各位投资圈的“弄潮儿”们，2026年的春天似乎比往常更有戏。如果把现在的市场比作天气预报，那大概是“局部有雨，但彩虹正在酝酿中”。

看着手里忽上忽下的净值曲线，大家是不是也想找个“高人”指点迷津？别急，摩根资产管理最新的《2026年二季度环球市场纵览》新鲜出炉~

我们翻遍了这份沉甸甸的数据手册，把值钱的观点都给拎出来了。

中国经济：稳中求进的“慢节奏”

从总量增长来看，中国经济正处于一个波浪式修复的过程。2026年一季度的GDP增长预测约为4.6%，虽然相比2024年初的5.3%有所放缓，但整体韧性仍在。

现在的增长动力正发生结构性位移，消费支出的拉动作用依然是“顶梁柱”，而资本形成，也就是投资和净出口则紧随其后。

虽然制造业PMI在50的荣枯线上下徘徊，显示出复苏的复杂性，但居民和企业的信心正在缓慢回升。

对于投资者而言，这意味着我们不能指望“快牛”重现，而应该学会在这种慢节奏中寻找稳健的机会。

中国股市：高股息与科技增长的“双重奏”

在A股市场，现在的策略可以总结为“一手抓稳健，一手抓成长”。沪深300指数的动态市盈率目前约在17.1倍，处于历史较高分位，这提示我们在估值上要更加挑剔。

高股息策略依然是当下的避风港，A股/港股高股息策略在过去十年的年化回报和波动率表现上，展现出了明显的超额收益优势，非常适合作为底仓配置 。

与此同时，科技板块的盈利能力正在显著改善，恒生科技指数、创业板50等的净利润同比增速在经历波折后呈现回升态势。

这意味着，高股息这样提供稳定现金流的品种，以及代表未来方向的半导体、人工智能相关的科技类ETF，依然是配置的核心。

全球视野：AI浪潮与成熟市场的“新叙事”

放眼全球，人工智能绝对是整条街最靓的仔。美国超大规模云服务商的资本支出预估在2026年至2028年将持续增长，AI模型的性能提升和企业端应用的普及正成为现实。

尽管美联储的利率路径仍有变数，但市场普遍预期利率将逐步下行，这将为全球股市提供支撑。

日本市场也值得关注，在日元汇率波动和企业持续回购的推动下，日本股市依然保持着较强的吸引力。

此外，由于国内利率环境相对宽松，10年期国债收益率维持在低位，债券类资产特别是中长久期的利率债，在配置中仍能起到“减震器”的作用。

ETF投资方向：如何构建接下来的ETF组合？

综合以上观点，对于二季度的ETF配置，我们可以分三步走。

首先是“压舱石”配置，建议重点关注高股息类ETF，如港股低波红利ETF摩根（513630）、中证红利ETF，利用高分红特性抵御市场波动。

其次是“成长矛”配置，人工智能、半导体和港股科技ETF是捕捉科技红利的利器，特别是在AI资本支出不断扩大的背景下，这些板块具有较强的业绩支撑。

最后是“避风港”配置，如果你的组合波动较大，可以适当增加国债ETF或政金债ETF的权重，以利用当前国内债券市场的稳健走势，同时也可以考虑配置适量的黄金ETF来对冲全球地缘政治不确定性带来的冲击。

最后，投资是一场长跑，偶尔的颠簸只是风景的一部分。在2026年二季度的迷雾中，跟随数据和趋势，选对合适的ETF工具，你也能成为那个在寻宝图中找到宝藏的赢家。

ps，以上数据仅供参考，不构成任何投资建议。数据来源：摩根资产管理。

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