对于未来市场的研判，基于三点，一是中美竞争变局的经济影响，一是美国经济，一是中国经济。但是对于最后一点本文不会去分析给出观点，主要从美国来阐述研判的结论。

首先，给出结论，26年的市场存在一定的风险，而这个风险主要看美国的情况，一个是6月FOMC会议，或者7月或9月，一个是6-8月的美国GDP和就业数据。现在的预期是9月降息一次，GDP增长大约2%。如果到6月的时候，26年不降息，或者GDP低于1.5%，美股一旦大跌3%，将迎来熊市窗口，从而引起全球金融震荡。

其次，中国经济与中美竞争格局，还有美伊战争的影响，都将严重影响上述结论的形成。中国经济最关键的是继续卖货换黄金，中美竞争格局最关键的是美国经济是否能够抗过衰退分界线，以及中美的AI竞争，而美伊战争只是一道菜单上的一道硬菜。

最后，给出作者的预测，中美竞争格局将维系10年而无定论，美国经济不会直接步入衰退，世界将逐渐步入多元化格局。

而，投资建议，只有一个，防守是主线，也很难突然来个美股熊市标志走入衰退，避免高估值路线。如果出现黑天鹅，美股步入熊市，26年预期不降息GDP不及预期，要及时减仓。