光之革命:从AI算力到半导体制造,资本市场为何集体“追光”?
这是瞎叭叭的第28篇原创
5月6日，A股半导体板块又掀起涨停潮，海光信息开盘17分钟封死20%涨停，市值超8000亿；存储芯片概念股集体爆发，科创50指数单日大涨超8%。
这不仅仅是半导体行业的狂欢，更是资本市场对一场技术革命的集体投票——光，正在成为突破算力瓶颈的关键。
光芯片、光通信、光子计算、光刻技术——四大“光”赛道正重塑全球科技竞争格局。
01 算力饥渴，百亿光芯片市场迎黄金窗口期
全球光芯片市场规模2026年预计达42亿美元，中国市场规模将突破116亿元，年复合增长率超过40%。
这一爆发式增长的核心驱动力，源于AI算力需求的指数级攀升。
北美四大云厂商持续加码AI基础设施投入，国内字节、阿里等厂商正进入AI算力大规模投入期，推动光通信需求持续攀升。
LightCounting预测，2026年800G和1.6T光模块将迎来快速放量，合计市场规模有望达到146亿美元，占到整体光模块市场规模的约64%。
同时，供需失衡成为行业主旋律。
2026年部分高端光芯片品类供需缺口持续扩大，价格有望上涨10%-15%。特别是磷化铟衬底——光模块的“心脏”，全球供需缺口超70%，企业订单已排至2027年初。
一个800G光模块需要4-8颗磷化铟激光器芯片，而1.6T光模块的需求是800G的2.7-3倍。
02 光的突围：从光通信到光计算
光通信技术正经历从800G到1.6T的跨越。
2025年不仅是800G产品主导市场的绝对红利年，更是1.6T高速光模块开启商用的关键分水岭。
中际旭创在800G市场的占有率超过40%，全球排名第一，2025年实现营收382.40亿元，同比增长60.25%。
更颠覆性的变革来自光子计算。
2026年4月28日，曦智科技正式登陆港交所，成为“全球AI光算力第一股”。这家公司将光电混合算力从实验室推向市场，其光计算芯片连续两年全球累计出货量第一。
光计算的核心优势在于突破电子芯片的物理极限。
传统电子芯片面临发热、能耗、传输延迟等瓶颈，而光子芯片通过光信号传输，理论上能耗可降低至电子芯片的千分之一，速度提升百倍。
曦智科技创始人沈亦晨表示：“未来十年内，芯片间的通信将几乎全部由光来承载，好比海底电缆最早用铜线，但现在全部由光纤替代。”
03 产业链的阵痛与国产替代的机遇
上游材料：磷化铟的“卡脖子”突破
据了解，河南铭镓半导体二期项目50台磷化铟多晶合成炉全面进入调试阶段，标志着国产磷化铟核心材料量产进入冲刺期。达产后，企业年产磷化铟将达近30吨，可覆盖国内近半市场需求。
中游制造：光芯片国产化率仅4%的突围战
我国高端光芯片国产化率仅约4%，25G及以上产品仍由美日企业主导。但这一局面正在改变——国内光芯片厂商在高速率EML、高功率CW光源等核心环节全面突破，客户验证与批量交付同步提速，国产替代进入规模化落地阶段。
工信部算力专项政策落地，明确2026年核心光通信配件国产化率力争达到70%以上。科创板光通信企业正迈入“量价齐升”的成果收获期，源杰科技、仕佳光子等上游光芯片企业成为AI算力增量的最大受益者。
下游应用：CPO/NPO架构重塑产业格局
04 新生存法则：技术领先与规模交付
在这场技术革命中，首先带来的是资本市场的理性与狂热，同时企业的竞争逻辑发生了根本变化。
光通信三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）的表现尤为突出，3家公司区间涨幅均超过20倍。
不过，这背后是实实在在的业绩支撑：2025年ROE（净资产收益率）大幅提升，天孚通信2025年ROE也提升至40%以上。
中际旭创的霸主地位源于其深度绑定英伟达、谷歌等北美核心云厂商，1.6T模块市占率达到50%-70%。2026年一季度，公司实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比大增262.28%。更关键的是，公司光模块业务毛利率从2024年的34.65%跃升至2025年的42.61%。
华工科技的突破性创新体现在全球首款3.2T NPO产品的发布。这一产品已率先应用于行业头部客户，标志着全光Scale-up互联技术正式从概念验证迈入大规模工程落地的全新阶段。
曦智科技的颠覆性尝试虽然面临亏损——2023年至2025年累计亏损接近25亿元，研发开支占收入比例高达450.4%——但其在光子计算领域的先发优势可能在未来带来巨大回报。
05 光的时代可能刚刚开始
对于投资者而言，理解“光”技术的底层逻辑比追逐短期热点更为重要。
这场以“光”为名的产业革命，本质上是算力需求与物理极限之间的博弈。当电子芯片的摩尔定律走向终结，光成为了突破瓶颈的最优解。
但技术的演进从来不是线性的。从光通信到光计算，从材料突破到工艺革新，每一个环节都充满变数。
当前市场形成三大主流技术路径：VCSEL激光器适配短距传输场景；EML主打中长距高速传输；硅光方案采用CW光源且适配CPO技术。LightCounting预测2026年硅光渗透率将超50%，成为高速率光模块主流选择。
同时，材料体系将会随着AI集群向1.6T乃至3.2T演进，传统的硅光或磷化铟材料面临物理瓶颈，薄膜铌酸锂则具有超高带宽、低功耗、小尺寸、可兼容CMOS工艺等优势。华泰证券预计，2031年仅3.2T光模块带动的薄膜铌酸锂调制器市场空间有望达30亿元。
所以，这场革命才刚刚开始，随着AI算力需求持续爆发、国产替代加速推进、技术突破不断涌现，“光”赛道有望继续成为未来科技投资的核心主线。
而今天资本市场的狂欢，注定只是这场漫长革命中的一个注脚。
大家好，我是线下唯唯诺诺，线上高谈阔论的小小咨询师——就爱瞎叭叭！
