2026.04.20-2026.04.24

高位震荡，结构为王

企业荣誉

上周A股市场高位震荡，周初市场延续前期反弹趋势，沪指一度站上 4100 点整数关口，深证成指与创业板指均创出阶段新高；后半周市场出现震荡调整，成长赛道有所分化，整体仍仍在高位区间运行，交投热度维持高位。市场驱动主要来自两条线索：其一，美伊冲突缓和进度低于预期，原油价格回升带动煤炭、石油石化、公用事业等资源防御板块走强；其二，DeepSeek-V4 预览版上线开源，叠加 SK 海力士大规模投资先进封装，带动电子、半导体链条情绪回暖。展望后市， A 股短期仍以震荡中的结构性行情为主，宏观数据改善叠加成交额维持高位，指数下行风险有限。配置上，一方面在交易拥挤的热门赛道中把握分化机会，重点跟踪景气改善与产业催化共振的电子、新能源等产业趋势；另一方面在调整充分的低位行业中挖掘业绩拐点，挖掘一季报业绩能够兑现、景气度有望延续的方向需，同时需警惕前期涨幅较大的题材板块波动放大的风险。

上周A股两市成交12.99万亿元，日均成交2.60万亿元，成交量环比持续回升。其中上证指数成交5.59万亿元，深证成指成交7.40万亿元。

上周申万31个行业板块14个上涨，17个下跌。涨跌幅靠前的板块为电子、公用事业、煤炭，涨跌幅分别为3.40%、2.68%、2.11%；涨跌幅靠后的的板块为社会服务、医药生物、钢铁，涨跌幅分别为-3.07%、-2.86%、-2.00%。

本周经济数据及政策

财政部：股票市场交易活跃 一季度证券交易印花税增长78.1%

一、全国一般公共预算收支情况

（一）一般公共预算收入情况。

一季度，全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%。其中，全国税收收入48505亿元，同比增长2.2%；非税收入13108亿元，同比增长2.9%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入24991亿元，同比增长2.7%；地方一般公共预算本级收入36622亿元，同比增长2.1%。主要税收收入项目情况如下：1.国内增值税21473亿元，同比增长4.9%。2.国内消费税4990亿元，同比下降4.5%。3.企业所得税10369亿元，同比下降5.6%。4.个人所得税5018亿元，同比增长10.5%。5.进口货物增值税、消费税4588亿元，同比增长12.9%。关税551亿元，同比增长14.1%。6.出口货物退增值税、消费税7911亿元，同比增长4.8%。7.城市维护建设税1452亿元，同比增长2.5%。8.车辆购置税582亿元，同比增长15%。9.印花税1417亿元，同比增长31.9%。其中，证券交易印花税733亿元，同比增长78.1%。10.资源税767亿元，同比增长5.9%。11.契税1067亿元，同比下降16.2%。12.房产税1297亿元，同比增长7.9%。13.城镇土地使用税671亿元，同比增长2.5%。14.土地增值税1274亿元，同比下降14.9%。15.耕地占用税485亿元，同比下降1.2%。16.环境保护税85亿元，同比增长21%。17.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计330亿元，同比下降0.9%。

（二）一般公共预算支出情况。

一季度，全国一般公共预算支出74706亿元，同比增长2.6%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出9149亿元，同比增长4.9%；地方一般公共预算支出65557亿元，同比增长2.3%。主要支出科目情况如下：1.教育支出11215亿元，同比下降0.3%。2.科学技术支出1927亿元，同比下降3.7%。3.文化旅游体育与传媒支出808亿元，同比下降4.3%。4.社会保障和就业支出14785亿元，同比增长9%。5.卫生健康支出6554亿元，同比增长12.1%。6.节能环保支出1288亿元，同比下降1.1%。7.城乡社区支出5533亿元，同比增长2.8%。8.农林水支出4550亿元，同比下降6.8%。9.交通运输支出3018亿元，同比下降1.6%。10.债务付息支出3223亿元，同比增长12.9%。

二、全国政府性基金预算收支情况

一季度，全国政府性基金预算收入7751亿元，同比下降16.2%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1149亿元，同比增长5.8%；地方政府性基金预算本级收入6602亿元，同比下降19.1%，其中，国有土地使用权出让收入5176亿元，同比下降24.4%。

一季度，全国政府性基金预算支出20387亿元，同比增长3.1%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出639亿元，同比增长10.4%；地方政府性基金预算支出19748亿元，同比增长2.9%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出9568亿元，同比下降12.1%。

央行：持续整治金融机构“内卷式”竞争

高质量统筹做好金融“五篇大文章”

2026年4月24日，中国人民银行、国家外汇局召开全系统警示教育会暨树立和践行正确政绩观学习教育推进会，深入贯彻二十届中央纪委五次全会精神，认真落实党中央关于树立和践行正确政绩观学习教育要求，通报系统内腐败问题典型案例，部署全系统促改促治、持续深化正风肃纪反腐、扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育等重点工作，推动中央银行事业高质量发展。中国人民银行党委书记、行长潘功胜同志讲话并讲授党课。中国人民银行党委委员、副行长、国家外汇局党组书记、局长朱鹤新同志主持会议。中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组组长、中国人民银行党委委员曲吉山同志分析全系统正风肃纪反腐形势。会议组织集体观看了警示教育片。中国人民银行党委委员、国家外汇局党组成员出席会议。中央金融工委、中央金融纪工委有关同志到会指导。

潘功胜同志指出，中国人民银行党委、国家外汇局党组坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真履行全面从严治党主体责任，全力支持派驻纪检监察组监督执纪问责，深入推进党风廉政建设和反腐败斗争，全系统政治生态进一步改善，履职效能明显提升。全系统要持续学习领会习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，深入学习贯彻二十届中央纪委五次全会和国务院第四次廉政工作会议精神,持之以恒推进全面从严治党。一是持续深化正风肃纪反腐。党员干部要深刻领悟党中央对反腐败斗争形势的判断和要求，带头做到廉洁自律，自觉接受监督，加强对本单位本条线的党风廉政建设和干部管理。各级党委要一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，对“四风”和腐败问题保持高压态势，形成震慑；强化制度建设和执行，建立起遏制违法乱纪的屏障；加强监督，经常性开展警示教育。二是扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育。各级党委要深刻把握中央开展学习教育的政治考量，认真落实部署要求，一体推进学习研讨、查摆问题、整改整治、建章立制、开门教育等各项任务，以更高标准贯彻落实中央决策部署，勤勉学习思考，积极谋划工作，以专业、务实作风做到科学决策、为民造福，树立正确的考核评价和选人用人导向，鼓励干部勇于担当。三是推动央行事业高质量发展。立足中国人民银行职责，深入分析经济金融问题背后的政绩观问题，从严从实落实中央巡视、审计等整改，持续整治金融机构“内卷式”竞争，高质量统筹做好金融“五篇大文章”，积极稳妥推动地方政府融资平台债务和中小金融机构风险化解，对相关领域非法金融活动保持高压打击态势，持续优化央行县域金融管理和服务。

朱鹤新同志强调，国家外汇局党组要持之以恒强化正风肃纪，加强干部教育管理监督，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去。要认真落实中央树立和践行正确政绩观学习教育各项部署要求，把学习教育与贯彻落实党中央重大决策部署，做好国家外汇局中心工作，落实中央巡视、审计整改等贯通起来，推动学习教育走深走实、见行见效。要统筹做好以案促改促治专项工作，周密组织、扎实推进，国家外汇局机关各业务部门要加强条线指导，确保专项工作各项任务逐一落实见效，通过促改促治专项工作，督促党员干部强化纪法意识，规范权力运行。

曲吉山同志通报了近年来中国人民银行、国家外汇局系统信访举报和案件查处情况，分析了当前全系统违纪违法案件特点，要求各级纪检机构要带头示范、扎实履职，推动树立和践行正确政绩观学习教育深入开展，加大力度一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。一是带头做好自身“学查改”。树立和践行正确政绩观，结合纪检工作“三化”建设年行动再集中抓两年部署，始终坚持实事求是、严格依规依纪依法，准确规范运用“四种形态”。二是着力健全权力监督制约。推动抓好制度建设，加强对制度执行情况的监督。三是加强问题线索核查处理。以查办典型案件促进学习教育，对违反正确政绩观行为强化责任追究。四是深化以案促改促治。深刻汲取案件教训，聚焦重点领域和薄弱环节，切实开展以案促改、以案示警，推动营造风清气正的良好政治生态。

本次会议以视频会议形式召开。中国人民银行上海总部、各司局、党委各部门，国家外汇局各部门、各单位，派驻纪检监察组，各省、自治区、直辖市及计划单列市分行处级以上干部及青年干部代表，各所属单位中层副职以上干部等分别在主会场和分会场参加会议。

中办、国办发布关于加强新就业群体服务管理的意见

新就业群体是社会主义劳动者的重要组成部分，是经济社会发展不可或缺的重要力量。当前我国新兴领域迅速发展，尤其是以互联网平台为支撑的新业态大量涌现，聚集了规模庞大的新就业群体。为加强新就业群体服务管理，经党中央、国务院同意，现提出如下意见。

一、总体要求。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚持和加强党的全面领导，坚持以人民为中心，坚持以改革创新为动力，健全工作机制，强化统筹协调，注重综合施策，加强思想政治引领，做好凝聚服务工作，依法维护合法权益，构建和谐劳动关系，提升新就业群体获得感幸福感安全感，引导新就业群体听党话、跟党走，不断巩固党长期执政的阶级基础、群众基础、社会基础。主要目标是：到2027年，上下联动、条块结合、有效协同的工作机制进一步完善，新就业群体党的组织和党的工作全面覆盖，劳动用工逐步规范，从业环境显著改善，合法权益有力保障。再过3至5年，新就业群体服务管理制度更加健全，思想政治引领更加有力，劳动关系更加和谐，从业环境更加友好，合法权益保障更加充分，职业认可度显著提升，新就业群体全面发展取得更为明显的实质性进展。

二、加强思想政治引领。（一）加强新就业群体思想政治工作。坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，不断增进新就业群体对党的政治认同、思想认同、理论认同、情感认同。结合新就业群体实际情况，开展理想信念教育，开展中国特色社会主义、中国式现代化和实现中华民族伟大复兴的中国梦宣传教育，深化社会主义核心价值观宣传教育，大力弘扬劳动精神、奋斗精神、奉献精神、创造精神、勤俭节约精神。坚持网上网下相结合，探索适合新就业群体特点的学习教育方式。丰富新就业群体文化生活。把解决思想问题与解决实际困难结合起来，增强思想政治工作实效。（二）提升新就业群体党建工作质效。针对不同类型新就业群体的工作方式、活动范围，发挥属地、企业、行业优势，创新党组织设置和活动方式，持续扩大党的组织覆盖和党的工作覆盖。探索采取流出地流入地相配合、线下线上相结合的方式，加强和改进新就业群体中流动党员教育、管理、监督和服务。完善党组织和党员作用发挥机制，推动党建工作与生产经营、创新创业、社会服务等有机融合。有效发挥工会、共青团、妇联等群团组织桥梁纽带作用，加强对新就业群体的联系服务，延伸党的工作覆盖范围。依托各类阵地和线上平台，探索开展新就业群体党组织活动的有效方式。（三）加强正面宣传和激励引导。综合运用新闻媒体、网络平台等加强宣传引导，营造尊重、理解新就业群体的良好社会氛围。发挥典型示范引领作用，深入挖掘并积极宣传新就业群体先进事迹。对作出突出贡献的新就业群体，按照有关规定给予表彰奖励。深入开展新时代岗位建功系列活动，定期举办行业职业技能大赛，提升新就业群体职业荣誉感和认同感。

三、依法维护合法权益。（四）依法规范用工管理。推动互联网平台企业、快递企业等完善用工管理制度，推广使用适应行业特点、紧贴新就业群体需求的劳动合同、书面协议参考文本，根据用工事实等依法合理确定权利义务。规范和加强新就业群体入职管理，严格执行培训上岗制度。发挥企业总部作用，压实合作企业、加盟企业及网点站点等责任，加强对新就业群体不文明从业行为的规制约束。完善安全管理制度，保障新就业群体劳动安全和职业健康。（五）强化合法权益保障。督促互联网平台企业、快递企业等根据工作任务、劳动强度等合理确定新就业群体劳动报酬，及时足额支付。保障新就业群体休息权益，加强恶劣天气等特殊情形下的劳动保护。畅通企业内部诉求表达渠道，完善纠纷处理机制，公平合理处置投诉申诉，保护各方正当权益。建立健全涉新就业群体权益重要事项常态化协商恳谈机制，协商结果通过适当形式向新就业群体公开。依法依规查处不合理收费抽佣、不公平分配流量，以及滥用市场支配地位等违法违规行为。把新就业群体合法权益保障纳入企业社会责任评价体系，支持相关社会组织推动促进行业自律。（六）加强互联网平台算法治理。督促互联网平台企业切实履行社会责任，规范算法，提高透明度，保障新就业群体对算法规则的知情权、参与权、选择权。优化调整算法规则，充分听取工会、新就业群体代表等意见，合理确定分配规则、计价规则、时长预估等。定期审核、评估、验证算法机理和应用结果，严格执行算法备案制度。注重应用人工智能、物联网等创新技术优化算法。依法开展算法安全评估和监督检查工作。（七）完善监督管理。加强行业运行监测，完善从业信息发布制度，引导新就业群体形成合理收入和待遇预期。综合整治“内卷式”竞争，严防损害新就业群体合法权益。依法加强新就业群体个人隐私、个人信息安全保护。加强金融监管，进一步规范涉新就业群体经营性贷款管理。坚决打击涉新就业群体欺诈、骗贷等违法犯罪活动。

四、加大关爱力度。（八）提高公共服务水平。推行由常住地提供基本公共服务，结合实际逐步推动相关公共服务随人走。健全符合新就业群体特点的社会保障制度体系，完善社会保险关系转移接续机制。扩大职业伤害保障试点，建立健全职业伤害保障制度。做好职业病防治工作。做好跨省异地就医直接结算服务。稳步推进新就业群体参加住房公积金制度。加强职业技能培训，完善职业技能等级认定和职称评审政策，畅通职业发展渠道。做好新就业群体中残疾人服务工作。按规定对生活困难的新就业群体给予相应社会救助，为工作中意外伤亡的个人及其家属提供帮扶。加强社会心理服务，发挥社会工作专业人员等作用，缓解新就业群体职业焦虑。探索通过向社会组织或其他承接主体购买服务等方式，为新就业群体提供相关服务。（九）营造和谐友好从业环境。推进社区、商圈、楼宇、园区、交通枢纽、公路服务区、网络直播间等友好场景建设。加强党群服务中心、新时代文明实践中心（所、站）、工会驿站、青年之家、妇女之家、司机之家等统筹使用和运行维护管理，完善服务网络。结合实际协调帮助解决新就业群体住宿、餐食、停车、道路通行等问题。加强相关企业网点站点与乡镇（街道）、村（社区）工作联系，发挥站长、队长等骨干作用，促进新就业群体与村（居）民、物业服务人员、保安员、商家货主等加强交流沟通。建立健全乡镇（街道）、村（社区）牵头的多方协商机制，加强对新就业群体的关爱服务和尊重支持，着力提高新就业群体融入感归属感。（十）及时回应关切。发挥党组织、行业管理和业务监管部门、群团组织、互联网平台企业、快递企业，以及行业协会商会等多方作用，收集反映新就业群体集中诉求，推动及时解决合理诉求。依托政务服务便民热线等，推动跨部门、跨地域、政企协同办理，着力解决高频诉求和共性问题。坚持和发展新时代“枫桥经验”，创新完善矛盾化解机制，强化源头治理。加大劳动保障监察执法力度，依法及时有效维护新就业群体劳动保障权益。健全劳动争议协商调解工作机制，加强一站式调解，完善新就业群体劳动争议裁判规则。

五、促进社会融入。（十一）展示良好形象。突出涵养职业操守、培育职业精神，引导新就业群体爱岗敬业、奉献社会。倡导新就业群体自觉遵守社会交往、公共场所中的行为规范，展现文明素养。着力增强新就业群体的法治意识、诚信意识和责任意识，培养健康理性心态，引导新就业群体自尊自信、积极向上。教育引导新就业群体在网络空间尊德守法、文明互动、理性表达，自觉维护良好网络秩序。（十二）引导参与社会治理。建立健全工作机制和激励机制，发挥新就业群体特点优势，调动新就业群体参与社会治理积极性主动性。鼓励引导新就业群体参与基层治理和志愿服务。支持新就业群体依法参与行业治理，有序反映合理诉求，发挥好社会监督作用，推动互联网平台企业等不断完善运营模式、提升服务水平。

六、加强组织实施。各地区各有关部门要在党中央集中统一领导下，结合实际抓好本意见贯彻落实。各级党委和政府要加强组织领导，及时研究解决新就业群体服务管理工作中的重点难点问题。构建党委领导、党委社会工作部门指导推动、行业管理和业务监管部门具体推动、相关部门协同配合、属地管理的工作格局。落实人员力量、阵地资源、经费等方面保障。加强前瞻性研究和实践探索，加快推进新就业群体服务管理相关法律法规和制度建设。

公募基金首批业绩比较基准调整或于4月底拉开大幕

监管划定三条红线

存量基金产品业绩比较基准的调整大幕即将拉开，财联社记者从多家公募基金获悉，首批基金业绩比较基准调整将于4月底开启。

今年年初证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，该指引自2026年3月1日起实施，存量产品需在一年过渡期内完成调整。经过多轮调整上报以及监管沟通，当前存量基金业绩比较基准的调整节奏、调整重点等细节浮出水面。此次存量产品业绩比较基准的调整并非“一刀切”式的集中推进，采取“平稳起步、分步实施”的原则。业内称，全年预计将安排四轮集中调整窗口，或分别定于4月底、6月中旬、8月中旬及10月中旬期间进行。其中，首批参与调整的基金公司数量并不多，个别头部机构+中小主动权益基金居多的公司率先试水，各家在产品选择上有一定的共性，优先选取运作成熟、业绩稳定、基准调整幅度较小产品。

监管向来强调公募基金业绩比较基准的平稳推进，此次存量产品的调整也将遵循这一原则。多家公募基金人士向财联社记者表示，存量基金业绩比较基准调整今年有四轮：分别是今年4月底、6月中旬、8月中旬以及10月中旬。“首批调整在4月底开始，可能会持续至五一之后。”某家参与首批业绩比较基准调整的基金公司人士表示，目前已经将调整名单上报给了监管，等待监管反馈。另一家参与首批调整的基金公司人士表示，公司产品部还在研究上报名单，业务部门组织风控、合规等持续和监管沟通中，很快也将上报。此次参加首批调整的基金公司并不多，首批上报的基金公司特点如下：一是兼顾了头部基金公司与整体权益基金业绩较好的中小基金公司；二是存量基金的产品选择上，多数基金公司选择业绩相对较好、运作成熟以及业绩比较基准调整比例不大的基金；三是主动权益基金是调整重点与难点，固收+、纯债产品相对容易。“主要的思路是先调整成熟产品，结合过去一年实际运作情况，对业绩比较基准进行符合实际运作的调整。因为是首批调整，只能摸着石头过河，所以公司在上报时选择了调整较小的产品，比如调整了某些业绩比较基准指数的比例，增加了转债指数等。”某基金公司表示。更多基金公司选择了第二批、三批再进行了参与。有基金公司表示，先观望，看首批调整的效果再参与，也为自己多预留一些时间。选择4月底首批开启业绩比较基准原因也比较好理解，刚刚披露完一季报，这个时候调整可以把产品风格调整到符合风险收益特征上。多数基金公司可能会在三批时候，也就是二季报之后，把旗下多数产品调整完成。

要求兼顾对持有人与市场影响，不能降低难度。综合首批基金公司的调整方向来看，调整业绩比较基准时，监管尤为关注以下三大方向：一是基金公司上报产品需说明对持有人、市场带来哪些影响。这也是监管较为关心的重点，既不能因基准调整损害持有人利益，也不能像此前发生此前传言“公募基金调整业绩比较基准向沪深300等指数靠拢”等造成扰动市场的情况。值得注意的是，业绩比较基准调整不能冲击市场是监管较为关注的方面，早在今年年初，基金公司上报业绩比较基准修改初步报告时，就被告知存量基金调整占比不能过高，权益类基金调整占比不能超过70%，固收类基金调整占比不能超过40%。调整占比过高的基金公司还需要继续修改报告。二是要求产品名称与投向做到匹配。尤其是名称中明确行业主题，比如“新能源”“机器人”“高端制造”等基金，业绩比较基准选择必须为该行业指数。业绩比较基准调整指引的发布本意是避免风格漂移等问题，因此行业主题类产品是调整重点。监管强调，管理人应加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理，针对不同产品审慎设置差异化指标和阈值。还要加强对投资风格稳定性的监督，对主题型产品投资风格偏离主题、非主题型产品行业集中度过高等风险加强提醒。“监管对赛道型产品可能也更为谨慎一些，一方面希望赛道型产品承担着活跃市场、赚钱效应以及支持新质生产力企业发展的作用，另一方面也不希望赛道型产品过多，避免造成某些行业指数的暴涨暴跌。”有公募基金人士坦言。三是业绩比较基准不能降低难度。这一条比较好理解，即不能选择表现差的指数作为业绩比较基准。“简单来说，不能出现基金调整完基准之后，过往业绩超额反而更高的情况。”有基金公司人士指出，这也是监管未来关注的重点。公募基金改革配套制度持续完善中。业绩比较基准将成为基金投资的“锚”和“尺”，靶向解决当前基金产品风格漂移、名不符实的问题。同时，也将成为基金公司高管、基金经理的薪酬指挥棒。今年4月17日中基协正式下发的《基金管理公司绩效考核管理指引》显示，业绩比较基准指标与基金经理业绩考核进行了量化指标挂钩。一是对主动权益类基金经理考核时，主动权益类基金产品的业绩比较基准对比指标权重应当不低于30%；二是基金公司建立阶梯化绩效薪酬调整机制，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10%且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%低于业绩比较基准超过10%但基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬应当下降；显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬可以合理适度提高。业内指出，可以预见，随着首批基金业绩比较基准调整的平稳落地与后续批次的有序推进，公募基金产品的风险收益特征将更加清晰，产品名称与投资方向更为名副其实。结合薪酬改革等相关配套制度，也让业绩比较基准的重要性进一步提升，成为连接产品设计、产品运作、风险控制与人才激励的指标。

证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》

为进一步规范上市公司董事会秘书履职行为，促进和保障董事会秘书有效履职，中国证监会制定发布《上市公司董事会秘书监管规则》（以下简称《董秘规则》），自2026年5月24日起施行。

《董秘规则》主要内容如下：一是明确职责范围。细化董事会秘书在信息披露、公司治理、内外部沟通等方面的具体职责。二是健全履职保障。从信息获取、履职平台、履职救济等多方面提供保障，促进董事会秘书充分依法履职。三是完善任职管理。提升董事会秘书任职的专业素养及合规要求，禁止可能影响独立履职的兼任。要求提名委员会对董事会秘书任职资格进行审查。四是强化责任追究。要求上市公司建立董事会秘书履职定期评价及责任追究机制；对上市公司出现违法违规但董事会秘书未勤勉尽责的，严格采取监管措施或者实施处罚。五是明确过渡期安排。对上市公司董事会秘书任职、兼职等事项设置过渡期至2027年12月31日。过渡期内，上述事项与《董秘规则》不一致的，应当逐步调整至符合规定。

前期，中国证监会就《董秘规则》向社会公开征求意见。各方对规则总体支持。中国证监会逐条研究，认真吸收采纳，并相应修改完善了规则。下一步，中国证监会将做好《董秘规则》实施工作，促进董事会秘书发挥积极作用，推动提升上市公司治理水平。

阿塞拜疆主权基金一季度出售超30亿美元黄金

是购入以来首次减持！

阿塞拜疆国家石油基金（Sofaz）在第一季度出售了约22吨黄金，按当前价格计算价值超过30亿美元。近年来，Sofaz基金一直是全球最大的国家主权黄金买家之一，与多国央行共同构成推动金价屡创新高的重要力量。该基金最新的季度报告显示，此次销售标志着该基金自2012年开始购入黄金以来首次减持其黄金储备。

虽然该基金未透露其出售资产的原因，不过有猜测称Sofaz此举或许是受到内部持仓规则的约束。此前金价的飙升使得Sofaz公司的黄金资产在2025年底占其740亿美元总资产的比例达到了38%。而根据该基金的网站信息，黄金在投资组合中的占比最高可达35%，最大上下波动幅度为4%。在此背景下，主动减持成为该基金维持合规配置比例的必要操作，而非单纯的市场择时决策。

与此同时，此次出售发生在一季度末金价大幅回调之际。第一季度末，因伊朗战争引发了全球金融市场的动荡，美元的上涨以及油价的飙升给新兴市场经济体带来了巨大压力，促使一些国家出售其黄金储备，以保护本国货币，黄金市场遭遇了大规模抛售潮。土耳其等新兴市场国家同步减持，令此前支撑金价的主权买盘力量出现阶段性松动。3月，土耳其央行抛售约60吨黄金，价值80亿美元。不过，目前尚无迹象显示Sofaz将持续大规模减持。有分析称，此次出售更多体现为被动的配置再平衡，而非对黄金资产的主动撤离。