早报

美伊僵局推升油价

天气担忧引爆农产品

猎鹰观察金融研究室                                                   2026年4月28日

核心观点

隔夜全球大宗商品市场：地缘溢价主导市场，能源与工业金属领涨，贵金属高位回调

市场定调: 隔夜全球大宗商品市场呈现”能源领涨、贵金属走强、农产品普涨、有色金属分化”的格局。受美伊谈判陷入停滞、霍尔木兹海峡通航不确定性持续影响，WTI原油涨0.29%至96.65美元/桶，布伦特原油涨至101.69美元/桶。贵金属避险情绪升温，COMEX黄金涨0.25%至4705.4美元/盎司，COMEX白银大涨1.22%至75.94美元/盎司。农产品受美国大平原干旱担忧提振，CBOT玉米涨1.29%、大豆涨1.08%。LME基本金属分化，铜铝小幅回调。

核心驱动:

地缘政治: 美伊谈判陷入僵局，特朗普取消特使行程，伊朗拟对霍尔木兹海峡收取”过路费”，中东局势持续紧张。

天气因素: 美国大平原约70%冬小麦产区受旱，CBOT小麦创22个月新高；玉米播种进度受降雨影响放缓。

避险需求: 地缘局势不确定性推升黄金白银避险需求，白银受工业需求预期改善涨幅更大。

宏观预期: 美联储FOMC会议本周三凌晨公布结果，市场普遍预期按兵不动，但关注点阵图及鲍威尔讲话。

供需动态: 国际能源署协调32个成员国释放战略石油储备以缓解供应中断担忧；巴西大豆出口高峰支撑豆类价格。

主要风险: 地缘局势缓和可能导致能源价格快速回落；美联储鹰派表态可能压制贵金属；美豆播种顺利可能逆转农产品涨势；全球经济放缓担忧限制基本金属需求。

策略建议: 多头配置原油及贵金属，逢低布局农产品多单，基本金属观望为主，关注美联储会议信号。

关键事件与影响

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