矿业市场点评(5月1日) – 矿业ETF规模从370亿暴增至874亿!

全球资本市场正在上演一场剧烈轮动。资金正从高估值科技股大规模撤离，涌入采矿和金属等硬资产领域。据ETFGI为路透社汇编的数据，全球矿业ETF的资产管理规模在一年内翻了一番以上——从370亿美元飙升至874亿美元。仅今年第一季度，就有82.4亿美元净流入矿业板块。

驱动这一轮动的力量来自多个方面。AI基础设施、电网、电动汽车及充电站的大规模投资，加上全球地缘政治紧张导致的国防支出上升，共同拉动了铜、铝等工业金属的需求。贝莱德投资组合经理Evy Hambro向路透社表示，资本正从高估值科技股转向硬资产，他将此称为“大宗商品超级周期的早期阶段”。他称本轮需求“更加稳健和富有韧性”，因为驱动力来自AI、电气化和国防等全球多元化领域。

《金属之巅》（METALS 100）很高兴邀请到Algo Grande Copper Corp.（TSXV: ALGR｜OTC: ALGRF｜FRA: KM00）首席执行官 Enrico Gay，为我们详细介绍公司最新进展及未来发展方向。Algo Grande Copper是一家北美矿产勘探公司，专注于推进其 Adelita 项目。该项目以高品位 Cerro Grande 硅卡岩发现区为核心，位于索诺拉－亚利桑那斑岩成矿带内。

晨星美国科技指数一季度下跌9%，而全球两大矿业巨头——必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）的股价均在今年创下历史新高。资金流向显示，投资者明显偏好工业金属优于传统避险资产：铜基金3月吸引了1.98亿美元流入，黄金则遭遇获利了结——仅VanEck Gold Miners（GDX）一只ETF上月就流失了7.1亿美元。富达的Taosha Wang指出，以矿业和能源为重点的超级周期已经到来，因为伊朗战争正迫使各国政府优先考虑供应安全。投资者认为，市场不再寻求黄金避险，而是押注伊朗冲突将催化真实经济响应——能源安全和基础设施投资需要铜、钢和稀土。

不过，矿业市场的体量相对较小。伦敦金属交易所铜铝期货年成交额约21万亿美元，远不及纳斯达克100期货的85万亿美元，这意味着巨额资金涌入可能放大价格波动。但估值仍有吸引力：大型矿业公司EV/EBITDA仅7至8倍，远低于2008至2010年繁荣期的14倍。澳大利亚Regal Partners投资总监Charlie Aitken表示：“铜正处于一切的交汇点上，严重供应不足。未来十年铜价可能翻倍或三倍。”

当然，风险不容忽视。资金涌入虽提供了通胀对冲，但也可能加速大宗商品涨价，叠加伊朗战争对能源市场的影响，进一步加剧通胀压力，威胁全球经济增长。但截至目前，这场从科技股向矿业ETF的大迁徙，仍在持续加速。