昨天是对伊朗发动袭击两个月之际，因此德意志银行的吉姆·里德决定梳理他所跟踪的一组金融资产，看看这次事件对市场表现产生了怎样的影响。一些资产的表现符合典型的油价冲击情景，不过也出现了一些令人意外的分化情况：

毫不意外，石油表现领先所有资产，布伦特近月合约上涨了+49%。不过，投资者仍预期这只是一次暂时性冲击，因为6个月期的布伦特合约“仅”上涨了+25%。 

美国资产表现更强，反映出作为净能源出口国，美国对这次冲击的隔离程度更高。此外，4月科技股的反弹也帮助美股领跑，标普500和纳斯达克昨日均创下历史新高。 

与此同时，在韩国，自冲突开始以来KOSPI指数也在上涨，这意味着其年初至今的总回报以本币计已超过+58%。

相比之下，欧元区资产表现落后，这与其对能源冲击更高的敞口一致。从美元计价角度看，由于汇率变动，情况更糟。即便市场已经计入今年至少两次欧洲央行加息，仍是如此。

不同于以往的石油冲击，贵金属却出现下跌，自冲突开始以来，黄金和白银均下跌至少-10%。不过，这在一定程度上可以解释：（a）此前它们正处于历史高位；（b）市场对加息的定价抑制了需求，因为它们通常与实际利率呈反向关系。因此，这一走势比乍看之下更合理。 

债券受到严重冲击，尽管其较低的贝塔属性使得这一点在总回报上不那么明显。10年期收益率在英国上升了+74个基点、法国+47个基点、美国+40个基点、德国+39个基点、日本+35个基点。这部分源于通胀影响，也源于对更多财政宽松的担忧。此外，在战争爆发前，由于对人工智能通缩和就业替代的担忧，收益率处于相对较低水平，而这种担忧如今似乎已成遥远的记忆。

注：更多研报内容及投行完整报告请访问 nlg.news 可下载。 

来源：www.nlg.news (更多研报下载及了解详情,请扫描下方二维码)

免责声明：本文内容数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。