日报

地缘引爆能源 贵金属深调 化工普涨

猎鹰观察金融研究室                                                   2026年4月28日

核心观点

今日总结：地缘局势升级推升能源价格，碳酸锂领涨新能源金属，化工品普涨，农产品分化，集运指数震荡

市场定调: 今日大宗商品市场呈现”能化强势、贵金属回调、黑色弱势、农产品分化”的格局。美伊谈判陷入僵局、霍尔木兹海峡运输受限是今日市场核心交易逻辑，原油及能化链商品大幅上涨，而贵金属因获利盘了结和实际利率上行压力深度回调。

核心驱动:

地缘政治: 美伊谈判彻底陷入僵局，霍尔木兹海峡石油运输持续受限，伊朗原油出口基本停滞，叠加中东减产预期，地缘风险溢价大幅推升油价，布伦特原油涨至108美元/桶上方。

宏观政策: 中共中央政治局会议定调”更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，强调”稳定和增强资本市场信心”，对大宗商品需求预期形成支撑，但短期市场更关注地缘风险。

供需基本面: 原油供给端扰动加剧，需求端稳健；有色金属库存普遍去化，铜铝锌库存创数月新低；黑色系需求端验证不及预期，钢厂复产缓慢；碳酸锂供给”外增内紧”，需求端新能源汽车产销两旺。

资金行为: 贵金属多头获利了结，资金流向能源和化工板块；商品CTA策略在能源板块加仓，在贵金属板块减仓。

主要风险: 美伊局势突然缓和可能导致油价快速回落；美联储降息预期进一步延后压制贵金属；国内房地产政策效果不及预期影响黑色系需求；碳酸锂产能释放超预期导致价格下跌。

策略建议: 能源链逢低做多原油、燃油、LPG；贵金属短期观望，等待回调企稳后逢低配置；有色金属关注铜铝低多机会；化工品跟随成本端做多PTA、乙二醇；黑色系反弹做空思路；碳酸锂区间震荡操作。

关键事件与影响

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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。