较高水平；长期来看，钨价仍有上行空间。
短期（1-2个月）
国内市场：预计黑钨精矿价格将在80-90万元/标吨的区间内震荡。一方面，获利盘了结的压力还没有完全释放，下游需求也需要时间来消化高价原料；另一方面，矿山惜售情绪依然浓厚，80万元/标吨是很多矿山的心理底线，跌破这个价位的可能性不大。
国际市场：预计欧洲APT价格将继续上涨，有望突破3500美元/吨度。随着中国二季度出口配额的实质性缩减，海外市场的供应紧张局面将进一步加剧。
中长期（3-12个月）
随着下游企业逐步完成成本传导，以及光伏、军工、半导体等领域的需求持续释放，国内钨价有望在三季度企稳回升。长期来看，全球钨市场供需缺口将持续扩大，钨作为不可替代的战略性金属，其价值将得到进一步重估。
给行业从业者的建议
1. 上游矿山企业：合理控制出货节奏，不要盲目杀跌。钨是不可再生的战略资源，长期价值依然突出。
2. 中游加工企业：优化库存管理，避免在价格下跌过程中盲目抄底。同时，加快产品结构升级，提高产品附加值，增强成本传导能力。
3. 下游终端企业：根据生产需求合理安排采购，适当建立安全库存，避免因国际市场供应中断而影响生产。
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