刚刚，美联储维持关键利率不变，区间还是3.50%到3.75%。其实这个结果意料之中的，毕竟现在老美通膨那么高，他是一点不敢降息了。

但是，美联储内部吵炸天了，创下自1992年以来最惨的分歧。

这次会议是鲍威尔八年美联储主席生涯的收官之战，他将于5月中旬卸任主席，但美联储理事任期至2028年1月。

会后新闻发布会上，鲍威尔表示将继续担任理事，直至美联储大楼翻修调查完全透明结束，此举近乎无限期留任，在历史上十分罕见。

本次美联储维持3.50%-3.75%的联邦基金利率不变，符合市场预期，但负责定利率的FOMC投票出现8票赞成、4票反对的局面，上一次4人反对还是1992年10月，距今近34年，分歧程度创下近34年新高。

鲍威尔任职八年始终擅长统一内部意见，极少出现反对票，此次卸任前的严重分歧，预示着新主席上任后，内部争吵大概率会持续，也反映出美国经济的高度不确定性，通胀自2023年底以来一直稳定在3%以上，劳动力市场与经济增长信号相互矛盾。

四个反对票分为两派：理事斯蒂芬·米兰坚持降息25个基点，属于坚定的降息派；

克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯三位地方联储主席则同意维稳，但反对声明中保留宽松倾向，担忧通胀持续风险，认为当前通胀未降，宽松理由不充分，而声明中“额外调整”的表述被市场解读为暗示后续可能降息。

会后声明明确通胀仍处高位，部分原因是全球能源价格上涨，中东局势不稳推高油价，这也是美联储不敢轻易降息的关键。

市场已定价今年及2027年大部分时间利率无变动，而美联储3月曾预测今年、2027年各降息一次，将利率降至3.1%的中性水平，目前该预期大概率延后。

此次已是美联储连续第三次维持利率不变，此前2025年曾连续三次降息，当前已进入观望期。

美联储核心使命是控通胀与稳就业，目前通胀远高于2%目标，叠加特朗普政府关税政策推高进口成本、能源价格飙升，政策制定难度加大；

而就业市场有所好转，3月新增17.8万非农就业，失业率降至4.3%，4月ADP数据显示私营部门每周平均新增约4万就业，处于健康水平，无需加息或降息刺激。

当日，参议院银行业委员会按党派投票通过特朗普提名凯文·瓦尔什为下一任美联储主席，这是2018年以来美联储首次领导层更迭，鲍威尔也在发布会上表示祝贺。

鲍威尔打破惯例留任理事，除等待翻修调查结束外，也是为维护美联储独立性，阻止特朗普增补理事席位。

若调查未结仍留任，将是1948年以来首次有卸任主席继续担任理事，他与当年的埃克尔斯一样，都面临白宫对货币政策的施压。

候任主席瓦尔什计划重审并更新1951年《财政部–美联储协议》，优化国债发行，减少美联储在债券市场的存在感。

锐信投资分析师表示，瓦尔什上任后不会改变美联储内部鸽派与鹰派的力量平衡，因他将接替米兰的席位，鲍威尔的席位暂不空缺。

目前，美联储目前陷入两难，通胀未控不敢降息，就业良好无需降息，内部分歧严重，叠加领导层更迭与鲍威尔留任，未来数月政策大概率摇摆，全球市场需持续观望。