那么地方国资产投的路在何方？

首先，地方国资产投赋能区域发展的根本逻辑不会变；

其次，地方国资产投市场化转型是未来的方向。

一、地方国资为什么“不敢投”？

一是国资投资成功与失败的道道在哪里。政策制定与后续的追责认定存在模糊地带。一方面鼓励“耐心资本“、“投早、投小、投科技、投长期”；另一方面，谁都可以来一句，“这种几个人的项目也敢投”、”这个项目资不抵债投，投进去就是损失”、“项目亏了谁负责，投的不好，是要追责的”。您说这说的是人话吗，否一个项目，多简单！

二是中短期融资与长期股权投资，存在资金错配的风险。地方国资仍肩负着区域开发建设、存量盘活的重任，但受地产逻辑影响，收入大幅收缩，同时背负着不小的债务压力。股权投资长周期、高风险特点，与并不宽裕的国资融资模式，容易形成周期错配。

三是行政化的基金招商，拍脑瓜决策风险突出。地方国资投资，往往较省市产投更加注重产业招引，非常容易出现，不得不投、凑合着投的窘境。风控部门形同虚设，甚至一些地方国资产投部门都不一定有风控条线。

二、如何让地方国资真正“敢投、能投”？

一是制定操作指引，形成负面清单。让地方国资清晰明了地知道哪些能投、哪些不能投、哪些失误可以免责、哪些失误必须追责，从根本上打消追责的顾虑。

二是打破常规，创新以产业发展为导向的评价体系。彻底摆脱短期回报的束缚，构建以一地方产业发展、产业战略价值为导向的考核指标。对于硬科技等长周期项目，不以短期盈亏否定其价值。地方国资的产业投资，核心是服务本地产业发展，盈利只是其中一方面。

三是分散投资，平滑投资风险。在国资直投方面，根据不同项目的赛道、行业、阶段、估值、产业匹配度，科学确定投资金额，有效分散投资风险。同时，加强与上级产投和市场化基金的投资联动，提升专业化水平。

四是市场化转型，实现国资投资可持续发展。国资产投发展逻辑：专业化市场化+独立决策+产业发展考核KPI。地方国资投资需要回归理性、拥抱市场，建立起良性的自主收入模式。唯有拥有稳定的现金流，才能为产业投资提供持续的资金支撑，否则一切“敢投”的设想都只能停留在纸面上。