【天风电子】希捷季报超预期，HAMR渗透提速，看好玻璃盘片相关产业链！

看好HAMR方案高增刺激玻璃盘片需求提速！

Agentic AI的”推理数据+合规存储”驱动希捷收入增长目标从此前的”低至十几个百分点”上调至”至少20%”。#Nearline容量已几乎全部锁定至2027年日历年，客户长协见需求强劲。同时，#公司预计27年底70%的Nearline #EB将替换为HAMR方案。 

看好HAMR方案升级趋势下，玻璃盘片相关产业链高增！

【东北电子】盛科通信更新20260428 #字节3万框采订单在手！ 近期字节已给盛科下了3万颗25.6T框架采购+1万颗51.2T预购订单，25.6T部分预计7月开始正式交货，本年Q3-Q4正式确收！

整体进度大超预期，交换芯片行业还是太缺货，#目前博通涨价幅度接近翻倍~交期最多70周~互联网只能加速盛科的产品导入进度了！

继阿里之后，标杆效应显著，盛科再下一城！

D2🌀【天风电新&汽车】26Q1业绩规整-0428

延续昨天的财报更新，再强调观点：

1、【PCB最上游】真的是板块性出业绩

昨天的铜冠超预期，今天铜粉【江南新材】再度beat，一季报实现8kw利润，其中特别要说的是液冷一季度收入超预期哦，虽然还没怎么贡献利润，但第二增长曲线重点关注。

2、【缺电】板块

✅安靠智电：扣非4kw，yoy+36%，归母接近5kw。

✅明阳电气：如昨天所说真的非常差，但后续关注二季度同增，三四季度同比大幅增长，更重要的是关注直接出海的订单超预期，是板块性的。

3、【机器人&SPX&出海】

✅聚和材料：26Q1市场预期1.5亿，实际2.9亿，beat；这里面计提还比较多+北美的关税影响，实际更好。后续还是关注BM在国内fab厂验证进展。

✅峰岹科技：前面也重点提示了，相信这轮AI带来的利润拐点大于收入拐点，我们预计工业（也就是AI）有望成为第二大收入来源，超越白电。

本质跟骄成超声类似，利润增速大于收入。

✅金龙汽车：26Q1盈利能力兑现了困境反转的逻辑，扣非1亿、归母1.5亿，超预期（预期归母1亿）。

4、【锂电设备】

看下来盈利能力的提升确实都在兑现，而收入确认则是节奏问题。

总结：二季度看好【AI——涨价（缺什么买什么）+新技术+低估值】和【出海】。

各位领导，我们今天凌晨给诸位更新了三条点评，分别是：

1、奇瑞汽车26Q1业绩点评；（超预期）

2、吉利银河M7正式上市点评；（定价超预期）

3、蔚来乐道L80预售点评；（定价超预期）

C位首推立讯精密：务必重视，不要低估大象起舞的势头

公司光模块业务预期差明显，北美三大客户积极突破中，节奏上26年陆续突破接单、27年放量、28年再造一个立讯；

坚定看好公司光、铜、散热、电源、系统化能力，当前坚定看翻倍‼️

近期，跟踪下来 #中国长城  在CPU端，有积极变化，详细 ☎️ 周楚薇

还有很多人在问为什么煤炭涨？节前股票这波上涨，本质是市场对煤价预期由#分歧转一致，即交易旺季煤价#【必涨】。

#为什么我们说节前是胜率最最最合适的买入窗口？

（1）#有对煤价必涨的坚定信念，且市场终会认同，仅是高度存在分歧（即2月初以来，我们认定旺季煤价破千）。但当前正处淡季尾声，只需要验证旺季涨价与否便可，未到验证旺季煤价高度时点，所以一旦市场对煤价预期开始逐步一致，煤炭股便开始上涨，#胜率拉满。

（2）美伊谈判，海峡通关仍未取得实质进展，#【个人】认为”持上游资源品过节”好过”持科技过节”，五一小长假期间可能存在高温、国际形势催化，#收假归来或直接开启主升行情（类比去年十一）。

更新两个标的：

麦格米特：预期底+业绩拐点，26Q1业绩符合预期，整体20%+增速，电源事业部同比66.5%增速；AI电源从强电、弱电到芯片供电全链条布局，产品创新能力[强]AI电源自25年底开始从小批量到批量供应，海外客户有实质性突破❗️预计26年底开始国内客户批量供应。

申菱环境：25年数据中心订单同比72%增速，26Q1略不及预期，但26Q1财报显示存货、合同负债环比增加50%+，预付款环比翻倍增长❗️主要是由订单饱满+确收的节奏双重原因影响。26Q1部分产线调改影响当季出货节奏❗️但为后续海外订单释放提供支撑，坚定推荐❗️

hwj 来源未知

【Cpo板块】观点更新（69）：小光业绩开始逐步兑现

【罗博特科】：

1️⃣两个亮点：

1）去年9月公告的ocs整线q1确收了，确收#节奏很稳。因此预计2-3季度开始#大规模确收，因为仅4月初在手订单，就有11e+没确收。

2）可推算出光通信毛利率可以达50-60%以上。

2️⃣再次强调Cpo下半年开始正式量产，且Cpo这是ficonTEC开始爆发的第一步，下半年订单大幅加速。

【致尚科技】：

结构性亮点很大。Q1收入2.66e，剔除福可喜玛后yoy+41%，剔除汇兑和股份支付费用后，q1净利润772万，开始转正。#光通信产能开始逐步释放，看好q2起业绩进一步环比增长。

By Txy

立讯精密:光模块为较小业务领域处于早期阶段，传言拿到北美客户1000万只光模块订单不实

【东方-电子】宏和科技涨停，继续重视 AI通胀环节

AI 通胀是我们“一体两翼”框架中的重要一环，当前光芯片、电子布等#上游物料紧缺已是供给侧核心矛盾，未来“瓶颈环节”因缺货导致的涨价弹性或持续凸显。进入Q2因供需缺口持续拉大导致的AI涨价行情“缩圈”，聚焦直接受益于海外 AI 拉动的涨价，叠加较强的供给侧约束逻辑，主要看 a）光芯片/器件/光纤； b）玻纤/IC载板； c）存储。

精选：#宏和科技/长飞光纤光缆/福晶科技/源杰科技/佰维存储

【XB 中小盘】关注DRMOS产业链投资机会！国产算力新贵

一颗GPU至少80个DRMOS，一颗CPU至少20个DRMOS，芯片功率提升，带来电源管理芯片的爆发式需求。不局限于DRMOS涨价，积极拥抱产业趋势，重视电源管理对于算力芯片的保护！

客户需求：昇腾/HWJ/Intel/NV/Google/AMD等主流GPU/CPU芯片厂商，带来三次测电源管理DRMOS的爆发式需求。国产链+海外链市场空间潜力巨大，具体测算可随时交流！

产业链重点推荐：杰华特/芯朋微。

华中数控

汇绿物料更新：

近期汇绿已打向博通打款百万只1.6T DSP，还通过代理商加价购买，自主品牌全面转向1.6T（注意，这是已经打款了，不是准备买这么多！）。

再次重申，汇绿是所有二线里物料最充足的厂商，没有之一。

恒邦股份dy反馈：

1.Q1金银价格剧烈波动，导致减值损失，后续随着价格上涨，可能冲回；

2.不考虑非经因素，预期单季度利润在5e+，随着后续硫酸均价大幅提升，Q2利润预期更高，我们有望冲击年化30e；

3.随着新项目的投产，今年Q4硫酸产能新增150万吨，达到320万吨。

4.目前辽上金矿建设正常，预期2027年Q4投产。

利润预测：今年Q2有望爆发，年化30e。长期看，按硫酸单吨500利润计算，硫酸16e，加上主业10e，金矿15e，加上万国黄金股权价值，看500亿市值！

重视旭光电子    HTCC业务在光模块领域放量

公司通过定增打通粉体-制品全产业链，2025年实现500吨产能，国内最大，品质与日本德山同级；粉体未直接外卖，用于制品生产。制品：包括覆铜基板、HTCC结构件。

其中HTCC管壳：用于高速光模块（2026年需求爆发）、CPO模块、TR组件，通过中间商供货XC，与XYS业务对接中；在长电、通富、华天等封装厂验证中；单价从几千到几万不等。

HTCC单光模块价值量50-100RMB，取决于速率，明年市场规模100亿以上，同时行业门槛较高，对粉体、工艺等有要求，稳态利润率35%左右，旭光作为国内核心供应商，有望拿到25%以上份额，利润弹性8e，30PE 对应240亿市值弹性，空间巨大