1.1.   国内ESG动态

1) “双碳”目标考核机制细化，地方绿色转型责任进一步压实

4月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确自2026年度起，对各省级党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务、推进经济社会全面绿色转型情况开展年度评价考核。该办法是“双碳”目标从任务部署走向考核问责的重要制度安排，也标志着能耗双控向碳排放双控转型的配套机制进一步落地。

从指标设置看，考核体系包括控制指标和支撑指标。控制指标涵盖碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等核心指标；支撑指标则覆盖节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等重点领域。“十五五”时期，国家层面将制定碳达峰行动方案，推动2030年碳排放强度较2005年下降65%以上、非化石能源消费占比达到25%，并实现煤炭和石油消费总量达峰。

考核结果分为优秀、合格、不合格三档，并将作为地方领导班子和有关领导干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。对于不合格地区，将要求限期整改；存在数据造假、瞒报篡改等情形的，考核结果直接确定为不合格，并依法依规追责。

2) 五部门发布绿色设计指南，推动工业产品从源头减碳

近日，工业和信息化部联合国家发展改革委、教育部、生态环境部、市场监管总局印发《工业产品绿色设计指南（2026年版）》，旨在落实制造业绿色低碳发展部署，推动工业产品在研发设计阶段减少资源消耗和环境影响。绿色设计又称生态设计，核心是在产品全生命周期内统筹原料、生产、流通、使用、回收和处置等环节，在保障性能、质量和安全的前提下，降低能源消耗、污染物排放和温室气体排放。《指南》提出11个重点方向，包括长寿命、无害化、轻量化、节能、节水、节材、降噪、节空间、易回收再生、可重复使用和零碳设计，强调从产品源头进行系统设计。在应用层面，《指南》面向汽车、工程机械、风电装备、氢能装备、光伏、锂电池、家用电器、包装、纺织、轮胎等15个行业，形成126个绿色设计解决方案。后续相关部门将推进“人工智能+绿色设计”、完善标准体系、推广标志性产品，并加强人才培养和国际合作。

3) 国务院总理李强主持专题学习，强调统筹能源安全与绿色低碳转型

4月20日，国务院围绕“统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”开展第十九次专题学习。国务院总理李强主持学习并强调，能源安全是建设能源强国的重要基础，在能源消费总量持续增长、外部环境变化加深的背景下，需要增强能源体系韧性和保障能力。此次学习提出，推动能源安全和绿色转型协同，重点在于优化能源结构、强化科技创新，并加快能源生产和消费方式低碳化。清洁能源方面，将推进西北风电光伏、西南水电、东部海上风电等基地建设，同时发展分布式光伏、分散式风电，并因地制宜开发生物质能、地热能和海洋能。对于化石能源，会议强调提升清洁高效利用水平，加快现役煤电机组节能降碳改造，推动煤电向基础保障和系统调节并重转型。会议还提出，要加快新型电网建设，完善储能和充电设施，运用人工智能提升电网数智化水平，并通过标准、认证和市场机制体现绿色能源价值。

4) 两办发文部署节能降碳工作，重点领域绿色转型要求进一步明确

4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，对今后一个时期节能降碳工作作出安排。文件强调，坚持节约优先，把节能降碳嵌入经济社会发展各环节，控制能源消费总量不合理增长，提高能源资源利用效率，从源头减少碳排放。《意见》将节能降碳与产业、能源转型相衔接，要求通过标准提升、产能调控和技术改造推动传统产业升级，严格管控高耗能高排放项目，发展绿色低碳产业和零碳园区。同时，文件提出控制化石能源消费，推进减煤控油，发展非化石能源、新型储能和新型电力系统。在重点领域方面，文件覆盖工业、建筑、交通、数字基础设施和公共机构等场景，包括提升重点行业能效、推进既有建筑改造、提高算力设施能效、推广公共机构合同能源管理等。《意见》还要求加强项目节能审查和碳排放评价，并将标准标识、财政金融支持、技术创新和人才培养纳入配套保障。

1.2 国际ESG动态

1) ISSB拟以实务声明推进自然相关披露要求

国际可持续发展标准理事会（ISSB）近日决定，继续推进自然相关披露要求的制定，但形式将不是单独标准，而是《国际财务报告准则实务声明》。ISSB表示，这一安排可减少企业在实施IFRS S1和IFRS S2等现有披露标准时受到的干扰，同时为企业披露自然相关风险和机遇提供指引。ISSB成立于2021年，主要负责制定面向投资者的可持续发展披露标准。其首批通用可持续披露准则和气候披露准则已于2023年发布。此前，ISSB曾表示将研究自然相关风险和机遇披露，并计划在2026年底前形成初稿。受此影响，自然相关财务信息披露工作组（TNFD）已停止部分技术工作，转向配合ISSB进程。部分可持续发展组织对实务声明形式表示担忧，认为自然议题应以更明确的标准推进。ISSB回应称，IFRS S1已要求企业披露所有重大的可持续相关风险和机遇，自然相关信息并非可选项。ISSB计划于2026年10月发布自然相关实务声明征求意见稿，并就这一形式是否合适征求意见。

2) 欧盟拟设电气化目标，推动能源转型提速

欧盟委员会近日提出“加速欧盟”战略，计划通过短期纾困和长期能源转型措施，应对能源价格上升及进口化石燃料依赖问题。委员会表示，受中东局势等因素影响，欧洲家庭和企业再次面临能源供应波动和成本压力。在短期安排上，欧盟将允许成员国采取更有针对性的支持措施，包括向弱势家庭提供收入补贴、能源券、社会租赁安排，并降低部分家庭电力消费税。同时，欧盟也将加强成员国在天然气储备、石油库存释放、应急措施以及燃油供应方面的协调。长期来看，电气化将成为此次战略的重点。欧盟委员会承诺制定电气化行动计划，并提出更具力度的电气化目标，重点消除工业、交通和建筑领域转向电力使用的障碍。相关措施还包括加大电网投资，推动跨境和跨部门能源基础设施规划，并吸引金融机构、产业企业、项目开发商和公共融资机构参与，为电池、充电设施和电气化项目提供更多私人资本支持。

国内股市方面，本周上证指数上涨0.70%，代表性ESG主题指数整体仍呈分化表现，但多数指数录得正收益。其中，300 ESG指数上涨1.01%，表现略强于上证指数；180治理指数上涨0.47%，SEEE碳中和指数小幅上涨0.11%；上证社会责任指数下跌0.33%，短期表现仍相对偏弱。从中长期表现看，SEEE碳中和指数仍是国内ESG主题中弹性较高的方向，近一年上涨46.42%，近两年累计上涨47.80%。

海外市场方面，本周标普500指数上涨0.55%，市场延续温和修复。标普500ESG指数上涨0.36%，略低于基准指数，但近一年上涨32.12%，中长期表现仍不弱。标普Kensho清洁电力指数本周大幅上涨6.70%，近三个月转为上涨2.48%，今年以来上涨14.44%，近一年涨幅达103.83%，继续体现较高景气度和较强波动弹性；标普全球基础设施指数本周小幅上涨0.09%，近三个月上涨6.45%，今年以来上涨9.07%，整体延续稳健走势。

2.2 碳价与电力市场追踪

国内碳市场方面，全国碳市场碳排放配额（CEA）本周收盘价报77.59元/吨，较前周下降1.97元。市场交易活跃度明显提升，全周成交量442万吨，成交额3.23亿元，成交均价73元/吨，成交规模较前周大幅放大。截至目前，2026年CEA累计成交量已达2725.63万吨，累计成交额20.35亿元。

欧盟碳市场方面，本周EUA收盘价回落至74欧元/吨，较前周下降2欧元。受CEA价格同步下行影响，EUA与CEA价差收窄至513元/吨，但仍维持在较高水平。

能源指数方面，本周电力板块继续走强，万得火电指数上涨2.23%，中证绿色电力指数上涨2.36%，绿电板块略强于火电。拉长时间看，火电与绿电板块近三个月分别上涨4.91%和7.13%，今年以来分别上涨11.63%和12.09%，显示电力相关板块年内修复态势仍在延续。

2.3 绿色转型板块资金流向

为便于追踪不同板块在碳中和进程中的资金流向，我们将与绿色或转型相关的行业划分为三类：低碳核心、低碳支撑、转型主体。该分类主要基于各行业在碳减排链条中的功能定位进行划分，仅用于资金流动与市场结构趋势分析，并非严格环境绩效评价。

Ø低碳核心：涵盖电力设备、环保，以及公用事业和汽车行业的部分领域，直接贡献碳减排，是新能源发电、绿色出行及减污降碳的核心环节。

Ø低碳支撑：包括计算机、通信、电子及机械设备的部分领域，为产业绿色转型提供数字化、自动化和智能化支撑，是提升社会整体能效与资源利用效率的关键赋能方。

Ø转型主体：包括火电、煤炭、钢铁、有色金属、化工等多个领域，能源消耗强度高、排放基数大，是碳减排的重点领域，也是转型金融政策优先关注的对象。

本周绿色转型板块整体延续主力资金净流出格局，且流出压力较前周有所加大。全周全市场主力资金净流出1696亿元，净流入率为-1.31%。从细分板块看，低碳支撑板块仍是资金流出规模最大的方向，主力净流出653亿元，净流入率为-1.29%；其他板块净流出563亿元，净流入率为-1.55%；转型主体板块净流出249亿元，净流入率为-1.08%；低碳核心板块净流出231亿元，净流入率为-1.21%。

环比来看，绿色转型相关板块由前周的温和承压转为更大幅度净流出，低碳核心、低碳支撑和转型主体板块净流入率均较前周回落。其中，转型主体板块前期相对抗压特征有所减弱，低碳支撑板块虽继续承压，但成交占比进一步提升，显示资金分歧仍集中在该方向。

成交活跃度方面，低碳支撑板块成交额占全市场比重升至39.24%，继续保持最高占比；其他板块成交占比为28.15%；转型主体板块成交占比为17.88%；低碳核心板块成交占比为14.74%，较前周小幅回落。