4月28日晚，老周清仓了，老赵在加仓

4月28日晚8点，比亚迪一季报准时出炉。老周盯着手机屏幕，瞳孔放大——归母净利润40.85亿，同比暴跌55.38%。他手一抖，在收盘后的基金讨论群里发了一条：”完了，利润腰斩，明天跑。” 群里一片附和。

与此同时，上海一家私募基金的办公室里，老赵正在往他的投资备忘录里加一条：”比亚迪Q1：海外销量增50%，天神之眼B保有量285万辆，5月1日涨价2100元。净利润下跌是价格战尾声，不是基本面恶化。继续持有。” 老赵知道，这个数字，在懂行的人眼里，是另一种读法。

净利润暴跌，不是基本面的问题

先说清楚净利润那55%是怎么来的。比亚迪在一季报里给出了解释：销售商品、提供劳务收到的现金减少，汇兑损失增加。翻译成人话：第一，国补政策退坡后，新能源车的实际成交价承压；第二，人民币汇率波动造成了财务上的损失；第三，价格战背景下，整车毛利率被压缩。这三件事，件件伤利润，但没有一件是比亚迪的核心竞争力出了问题。

老赵看多的三个理由

老赵在备忘录里，给出了三个看多的理由。

第一，海外销量。一季度，比亚迪海外销量同比增长超过50%。”唐”在海外24小时预订超3万份——这不是打价格战打出来的成绩，是在建立品牌溢价。一个能在欧洲市场不靠补贴、靠产品力拿到订单的中国新能源品牌，这才是老赵看多比亚迪的根本原因。

第二，天神之眼B的285万辆。5月1日起，比亚迪王朝网、海洋网、方程豹部分车型的天神之眼B辅助驾驶激光版选装价格从9900元上调至12000元，涨2100元。比亚迪敢涨价，底气来自于保有量——截至今年3月末，搭载天神之眼B的比亚迪车型保有量超过285万辆。285万辆跑出来的真实路况数据，是训练智能驾驶模型最值钱的养料。其他车企想追上比亚迪的智能驾驶能力，光有钱还不行，还得有足够的时间积累数据——这道护城河，比价格战难翻越多了。

涨价，才是真正的护城河信号

比亚迪说得很清楚：涨价是因为全球存储硬件成本大幅上涨。这是真的。2025年9月至今，受AI算力需求爆发、产能向数据中心倾斜等因素影响，存储芯片价格持续上涨，汽车智能化需要大量存储芯片，成本压力传导到终端。

但重点不只在成本，在于：比亚迪有定价权。能在利润暴跌的时候宣布涨价，说明比亚迪认定自己的智能驾驶能力有足够的不可替代性，消费者愿意为此付溢价。这不是比亚迪在涨价，这是在宣告：我已经不需要靠价格战来抢市场了，我有护城河。

价格战结束了，护城河时代来了

把视角拉高到整个新能源车行业。过去三年，竞争的主轴是价格战——谁先降价，谁就能抢到市场。这套玩法的核心假设是：消费者只认价格，不认技术。但2025年到2026年，这套逻辑正在失效。价格战打到今天，降无可降——继续降就是亏本卖车。与此同时，消费者的决策逻辑在变：从”哪个便宜买哪个”转向”哪个智能驾驶更好用买哪个”。

比亚迪敢在净利润暴跌的时候涨价——这是整个行业竞争逻辑切换的信号：从卷价格到卷技术，从跑马圈地到精耕细作。周一港股开盘，比亚迪跳空高开，港股当天涨超3%。老周看到这条新闻，默默把自己卖掉的份额又买了回来——只是这一次，他比老赵晚了整整三个交易日。

【数据来源】

· 新浪财经 2026-04-29 《比亚迪一季度净利润40.85亿，同比下滑55.38%》

· 东方财富网 2026-04-28 《比亚迪一季度营收1502.25亿元同比降11.82%，归母净利润40.85亿》

· 新浪财经 2026-04-29 《比亚迪Q1营收1502亿元高于预期，受汇兑损失拖累，净利同比降55%》

· 新浪财经 2026-04-28 《比亚迪一季报净利降逾五成，海外销量成亮点》

· IT之家 2026-04-29 《比亚迪2026年一季度归母净利润40.85亿元，同比下降55.38%》

· 新浪财经 2026-04-28 《比亚迪宣布5月1日起涨价2100元》（天神之眼B选装涨价公告）

· 搜狐汽车 2026-04-29 《比亚迪官宣部分车型涨价，存储硬件成本上涨所致》