一、市场整体概况

4月28日，A股三大指数全天震荡调整，集体收跌，呈现“指数弱、个股普跌”的格局。

主要指数表现：
截至收盘，上证指数报4078.64点，跌0.19%；深证成指报14830.45点，跌1.10%；创业板指报3596.71点，跌1.43%，日线走出四连阴；科创综指报1875.79点，跌1.36%。三大指数早盘小幅低开，盘中震荡走弱。

市场成交活跃度：
全天成交额略有萎缩，两市合计成交约2.55万亿元，较前一交易日缩量543亿元。半日成交约1.67万亿元，市场交投情绪有所降温。

个股涨跌情况：
市场呈现普跌行情，收盘时超3600只个股下跌，午间时段下跌个股数也超过3700只，整体赚钱效应较差。

二、热点题材梳理

1. 医药/CRO板块

驱动逻辑： 药明康德披露2026年一季报，营业收入124.36亿元（同比增长28.81%），归母净利润46.52亿元（同比增长26.68%），均创历史同期新高，带动板块情绪。此外，创新药BD合作常态化推进，行业出海节奏持续提速。

核心标的： 药明康德、润都股份、汉森制药、津药药业等多股涨停。

2. 算力租赁/算力芯片板块

驱动逻辑： 一季报业绩验证景气主线，算力需求正由核心硬件（光模块、PCB）向算力租赁、液冷等“算力+”环节扩散。AI场景从训练向推理及智能体演进，CPU需求有望迎来指数级增长。利通电子一季报归母净利润同比增长821.08%。

核心标的： 群兴玩具、三人行、利通电子、宁波建工、盈峰环境涨停；综艺股份4天3板，仁东控股涨停。

3. 工业气体/绿电板块

驱动逻辑： 工业气体概念反复活跃，绿电概念快速拉升。中信建投认为缺电仍是全年主线，燃机产业链排期紧张，涨价预期明确。

核心标的： 水发燃气7天6板，蜀道装备20CM涨停；华电能源4连板，华银电力涨停。

4. 煤炭板块

驱动逻辑： 煤炭板块震荡走高，受能源安全及高分红属性驱动，具备增产降本能力的龙头企业受关注。

核心标的： 昊华能源4天2板。

三、调整板块分析

1. 旅游酒店板块

调整情况： 板块集体调整，临近“五一”假期，部分资金选择节前落袋为安。

具体表现： 陕西旅游跌停，天目湖、丽江股份、金陵饭店跌幅居前。

2. 有色金属板块

调整情况： 板块震荡走弱，资金从周期板块流出。

具体表现： 南山铝业触及跌停，锡业股份、株冶集团、赤峰黄金等纷纷下挫。

3. 其他调整板块

具体表现： 半导体、商业航天、能源金属、光伏、6G、AI应用、人形机器人、CPO题材纷纷回调。

四、重要政策与行业要闻

国内要闻

1. 工信部部署商业航天产业化： 工信部副部长、国家航天局局长单忠德主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，要求大力提升产业发展能级，前瞻布局太空算力、太空制造等新业态。
2. “数据要素×”大赛启动： 国家数据局发布通知，将举办2026年“数据要素×”大赛，设置工业制造、现代农业、科技创新、医疗健康等16个行业领域赛道。
3. 企业国有资产法修订： 企业国有资产法修订草案提请十四届全国人大常委会首次审议，修改71条、新增32条，对现行法作了全面修改。
4. 穆迪上调中国评级展望： 穆迪维持中国主权信用评级“A1”，并将展望调升至“稳定”。财政部表示赞赏，认为体现了对中国经济韧性和高质量发展新动能的认可。
5. 一季度规上工业企业利润增长15.5%： 国家统计局数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍。

国际要闻

1. 美股三大股指涨跌不一： 标普500指数、纳指续创收盘新高，纳斯达克中国金龙指数跌1.2%。
2. 外资禁投Manus项目： 外商投资安全审查工作机制办公室依法对外资收购Manus项目作出禁止投资决定。Manus为通用型AI智能体，是2025年AI应用赛道的明星项目。
3. 美油、布油价格上涨： 美油主力合约收涨2.42%报96.68美元，布油主力合约涨2.86%报101.97美元。中东局势对能源供给风险扰动延续。

五、机构观点与后市分析

市场趋势判断

中原证券认为，A股仍处于震荡上行结构中，短期下探风险相对有限。中东局势虽释放停火延长信号，但能源供给风险依然突出，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续。

财信证券指出，近期市场处于震荡上行趋势中，题材板块轮动较快，资金更愿意采取高低切换思路。临近“五一”假期，海外事件存在不确定性，部分资金可能选择节前落袋为安，4月底前市场预计以震荡整理为主。

国泰海通证券表示，景气投资策略延续，AI算力、出海制造与资源是加仓共识。一季度主动基金增配中证1000、中证500，减配大盘蓝筹，中小个股增配更多。

配置建议

算力产业链： 一季报显示算力仍为景气主线，正由核心硬件向液冷、算力租赁等环节扩散。中信建投建议关注算力产业链扩散机会。

商业航天： 中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，预计“十五五”期间实现火箭高频发射能力与卫星批量生产能力的双重突破。

国产芯片： DeepSeek-V4正式发布，首次在华为昇腾NPU上完成细粒度专家并行方案验证，国产算力芯片、超节点将加速放量，产业链迎来业绩兑现期。

创新药： 板块景气度从业绩端与交易端获得双重确认，BD合作常态化推进，行业出海节奏持续提速。

六、总结与关注重点

总体来看，4月28日A股市场呈现普跌格局，三大指数集体收跌，创业板指日线四连阴，全市场超3600只个股下跌，成交额小幅萎缩。盘面上，医药、算力租赁、工业气体、煤炭板块表现强势，而旅游酒店、有色金属、半导体等板块大幅回调。

后续关注要点：

1. 技术面变化： 市场普跌格局延续，创业板指失守3600点，短期需关注指数能否止跌企稳以及节日效应带来的资金面变化。
2. 政策催化机会： 关注工信部商业航天产业化部署对相关产业链的推动作用，以及“数据要素”大赛启动对数据要素板块的催化效应。
3. 一季报业绩主线： 一季报披露进入尾声，算力、锂电、创新药等板块业绩亮眼，景气投资策略延续，关注业绩超预期个股的结构性机会。
4. 外部环境： 关注中东局势演变对能源价格的影响，以及美股科技股走势对A股的传导效应。特朗普访华预期、美联储主席交接前后货币政策表达为5月关键验证事件。

文中涉及个股及板块仅作案例参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。