风险提示：根据中期协对期货研究报告最新指引第十条和十一条——要求维护信息来源的合法合规性，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入期货研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。因此本文的市场传言均来自合法正规渠道的信息采集。但请投资者自行判断市场传言的真实性，并自行对传言做出判断，我们所提供的传言不作为我们确定性的研究结论.

今天是4月份倒数第二交易日，四大交易所将提高五一风控措施，同时建议投资者5月份交割移仓问题。另外，五一假日期间，中东海外局势依然存在黑天鹅风险。正如我们预期——投资者不仅要考虑5月合约移仓至6月或者7月份。同时要考虑中东地缘政治风险在假日期间再度爆发的可能性。

今晚，美联储将公布4月份会议声明，同时鲍威尔作为美联储主席的最后一次新闻发布会将于明天凌晨2点。面对3月份美国通胀数据走向和美国汽油价格创下4年新高的情况下，美联储4月份维持利率不变概率为100%。但是5月15日以后，鲍威尔将离开美联储，新美联储主席将给海外投资者带来更多宏观政策不确定性的改革，我们将拭目以待。但我们认为5月份以后，美联储改革将对全球商品市场是利多，其对通胀容忍度会提高。

本周是美伊中东冲突第九周，5月份中东地缘政治正进入新的启动。我们不认为美伊战局会维持很久，美伊战局将再5月份将有一个了断。中东地缘政治依然是复杂，难以预测的。我们认为5月份只有两种结局：1，停火期谈判不知了了，结局难分。2美伊冲突再升级，触发全球能源危机。请投资者自我判断。正如我们预期，当前美伊谈判陷入僵局，其本质在于双方条件都不具备可谈性。我们认为5月份以后，特朗普维持目前军队创纪录规模对伊朗进行封锁的可能性也不现实，而让美国进行伊朗赔款则更不现实，所以我们初步判断——大概率美伊战局将进一步升级，特朗普没有选择的余地。

以下信息汇总，仅供投资者参考之用。

1美国方面：在投资者等待美国安全会议结果前，昨天白宫传言美国不会为了结束战争和开放海峡而仓促与伊朗达成糟糕的协议。这暗示美国对伊朗的首套方案不满意，同时谈判时间还有余地。但根据美国宪法规定，总统对军队的临时征调将于4月30日到期，过期之后，只有撤军一说，除非美国国会给与新的授权。另外，美国财政部昨天发文禁止美国个人或者实体向伊朗缴纳海峡通行费，从这点可以说明美国更不可能允许向伊朗赔款和放松对伊朗的经济制裁。

2伊朗方面，传言巴基斯坦斡旋下，伊朗将在数天之后发布第二套方案，导致海外投资者判断美伊谈判仍有修复的可能性。但是伊朗内部政治分化和最高领导人健康是一个重要问题，同时伊朗目前经济也变得更差，当前由于美国对伊朗经济制裁非常严厉，正导致伊朗出现物价走高，失业率走高的人民内乱雏形。这意味着特朗普通过经济制裁导致伊朗内部分化出现苗头，但这需要足够的时间，但美国不可能通过长期海上封锁来实现。特朗普难以决策的焦点其实就是战争状态让伊朗内部难以分化，但经济封锁却找不到除海上封锁外的完美替代方案。

3以色列方面，以色列总理昨天正式宣布实行特殊行动，消灭黎巴嫩真主党无人机设施。以色列表面与黎巴嫩政府达成停火方案，背后却对黎巴嫩真主党进行基础设施轰炸和无人机等军事力量的解除。这如我们所预期——以色列军方继续与黎巴嫩开战。以色列一直再为假停火，真战斗做准备。

我们始终认为美伊冲突是今年最大的黑天鹅事件，意外总是打破市场预期，美伊战局重启或许就在5月份。 

对于我国资本市场来说，4月份中央政治会议昨天召开，对我国经济发展成绩肯定的同时要求与海内经济协同考虑。由于中国五一长假将至，我们维持预期不变——我们预感到5月份，中国资本市场或许是再度差异化风格转变的时刻，防御性价值股票依然有很大的交易机会，这对于股指交易者来说，股指上涨方向不存在问题，但四个期指分化有很大可能。

最后，我们再度强调地缘政治是当前最大不确定事件，投资者首先要衡量风险的可承受能力，全面分析，理性投资，不要轻信任何预测。

总之，根据监管最新要求，建议投资者理性投资，不能片面解读政策和数据，对市场要全面分析，商品价格的因素从大到小我们排序为地缘政治，宏观因素，市场因素（监管也是一种市场因素），基本面。

（风险提示，以上文字仅供投资者参考之用，投资有风险，风险来自投资者自我判断能力。）

免责说明

本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。

感谢您关注中融汇信期货

网址：www.zrhxqh.com

电话：021-51557588

传真：021-51557545

客服中心: 4006-386-586

地址: 中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层

微信订阅号：zrhxqhgs