市场越乱,老子那句话越管用——物极必反,2000年没变过
二〇一五年六月十二日，上证指数摸到5178点。
深圳南山一个营业部开户窗口前排起长队。柜台经纪人手机响个不停，接起来对面喊的是”帮我追涨停！”队伍里有个穿POLO衫的中年男人，旁边人问他现在进不怕高？他愣了愣，反问：高点？那你告诉我，什么才算高点？
三个月后，上证跌回2850点。这个男人的账户，亏掉了六成。
他后来删掉了股票账户。不是离开，是不敢看。
一
我认识老灵是在2018年，深圳东门一间老茶馆。
他那年五十出头，头发白了一半，说话慢，但每句有根。坐下后，他从口袋里掏出一本旧笔记本，边角都卷了。他说是他二十多年炒股的感悟记录，每轮熊市写几笔。
他翻到一页，指着四个字给我看：
反者道之动。
然后说：老子这句话，我亏了二十年才真正看懂。
老灵1996年入的市场。那时候深圳刚兴起炒股热，他还是个工厂技术员，省吃俭用攒了五千块开户。第一只股是深发展，六块二毛五买的，三个月涨到九块，他跑了。第一次赚钱，飘了半个月，觉得自己发现了财富密码。
后来的事很俗套：追涨，套住，割肉，再追，再套。九十年代几轮牛熊他都赶上了，每次觉得这次能行，每次都以”算了，不看了”收场。
2001年秋天，他在一桌饭局上遇见陈老。
陈老以前在大学教哲学，退休后炒股，炒法跟别人反着来——别人排队买，他在家喝茶。桌上有人问他现在买什么，他摆摆手：不买了，够用了。问他大盘怎么看，他喝了口茶，笑着说了一句让全桌哄堂大笑的话：
股市最危险的时候，是街上所有人都在谈股票的时候。
满桌人笑，老灵也笑。但陈老没笑，他看着窗外说了一句话，老灵记到现在：
笑的时候，是最该怕的时候。
那顿饭吃完没多久，2001年七月，沪深指数开始暴跌，两年半跌去近一半。老灵的账户又腰斩了一次。
二
后来老灵去找陈老，想问问那天他怎么看出风险的。
陈老住在深圳一个老小区，家里堆满书，客厅挂着幅字，是《道德经》里的一句话：
知足不辱，知止不殆。
陈老给他解释：知足，是知道什么时候够了，涨到那个位置不再贪。知止，是知道什么时候该停，跌到那个位置不再扛。大多数人只有第一条，没有第二条。进市场前想的是”涨多少我就卖”，从来不问自己”跌多少我就走”。前者是欲望，后者是纪律。欲望人人有，纪律需要修。
老灵听完问：可怎么判断什么时候是”够了”，什么时候该”停”？
陈老说了一个字：极。
他给老灵讲了个荷兰的故事。十七世纪的荷兰，郁金香因为稀缺被炒上天，最贵的品种一颗球茎能换阿姆斯特丹运河边一栋房子。一栋房子换一朵花。1637年二月，有人开始卖出合同，价格一周内崩盘，那些拿房子换花的人，最后连一朵球茎都没留住。
陈老在笔记本上写：“极”不是涨得多，是不需要门槛了。当扫地大妈都开始问你买什么股票的时候，那一刻，已经在往极的方向走了。
老灵后来用这个标准观察了好几轮行情，每次都准。
2015年那一波，他在上证4800点开始减仓。不是看到什么技术信号，是因为那段时间八竿子打不着的人都来问他买什么股票好赚。有一个二十年没联系的小学同学，微信上加他，第一句话就是：”听说你炒股赚了钱，现在还能买吗？”
老灵减了仓，但没完全走。他觉得5100点能撑住，留了三分之一仓位。结果那三分之一，成了他二十多年亏得最惨的一笔。
三
老灵后来说，2015年没完全走出来的原因，不是判断问题，是心理问题。
他已经判断出行情接近极端了，但下不去手。那三分之一仓位最高涨了近20%，他不舍得，想着再持几天。结果没等来更高，等来了崩盘。
那天他打开账户，发现亏的数额比当年工厂倒闭时还多。那一刻，他不是在看股票，是在看自己。
这个心理现象，卡尼曼给它起了个名字：损失厌恶。
意思是，人失去一块钱的痛苦，大约等于捡到两块五的快乐。这是实验室数据，不是比喻。
它的后果是：当你浮亏的时候，你不是在分析行情——你是在和痛苦对抗。对抗的方式是不看账户、不止损、告诉自己”再等等，会反弹的”。
“再等等”三个字，在股市里每拖一天，代价就是几个百分点。
人在那个状态下感受不到代价，感受的是：如果现在走，这笔账就定了；如果再等等，也许还有转机。
转机也许会来。但更大的问题是：就算转机来了，你还是不知道该在哪个点走——因为你从来没想过这个问题。你想的只是”什么时候解套”。
老灵说，他以前每次操作问的都是”什么时候解套”。后来才明白，真正该问的是：“我进来的时候，给自己设的止损线在哪里？”
进市场前想的是”涨到多少”，从来不问”跌到多少我就走”。这个顺序，决定了大多数人的命运。
四
陈老在2016年走了。走之前几个月，还在跟人聊股市。有人问他怎么看，他笑了笑：
该怕的时候不怕，不该怕的时候瞎怕。不是散户的问题，是人的问题。
然后他说：“市场不欠任何人钱。你来这里，是赚你该赚的那一段，不是来证明自己永远正确。”
老灵想了很多年才慢慢明白这句话。
市场是中性的。涨到极端会跌，跌到极端会涨——这不是规律，是道，是老子说的”反者道之动”。走到尽头的东西，会往回走。
真正的问题从来不在市场上，而在于人在极端面前，判断力会系统性地失灵。牛顿在南海泡沫里亏钱，不是因为他不懂物理，是因为他也是人。1929年的华尔街精英在最高点加仓，不是因为他们不聪明，是因为他们也是人。
人，在极端面前，是看不见自己正在走向极端的。
老灵后来跟他儿子说：“你入市之前，先想清楚什么时候走。写在纸上。不是为了遵守，是为了到时候能认得出自己。”
从茶馆出来，天已经黑了。老灵站在门口，指着远处CBD的灯火说：
你看那些楼，每天有人加班到很晚。有的是在给公司做事，有的其实是在耗时间。
炒股也一样。天天盯盘的人不一定赚钱；赚钱的人不一定天天盯盘。区别不在于看盘的时间，在于入市之前，想没想过自己什么时候走。
老灵没有直接回答他是怎么从那二十年里走出来的。
但我想，答案也许就藏在他笔记本上那四个字里：
反者道之动。
市场有市场的路，你有你的路。你进市场，是为了走你自己的路，不是为了和市场较劲。
想清楚这个，不用什么技巧，已经在大部分人前面了。
