五一小长假期间，中东局势再起波澜，伊朗法尔斯通讯社4日报道，伊朗军方当天用导弹攻击了一艘试图穿越霍尔木兹海峡的美国军舰。同日，英国海事贸易组织发表声明说，一艘油轮在阿联酋富查伊拉以北78海里处遭到不明导弹袭击。不过，美军中央司令部4日在社交媒体上发文说，没有美国海军舰艇被伊朗导弹击中。美军正为“自由计划”提供支持，并执行对伊朗港口的海上封锁。

受中东局势影响，全球资本市场在小长假最后一天出现了一些波动， 不过总体在可控范围之内，预计短期中东局势冲突再次扩大的可能性不大，美伊双方可能维持僵持局面。

过去的整个四月份，A股市场基本上围绕业绩线轮动，AI硬件、芯片、锂电三大主题反复活跃，目前仍然是资金参与最多的三个主题，随着业绩报的落下帷幕，由业绩驱动的三大板块的轮动行情将逐步减弱，热度会逐步下降，前期更多非热门主题将会参与轮动，比如石油石化、煤炭、有色、非银金融、军工等。

板块轮动图

目前市场的结构性矛盾在于高景气度的产业例如AI硬件、芯片、锂电等景气度确实比较高，但是交易也比较拥挤，所以总体的策略是当一个板块集体大涨时不追高，等待低吸的机会，对于一些已经出现阶段高点特征的主题，例如CPO、PCB等前期极为热门的主题，需要保持谨慎观察的态度。

五月份需要注意的风险主要是前期那些极热门主题和热门个股回落的风险，尤其是高价热门股。