市场在低估两件事：霍尔木兹的漩涡，中东AI的断崖市场正在集体犯一个错误，以为霍尔木兹堵了40多天没事，风险就过去了。

付鹏把这事说得很透。现在的平静不是风险消散，是亚洲电厂用库存、用轻质原油顶替重质油、压低开工率硬撑出来的。再过十几天，库存见底，电厂从降负荷变成停产，航油、柴油、汽油同步暴涨，真正的物理冲击才刚开始。

4月底布伦特五天涨了15.72%，单日通航量一度只剩3艘，海峡几乎完全停摆，这层平静薄得跟纸一样。

另一件被低估的事，是中东砸了几千亿的AI算力布局，正被同一场冲突卡住脖子。阿联酋拼命把自己打造成中东的AI枢纽，微软152亿美元砸向云计算，阿布扎比规划了5吉瓦级AI园区，迪拜30亿美元铺数据中心。

这些投资的前提是物理安全。

3到4月，伊朗把18家美国AI相关企业列入”合法打击目标”，亚马逊三座中东数据中心被无人机炸了，Pure Data Centres直接宣布暂停所有中东项目。安全底座被击穿，算力版图正在被迫重画。

这两件事背后是同一条线。谁捏住霍尔木兹，谁就捏住了全球AI算力的电力成本和大半个中东的资本流向。美国组建”海上自由架构”联盟，要的不是航道本身，是这张牌。

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