市 场 月 观 察

  2026年04月 

四月市场强势反弹，量价齐升，主要市场指数和主要规模指数均大幅上涨，科创综合指数上涨20.50%，科创50上涨25.05%，领涨全市场和主要风格指数。中证超大涨幅最小，上涨不足5%，北证50、上证指数、上证50、微盘股等涨幅在7%左右，其余指数的涨幅在10%附近。30个二级行业仅有7个行业下跌，建筑、食品饮料、交通运输和石油行业跌幅较大，电子、通信涨幅超过20%，建材、机械设备等行业涨幅超过10%。

期指方面，IF、IC和IM远月合约涨幅显著高于标的指数，IH方面则基本持平。期权方面，多数品种VIX指数持续下行，CPR保持在1以上区间。商品指数强势反弹逼近前期新高。主要商品多数上涨，GFEX碳酸锂、DCE 生猪、SHFE镍当月涨幅居前，分别涨16.09%、14.7%、9.76%；CZCE苹果、CZCE甲醇、INE原油当月跌幅居前，分别跌22.14%、8.21%、8.05%。原油巨幅波动，黄金小幅回落。30年期国债期货上涨1.2%左右，其余品种小幅上涨。离岸人民币小幅走低，基本保持稳定。

五一假期期间，全球资本市场并未停歇，发生了多起可能影响节后A股市场的重要事件。这些事件主要集中在宏观经济、地缘政治、国内消费与政策以及海外市场表现等方面。

宏观经济

美联储政策预期转变：市场对美联储降息的预期显著降温。4月议息会议维持利率不变，但内部对通胀路径的分歧创下纪录，部分机构甚至重新提示加息风险。鲍威尔也明确表示通胀回落不及预期，导致全年降息概率骤降。

美欧贸易摩擦升级：美国宣布对欧盟汽车加征25%关税，此举可能引发欧盟的对等反制，增加了全球贸易摩擦蔓延至同盟内部的风险，对相关产业链的出口前景构成不确定性。

国内流动性重磅投放：中国人民银行宣布，将于节后首个交易日（5月6日）开展3000亿元的91天期买断式逆回购操作。这是年内单次最大规模的中期流动性投放，旨在对冲节后资金回笼压力，为市场提供充裕的流动性保障。

地缘政治：中东局势紧张反复：美伊在霍尔木兹海峡的对峙升级，双方均有军事动作和强硬表态，引发市场对地区冲突和石油运输通道受阻的担忧。

大宗商品：国际油价高位反弹：受地缘政治紧张局势影响，国际原油价格在假期内显著上涨，WTI和布伦特原油期货价格均录得较大涨幅，重回高位。

贵金属价格下跌：在美联储鹰派言论和高油价的压制下，国际金价和银价在假期期间出现下跌。

国内消费：假期消费数据亮眼：五一假期期间，国内消费市场活力强劲。全社会跨区域人员流动量预计达15.2亿人次，创历史同期新高。文旅、餐饮、电影票房等数据均表现不俗，显示出内需的强劲韧性。

海外市场：美股先扬后抑假期前半段，受科技巨头强劲财报推动，纳斯达克指数一度突破25000点创下历史新高。但在假期最后一个交易日（美东时间5月4日），三大指数集体收跌。港股同样波动，港股在5月4日和5日开盘后表现强势，科技股领涨。但在5月5日午间，恒生指数和恒生科技指数转为下跌。

全球市场4月表现

全球主要股指多数上涨。其中，韩国KOSPI综合指数、中国台湾加权指数、东京日经225指数当月涨幅居前，分别涨30.61%、22.71%、16.1%；阿根廷MERV指数、挪威OSEAX指数、印尼雅加达综合指数当月跌幅居前，分别跌5.5%、3.21%、1.3%。

国际主要商品多数上涨。其中，ICE2号棉花、LME镍、NYMEX RBOB汽油当月涨幅居前，分别涨17.43%、13.33%、13.23%；ICE11号糖、NYMEX天然气、CME瘦肉猪当月跌幅居前，分别跌5.86%、4.37%、2.71%。

全球主要货币对涨跌不一。其中，澳元兑美元、新西兰元兑美元、澳元兑日元当月涨幅居前，分别涨4.37%、3.08%、2.98%；美元兑卢布、欧元兑澳元、美元兑加元当月跌幅居前，分别跌7.81%、2.71%、2.39%。

全球主要国家国债收益率多数上行。其中，土耳其10年期国债、日本10年期国债、加拿大10年期国债当月上行幅度较大，分别上行40.0个基点、15.4个基点、14.0个基点；巴西10年期国债、中国10年期国开债、中国10年期国债当月下行幅度较大，分别下行16.5个基点、9.7个基点、7.05个基点。

1、股票

2、期指

3、期权

4、商品

5、债券与外汇

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