5 月-7月尿素市场行情分析
4 月份整体尿素市场工厂报价稳定，终端价格大稳小涨。4月尿素工厂开工率维持高位，日产达 到22万吨，受到国际尿素价格暴涨影响，4月工农业需求集中拿货，尿素工厂平均待发约10天；下 游复合肥厂、三聚氰胺厂、板厂维持较高开工，下游工农业和贸易商等尿素需求端的备货积极。 1 国内尿素总体市场情况 4 月尿素平均价格在近10年均价附近。 4 月尿素平均价格高于2025年同期。 4 月尿素价格超出季节性历史规律。
二、各方对市场观点 1、尿素工厂的观点： （1）煤头尿素工厂在2月开工率95% ，3月开工率约为94.5%，4月开工率约为94.3%。 （2）气头尿素工厂在2月开工率70% ，3月开工率约为81% ，4月开工率约为77.8% 。 预计5月国内尿素工厂开工率91.3%，4月开工率90.7%，下降0.5 % 。 尿素工厂出货顺畅待发充足，预计节后尿素工厂待发也能维持在5天附近，预计5月尿素工厂的 库存也将维持在较低水平。 氮协发布3月—6月尿素指导价，大部分尿素工厂会遵守出厂价不高于指导价。 2、复合肥厂的观点： 复合肥厂在4月下旬产量有所减缓。4月复合肥均价较3月均价上涨约100元/吨。 复合厂1月开工率44%，2月开工率26% ，3月开工率约为51.5%，4月开工率约为47.5%。 5 月华中地区进入春耕旺季。4月复合肥厂成品库存增加，预计复合肥厂5月开工率约为46% 。 5 月复合肥厂计划生产夏季肥的80%，6月夏季追肥产品整体下沉基层。总体上4-6月是全年复合肥 产销处于全年高位。7月复合厂生产预定的秋季肥，成品肥逐步向基层下沉。 3 3、三聚氰胺的观点： 三聚氰胺2月开工率58%，3月平均开工率约61% ，4月平均开工率约64.5%。 三聚氰胺4月均价较3月均价上涨约1300元/吨。 4 月中上旬三聚氰胺的开工率一度达71%的高位，4月中下旬因部分装置检修，开工率依据保 持60%以上的水平。到国内三聚氰胺出口接单火爆，利润丰厚，预计5月中国国内三聚氰胺平均开 工率将会维持在65%及以上的较高水平。7月份雨季和高温可能导致板厂开工率降低。
三、煤炭行情走势 无烟块煤：截至4月27日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在980-1010元/吨，较 3 月价格重心上涨35元/吨；阳泉地区无烟洗块S1-1.5市场价格 在880-915元/吨，较3月底价格 上涨35元/吨。 无烟末煤：截至4月29日，晋城坑口主流煤矿 Q5500-6000硬质末煤销售价格在760元/吨左右 （价格较3月下降10元/吨）；晋城Q5500-6000软质末煤坑口主流价格 在740元/吨左右（价格较 3 月下降10元/吨）。 随着2月28日美国突袭伊朗导致中东欧洲的国际石油和天然气价格飙升，传导到国际国内煤炭 价格出现上涨。预计未来3个月煤炭价格仍有坚挺小涨趋势。
四、综合判断及销售措施 1、需求方面： 复合肥厂5月份夏季肥生产出货阶段，6月夏季肥生产扫尾，7月秋季肥备肥生 产阶段。 三聚氰胺和胶板厂5月出货顺畅，产销利润率较好，6-7月预计开工率会逐步下降。 综合 来看，预计未来三个月尿素需求逐步递减，7月转入传统淡季。 2、供应方面： 预计2026年5月—7月日产依旧站稳22万吨。港口库存在春耕旺季主供应国 内需求，预计港口库存变化不大。从东北春耕农需市场收尾开始，尿素工厂向全国各地春耕流向不再 集中，预计随着农需旺季由全面旺季转向局部旺季，尿素企业库存将会逐步增加。未来国内尿素依旧 供应充足基本成为共识。 3、成本端： 煤头新型装置的尿素企业的生产经营状况相对较好（成本1480-1580元/吨），部 分固定床煤头企业的成本1650-1680元/吨。2026年天然气目前价格基本与2025年价格接近，按照 西南地区气头2.28元/立方，650立方的天然气成本加上200元的电费，完全现金流成本是1680-1700 元/吨。 5 合成氨： 中国合成氨市场月均价：3月2280元/吨， 4月2700元/吨，上涨约420元/吨。 4 月化肥、丙烯腈、纯碱、已内酰胺基本维持较高开工率，对合成氨的刚性需求叠加外贸出口订单增 量，推高合成氨4月成交价格。 5-7 月合成氨价格底部有煤炭、天然气价格上涨支撑，顶部有磷肥企业因硫磺成本过高传导的 降产预期压制，预计合成氨在5-6月价格坚挺，7月下旬以后尿素进入农需淡季，尿素转产合成氨的 供应量会增加对价格上涨形成压力。 4、出口政策： 2026 年3月25日中国化肥出口全面叫停（硫铵和液氨暂没有列入名单）。据悉，出口企业拿到出口 凭条的单子也暂停报关，硫铵也有被纳入控制出口名单的可能。 预计2026年7月国内尿素价格回落，尿素工厂库存增加；届时执行厂检分批发放尿素配额出口的概 率较大。 有传：“有尿素有磷肥的磷肥企业有可能因为氮磷保供，适当考虑尿素配额的考虑”，虽然该 说法没有得到证实，但磷肥企业面临硫磺价格过高导致因亏损而生产减量的压力，当尿素供应充足的 效果凸显时，这一以外补内的措施应该也是鼓励磷肥企业保持正常生产的不错选项。 6 5、国际尿素行情 中东不仅是全球能源中心，更是全球化肥供应的核心地带。数据显示：海湾地区贡献全球尿素产 量的15%-20%、贸易量的28%-35%；沙特、卡塔尔、伊朗均为全球主要尿素出口国。 国内外尿素价差已达3800元/吨以上。国际市场飙升至800-900美元/吨时，国内山东、河南主 流出厂价市场价格仅1810元/吨、1840元/吨。 目前国家尿素价格上涨力度已经减弱，预计国际尿素价格基本见顶，贸易商拿货十分谨慎。 7、国际农业施肥行情 国际上不仅氮肥价格高而且供应量不足，将会导致澳大利亚、巴西等国减少种植小麦和玉米的面 积，增加油料作物和豆类作物的种植面积。 根据以上情况，对5-7月行情预判： 市场一致看好后期粮食价格，中国国内玉米和小麦的种植面积和施肥积极性会非常高，叠加上 磷肥和钾肥价格过高，尿素成为性价比最高的化肥。预计2026年国内尿素需求量会远超预期。 7 近年来因经常有旺季不旺的行情，化肥基层备肥积极性差，导致基层“蓄水池”长时间处于“干 枯”状态。目前国内外价差3500元/吨以上，多数人看好后市，夏季肥及秋季肥的储备预计会提前， 基层的储备增量可能会远超预期。 未来三个月国内尿素将会是先高位稳定后略有松动的行情。 氮协3-6月尿素指导价平稳，国际尿素上涨对国内旺季期间尿素价格主要是产销情绪和储备积 极性拉动效应。 5 月各地春耕农需用肥交替进入收尾阶段，农业施肥和复合肥生产需求逐步放缓，市场供大于求 的情况会凸显，价格虽有松动，基层储备的积极性高，对尿素价格形成托底效应。 6 月夏季肥生产扫尾（4月底夏季肥到货量已经达到往年的约60%），秋季备肥开始，需求终端 多以分批次按需短线备货为主，对后市看涨情绪会让基层夏季高氮肥储备提前，尿素价格的松动成 为储备的最佳时机。 7 月国内尿素需求进入传统淡季，市场供应相对稳定，因此市场普遍预测尿素有下行压力。但需 要注意的是天然气价和煤价坚挺并有上涨的可能，为7月氮协指导价形成托底效应。7月尿素市场价 格的松动与尿素工厂库存的增加，可能为尿素出口打开窗口。
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