前八期拆完了技术、工艺和产业链，这期换个角度：用数据说话，看看CPO这个市场究竟能长多大，钱从哪里来，以及哪些细分赛道最值得盯。

数据说明：本期采用最新机构预测数据，2026年至2030年市场规模增长约65倍。这不是保守估计，是多家机构综合AI基础设施投资节奏后的中性判断。

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一、现在有多小，将来有多大

当前体量

根据多家机构2025年最新预测，2026年CPO全球市场规模约1.5亿美元。

年份	市场规模	同比增长	阶段
2024	约0.45亿美元	—	小规模商用
2025E	约0.8亿美元	78%	商业化元年
2026E	约1.5亿美元	88%	技术拐点前夜

1.5亿美元是个什么感觉？大约等于一家中型光模块厂商的年营收，占整个全球光模块市场的0.5%都不到。但CPO偏偏处于导入期最前端——从零开始爬坡，而且爬坡的斜率正在变陡。

未来四年

最新机构预测（2026-2030）：

年份	市场规模	较2026年倍数
2026E	约1.5亿美元	基准
2027E	约5亿美元	3倍+
2028E	约20亿美元	13倍+
2029E	约55亿美元	37倍+
2030E	约100亿美元	65倍

四年65倍，年复合增长率约185%。这个数字放在任何成熟行业里都是天方夜谭，但CPO所处的位置不寻常——它卡在AI算力爆发和数据中心架构换代的双重交叉口上。

可以参照一下历史上类似的爆发曲线：智能手机渗透率2008-2012年的四年间增长超过20倍，SSD替代HDD的前期市场占有率从不到5%到超过50%只用了五年。CPO的逻辑更像后者：一旦超大规模数据中心打通量产验证，采购就会像开闸一样涌进来。

各机构预测方向高度一致，绝对值有出入：

机构	2030年预测区间	核心假设
LightCounting	80-120亿美元	AI集群部署加速
Omdia	60-100亿美元	超大规模DC为主
Yole	50-90亿美元	技术良率保守假设
国内机构综合	100亿美元+	国产替代额外拉动

共识是：2030年市场规模将是2026年的数十倍，量级上的跨越是确定的，具体到第几位的数字是不确定的。

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二、增长从哪里来

AI算力是最直接的推手

模型在变大，算力在膨胀，互连压力正在传导到CPO。

• GPT-3（2020）：约3.14×10²³ FLOPs
• GPT-4（2023）：约GPT-3的10-100倍
• 下一代：预计再增10-100倍

每一代模型参数量的跳升，都意味着GPU集群规模的扩张：单机8卡、16卡、32卡，再到多机集群数百台、数千台——每块GPU都需要和其他所有GPU通信。传统铜缆和可插拔光模块在这种规模下已经撑不住了。

CPO的核心价值在这里：功耗降低30-50%，带宽提升2-3倍，延迟更低。AI集群的运营成本有很大一部分是电费和散热，CPO每省出来的瓦特都是实实在在的钱。

数据中心架构正在换代

传统三层架构 → 叶脊架构 → 全连接架构   100G          400G       800G/1.6T  可插拔        可插拔       CPO

这个迁移不是可选的，是被逼出来的。东西向流量（服务器间）增速远超南北向，传统架构的带宽上限已经在大型集群里碰壁。超大规模数据中心的部署节奏：

公司	CPO动态
Google	2024年开始大规模部署
Meta	积极评估，预计2025-2026年部署
Amazon	评估中
Microsoft	与供应商合作开发

节能压力是另一条暗线

全球数据中心年耗电约200-300TWh，占全球总用电量约1%，各国的碳中和目标正在把PUE（电能利用效率）限制变成强制指标。一台51.2T CPO交换机可节省约500W功耗，一个大型数据中心部署下来能省数MW，年节省电费数百万美元。这个账，任何CFO都会算。

技术本身也在成熟

用技术成熟度曲线（Hype Cycle）来看：

2020  技术萌芽期2022  期望膨胀期（Broadcom发布首款产品）2024  泡沫破裂期（技术挑战暴露）2025  稳步爬升期（商业化元年）2028  生产成熟期（规模应用）

良率从低于50%爬到70%以上，成本每年下降20-30%，可靠性通过GR-468等标准验证——这些都在慢慢兑现。2025年之所以被称为”商业化元年”，不是因为突然技术成熟了，而是因为各个卡点正在被一个一个解决。

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三、哪块蛋糕最大

按应用场景

AI训练集群是绝对主力（占比约57%）：

指标	数据
2030E市场规模	约55-60亿美元
CAGR	200%+
驱动	大模型军备竞赛

云计算数据中心（约28%）和5G通信（约12%）是第二梯队，其余分散在HPC和企业网。

按产品代际

• 51.2T CPO
  
  （64×800G配置）：2024-2026年主要产品，当前主流
• 102.4T CPO
  
  （128×800G或64×1.6T）：2026-2028年开始放量，下一代
• 25.6T及以下
  
  ：早期验证产品，市场份额正在收缩

按地区

北美占约50%，客户集中在Google、Meta、Amazon、Microsoft这几家超级用户。

中国是增速最快的区域（CAGR 200%+），预计2030年市场份额达到约25%。驱动力是双重的：AI投资和国产替代。阿里、腾讯、字节在国内数据中心大量采购，同时国产链路的缺口也在推动本土厂商加速。

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四、谁在分这块钱

当前格局

2024年，Broadcom一家占据约60%的CPO市场份额。这不奇怪——它是第一个推出商用CPO交换机的公司，先发优势明显。

2031年的预测

Broadcom     35%（下降但仍领先）Marvell      20%（份额上升）Intel        15%（份额上升）中际旭创等   12%（中国厂商崛起）其他         18%

市场在分散，但头部集中度不会消失。CPO的技术门槛足够高，能持续投入的玩家本来就不多。

竞争要素在变

• 2022-2025：技术领先性最重要，谁先量产谁赢
• 2025-2028：量产能力和成本控制开始决胜负
• 2028以后：生态系统、服务支持、产品差异化

这个节奏和半导体行业的很多赛道类似：早期靠技术，中期靠工程，后期靠生态。

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五、三个不确定性

技术路线可能不按剧本走

LPO（线性驱动可插拔光模块）在中端市场有一定替代空间，光学I/O也可能跳过CPO直接进化。技术路线的分叉会影响市场规模的实现节奏。

量产进度容易被高估

良率提升是一个漫长的过程，不是”技术上解决了”就等于”量产上解决了”。成本曲线下降需要时间，可靠性验证需要部署在真实环境里跑足够长的时间。这是很多新技术市场的通病。

AI投资本身有周期性

CPO需求的上游是AI基础设施投资，而AI投资受宏观经济和资本市场情绪影响。一旦AI投资周期出现收缩，CPO的需求放量节奏就会推迟。

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技术问答

Q：各机构预测差距这么大，哪个更可信？

没有标准答案。CPO是新兴市场，历史数据太少，建议把多家机构预测的中位数作为参考基准，同时关注预测的假设条件是否合理——比如AI训练规模增速、大客户部署时间表。

Q：LPO会替代CPO吗？

短期内不会，长期也不会完全替代。LPO更适合中端场景，CPO更适合超大规模、极致性能场景。两者分工不同，会长期共存。要真正威胁CPO的，更可能是光学I/O这种更激进的下一代方案——但那已经是2030年代的事了。

Q：中国厂商的机会在哪？

光模块制造、光芯片（中低端）、封装测试——这三块都有布局基础。高端交换芯片仍然差距明显，短期内填不平。但CPO不只是一颗交换芯片，整个光引擎和制造环节都是机会窗口，中国厂商在这里是有竞争力的。

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参考资料

1. LightCounting: High-Speed Optics Market Forecast (2025)
2. Omdia: Co-Packaged Optics Market Outlook (2025)
3. Yole Développement: Photonics in Data Centers (2025)
4. 国内多家券商：CPO行业深度报告（2025）

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敏哥· 第9期 / 共10期