一、导读

2026年5月2日，伯克希尔股东大会。这是巴菲特60年来第一次坐在台下，而不是站在台上。一年前，他宣布卸任CEO，交棒给格雷格·阿贝尔。

大会期间，CNBC的贝基·奎克对巴菲特做了一个25分钟的专访。话题从3800亿美元现金开始，谈到市场赌场化的现象、什么时候该出手、通胀与货币的风险、AI深度伪造的隐忧，以及为什么选择格雷格·阿贝尔接班。最后，他回到一个朴素的问题：如何让世界变得更好。

这不是一场讲投资技巧的访谈。这是一位95岁的老人，在传承之后，对世界怎么看。

二、巴菲特说了什么

关于3800亿美元现金

贝基问：为什么持有这么多现金？

巴菲特回答得很直接：

“这不理想。但我们会挑自己的时机。有时候什么都不做，有时候相当活跃。”

他引用IBM创始人汤姆·沃森的话：

“我很聪明，但只聪明在某些地方，我待在这些地方。”

IBM曾有三块业务，两块不行，他们就把精力集中到那一块。

巴菲特说，他60年投资生涯里，真正”多汁”的年份大概只有五年。剩下的时间，就是在等。

不是每一年都要有动作。能等，才有可能抓住那五年。

关于市场赌场化

巴菲特打了一个比喻：

“市场像一座教堂，旁边连着赌场。人们可以在教堂和赌场之间来回走动。但现在赌场里的人越来越多了。”

他说的赌场，是那些一日期权（one-day options）：

“买一日期权，那不是投资，也不是投机，那是赌博。完全就是赌博。”

巴菲特说，他从未见过人们像现在这样热衷于赌博。但这不代表投资本身变得糟糕，好公司依然在那里。

赌场热闹，教堂还在。问题是你站在哪一边。

关于”什么时候出手”

贝基问：什么情况下会出现”多汁”的机会？

巴菲特说：

“有时候就是一个电话。”

他提到去年收购的一家公司——有人写信过来，他们看了，谈了，做了。

最好的机会什么时候来？

“最可能买到东西的时候，是别人不接电话的时候。”

市场崩盘时，那些平时吹嘘自己交易部门多厉害的人，根本不接电话。就算接了，报价也很差，还会利用你的信息去对付你。

“就像走进屠宰场，出来后一段时间都不想吃热狗。”

但巴菲特也说：

“如果你能看到危机，它就不会发生。真正的危机总是出其不意。”

真正的大机会，不会提前预告。能做的，是保持准备好。

关于通胀和货币

巴菲特被问到通胀。他说：

“我们无法控制恶性通胀，只能尽量不挡在它的路上。”

二战以来，几十个国家经历过恶性通胀。一旦开始，世界就变了。

他提到1970年代末沃尔克之前，通胀几乎失控，人们开始对货币失去信心。内布拉斯加州的农民借钱买地，因为相信美元会消失但土地不会。很多人破产了。

“如果你是镇上最好的医生或律师，你总能在任何情况下赚钱。但对大多数人，对货币失去信心是灾难性的。”

巴菲特支持鲍威尔，说当年沃尔克在任时他更安心。但他也说：

“我们能控制通胀涨跌半个百分点，但涨50个点，可能就控制不了了。”

恶性通胀是每个国家都可能遇到的风险。美国也不免疫。

关于AI和深度伪造

访谈中提到大会上的”假巴菲特”——AI生成的深度伪造视频。

巴菲特说：

“最可怕的是有人能伪造总统的声音和形象。”

他提到1938年《世界大战》广播剧引发恐慌的例子：

“你能骗人们把钱借给不该借的人。这是可怕的。”

更可怕的是，世界上有九个核武器国家，而AI可能被用来制造更大的混乱。

“我们从未处理过这种情况，不知道会发生什么。”

技术进步不总是好事。当它能伪造真实，信任就会崩塌。

关于格雷格·阿贝尔

贝基问：为什么选他？

巴菲特说：

“他对生意非常非常聪明。”

然后他说了一件小事：格雷格是加拿大人，正在申请成为美国公民，准备入籍考试。

“他对成为美国公民这件事很在意。他儿子比他还清楚考试答案。”

巴菲特说，95年来，他看到无数人想成为美国公民。这种感受，你买不到，营销也造不出来。

“这个国家有某种秘密配方。我不知道确切是什么，但它在那里。”

一个人想成为公民，意味着他对这个地方有认同。这种认同，比能力更重要。

最后的话：黄金法则

访谈结束前，贝基问：对那些跟随你几十年的股东，你想说什么？

巴菲特回答：

“黄金法则：己所不欲，勿施于人。”

他说他不是宗教人士，但这句话两千年没人说得更好过。

“如果全世界都按这个规则生活，社会会美好得多。从做父母到做老板，做任何事都适用。”

他说这不需要成本，而且会换来别人对你的更好态度。他从未见过按这个规则生活的人是不快乐的。

95岁，讲的不投资心法，是做人的底线。

结语

这场访谈，巴菲特以95岁高龄，在卸任一年后，向世界传递的最后信息，不是如何选股，不是如何择时，而是——己所不欲，勿施于人。

从1956年写下第一封致合伙人信，到2026年坐在台下看格雷格·阿贝尔主持股东大会，70年。他用一生证明了：耐心是对的，本分是对的，等待是对。

市场会变，技术会变，世界会变。但有些东西不会变——好公司值得持有，好价格值得等待，好人值得信任。

3800亿美元现金，他说”这不理想”。但正是这种”不理想”，让他保留了选择权。60年里只有五年真正”多汁”，剩下的时间，他学会了等待。

教堂还在那里。赌场热闹是赌场的事。

数据来源： 根据CNBC伯克希尔股东大会的巴菲特专访翻译整理