4月国内白糖市场呈现出典型的上有压力、下有支撑的震荡格局，与此前3月的震荡上行趋势相比，缺乏明确的单边驱动力。4月份期现两市的影响因素可归纳为：1、国际层面，宏观溢价回吐，市场重归基本面。此前推升糖价的地缘政治风险有所缓和，原油价格回落，使得原糖市场获得的能源属性支撑有所减弱，价格重新由自身基本面主导。北半球主产国增产预期逐步兑现，对国际糖价形成压制。并且巴西新榨季潜在利多，一是国际油价虽短期回落但仍处相对高位，可能导致巴西甘蔗制糖比下调，二是气象模型预测厄尔尼诺可能在5月进入状态，为远期天气溢价提供题材。2.国内层面，4月期货市场震荡偏强但承压。市场传闻2026年进口许可证可能进一步收紧，增强了供应收缩的预期。但进口利润窗口的出现又对国内期货盘面形成了明显的压制。现货市场供需矛盾突出， 从供应端来看，本榨季超预期增产的压力在库存数据上得到充分体现。无论广西还是云南工业库存同比均明显增加。随着榨季进入尾声，高企的工业库存成为压制现货价格的关键因素。需求端4月仍处于传统消费淡季，下游终端以刚需采购为主，市场交投氛围不温不火，整体成交一般，未能对价格形成有效拉动。现货价格跟随期货市场波动，但涨幅明显克制。综合来看，4月国内白糖市场处于一个关键的过渡阶段。并且月末临近五一假期，市场交投更加趋于谨慎。抑制了下游采购意愿，使得价格上行受阻。月末对比月初现货价格：东北地区价格下调110-130元/吨，华东地区价格下调40-130元/吨，华中地区价格下调50-100元/吨，华北地区价格下调40元/吨，华南地区报价下调60元/吨，西北地区价格下调50-70元/吨，西南地区价格下调110元/吨。