香港近年全力打造國際黃金交易中心，並正從多方面積極推進黃金市場的發展。

文:韓成科

香港近年全力打造國際黃金交易中心，並正從多方面積極推進黃金市場的發展，包括增加黃金倉儲容量、建設金融基礎設施、提升黃金供給等。港交所亦透露，計劃在未來數月內重啟黃金期貨交易。

香港的黃金期貨在十多年後重啟，不但是滿足投資者在黃金買賣和儲備時分散風險的需要，更重要是與其他實體黃金生態圈建設舉措的聯動，全面推動香港國際黃金交易中心的建設，構建大宗商品交易生態圈。這既是「十五五」規劃綱要對香港的戰略部署，也是香港在當前地緣政治風險升溫之下，打造成國際資金「安全港」、「發展港」的必要之義，對於香港具有重大戰略意義。香港要發展成國際黃金交易中心，不能單打獨鬥，必須與國家配合，其中一點就是建立類似「滬港通」或「債券通」的「黃金通」機制，聯通兩地黃金交易市場。

「亂世買黃金」。當前中東戰事持續外溢、大國博弈引發大宗商品供應鏈緊張，美國在特朗普上任後進入了高度不確定時代，全球投資者陷入了深度的「安全焦慮」，國際資金特別是中東資金亟需尋找更多安全、穩定、具確定性的投資渠道，降低對單一貨幣體系的依賴，黃金再次回歸其價值錨點的本質。香港要乘勢打造國際資金「安全避風港」，更應把握黃金交易的機遇，通過建立起完善的黃金交易與儲存體系，吸納大量尋求安全增值的國際資金。

國家《十五五規劃綱要》明確提出支持香港構建大宗商品交易生態圈。現在看來，這個部署具有很強的戰略眼光，當前全球大宗商品市場正面臨供應鏈重構、綠色轉型等多重變革，香港國際金融中心的平台優勢，「內聯外通」的獨特優勢，穩定安全的發展環境，都為香港發展黃金交易市場，構建大宗商品交易生態圈，提供了強大的推動作用。

在國際地緣政治深度重塑全球貿易格局之際，香港構建大宗商品交易生態圈，強化在國際大宗商品交易中的地位，絕非僅僅增加一個交易品種，其背後隱含著深遠的戰略佈局，主要體現在以下四個方面：

一是提升人民幣的國際話語權。黃金與貨幣的關係密不可分。目前全球黃金定價主要集中在倫敦（現貨）與紐約（期貨），且以美元計價。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，如能大力發展人民幣計價的黃金交易產品，對於人民幣國際化將具有重要的推動作用。

二是強化國際資金集聚港角色。發展黃金交易市場，能實現「紙黃金」（期貨/衍生品）與「實金」（現貨儲存/物流）的聯動。當全球資金因避險需求而將實金存放在香港，相關的融資、質押、租賃等金融活動便會應運而生，為香港金融業帶來大量的業務，並推動香港從單純的「轉運站」，升級為全球黃金的「集聚港」與「清算中心」。

三是黃金交易是24小時不停歇。倫敦與紐約市場之間存在時間缺口，而香港恰恰處於亞洲交易時段的核心，香港重啟黃金期貨交易，發展黃金交易中心，能夠讓香港更好地發揮橋樑作用，為全球投資者提供連續的、具流動性的黃金價格對沖工具。這對於鞏固香港國際金融中心地位至關重要。

四是助力數字經濟發展，在Web3.0時代下，實體資產代幣化（RWA）是香港金融發展一大重點，透過發展黃金交易市場，香港可以開發出極具流動性的數字黃金產品，這不僅是技術創新，更是香港在數字金融領域領跑全球的契機。

發展國際黃金交易市場不僅要建立起蓬勃、具深度和廣度的市場，更要打造整條產業鏈和價值鏈。特區政府對此已經做了大量準備工作，當前重點是進一步加快：一是加快建立「黃金通」，與內地監管部門協商，建立類似「滬港通」或「債券通」的「黃金通」機制，允許內地投資者透過香港市場參與國際黃金交易，同時讓國際投資者更便利地對接上海金交易所（SGE）的產品，發揮香港「內聯外通」優勢。

二是加快完善實金儲存與物流生態鏈，進一步擴建及優化香港機場及周邊區域的保稅金庫設施，提供具國際競爭力的儲存費率與保險服務。同時，優化實金進出口的報關程序，吸引全球金礦企業、煉金廠在港設立區域配送中心。

三是加快推出多元化的黃金金融產品。重啟黃金期貨只是第一步，未來應構建豐富的產品矩陣，除了標準的美元、人民幣金期貨，還應開發更多黃金ETF、黃金期權、甚至是針對特定地緣風險的黃金指數產品，以滿足零售與機構投資者的不同層次需求。

四是加快做好發展黃金交易市場的相關配套，包括研究向黃金交易商、金庫營運商等提供專項稅務減免；建立與國際標準接軌的黃金實物交割與爭議仲裁機制。

香港發展黃金及大宗商品市場，不僅能提升金融中心競爭力，更是服務國家「十五五」規劃、助力金融強國建設的使命所在。香港應以推進黃金市場發展為切入點，逐步推展其他大宗商品市場，全面構建大宗商品交易生態圈。在這個過程中，關鍵是特區政府的積極作為，全盤規劃，補齊短板，更要發揮好「背靠祖國」「聯通世界」的獨特優勢，建立完整的黃金交易產業鏈和生態圈，為國家發展貢獻香港力量。

作者為香港文化協進智庫高級副總裁、全國港澳研究會會員

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

圖：新華社