荒谬的有效市场理论.
想做一个调查，你们认为市场是有效的还是无效的？如果大家都这两个定义没有概念，我大概解释一下。
有效市场指市场里所有信息都是公开透明的，所以股价会立刻、马上反映出来，没人能靠分析消息、看财报、猜走势持续赚到超额收益，只能赚市场平均收益，想选股套利基本没用。
无效市场指信息反应滞后或者错乱，消息出来半天不涨不跌，还经常非理性涨跌，价格有时严重偏离真实价值，聪明人能靠研究信息、低估捡漏、预判走势持续赚超额钱。
总的来说就是，有效市场就是价格永远合理，没法捡漏；无效市场则是价格经常瞎波动，有时会出现遍地捡漏机会。
我认为：市场绝大部分时间是有效的，但也有少部分时间是无效的。市场经常有效不等于永远有效，更不等于随时有效。
股市投资最大优势就是能充分利用市场时而有效、时而无效的美妙特点，在市场无效的时点实施不等价交换，占市场的便宜，然后等待市场回归有效时，让价值以货币的形式体现在我们的账户里。
接下来我们看看巴菲特怎么说：
巴菲特:70年代，有效市场理论在学术圈子里十分流行，几乎算是神圣的经文。该理论认为分析股票毫无用处，所有公开的信息都已经恰如其分地反映在股价上。换句话说，市场总是了解一切。有效市场理论的教授们说，射飞镖随机所选出来的股票组合，与一位聪明绝顶、工作勤奋的证券分析师选出的股票组合，表现会是差不多的。
令人惊讶的是，有效市场理论不仅在学术界大受欢迎，还受到许多专业投资人士和企业高管的追捧。他们观察到市场经常有效，这没错。但他们却因此而得出市场总是有效的错误结论。事实上，两者之间的差别简直犹如昼夜一样明显。
我个人在格雷厄姆一纽曼公司、巴菲特合伙基金以及伯克希尔公司前后持续63年的套利数据，恰恰证明了有效市场理论有多愚蠢其实还有一大堆其他证据。
然而，有效市场理论的支持者从来不去关注理论与现实的偏差。虽然他们现在的声音已经没有过去那么强大，但据我所知，没有一位开设有效市场理论课的教授愿意承认错误，不管他们已经误导了多少学生。有效市场理论今天依然是各主要商学院的必修课。显然，为维护神秘地位而坚持拒绝忏悔，并不仅是神学家才具有的特点。
当然，让这些可怜的学生和投资领域专业人士彻底相信有效市场理论，对我们及其他格雷厄姆理念的追随者来说，实在是一种特殊服务。在任何形式的比赛中，不管是投资、智力或体能方面，要是你的对手被教导说努力是无用的，这当然是你的巨大的优势了。还有比这更美妙的事情吗?从自私的角度看，格雷厄姆理论的信徒应该拿钱出来资助那些大学教授，以保证有效市场理论的薪火可以永远传承下去。