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  一周要闻回顾  

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1. 央行开展逆回购操作调节市场流动性。4月30日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展1262亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，维持银行体系流动性充裕。4月27日至30日期间，央行通过逆回购操作合理调节市场资金供求，保障资金面平稳运行，助力金融市场有序发展。

2. 深圳优化楼市调控政策支持合理住房需求。4月29日，深圳市住房和建设局发布通知，进一步放宽房地产限购与公积金贷款政策。限购方面，符合条件的居民家庭及持有有效居住证的非深户家庭，可在福田、南山及宝安新安街道增购1套住房；公积金贷款额度最高上浮70%，家庭最高贷款额度提至130万元，新政自4月30日起施行。

3. 国内多家芯片企业披露亮眼一季报。4月27日至29日，寒武纪、兆易创新、沐曦股份等企业相继发布一季度财报。寒武纪Q1营收同比增160%，净利飙升185%；兆易创新营收同比增长119%，净利狂飙523%；沐曦股份营收大增75%，净亏损收窄逾五成，反映出国内算力与存储芯片领域需求旺盛。

4. 美联储维持利率不变，决议现罕见分歧。4月30日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间保持不变，此次决议出现1992年以来最多反对票，四票委反对决议声明。鲍威尔表示将留任美联储理事、不当影子主席，联储内部对未来降息路径存在严重分歧，市场年内降息押注落空。

5. 美国3月耐用品订单强劲反弹，AI投资持续升温。数据显示，美国3月耐用品订单实现显著反弹，核心资本品订单创近五年最大增幅，主要得益于AI投资热潮的持续推动。同期，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头披露财报，AI相关业务成为营收增长核心动力，多家企业上调全年资本开支。

6. 货币市场利率及Shibor短端品种多有波动。4月27日至30日，货币市场利率呈现分化走势，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期均有上行。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行2.1BP报1.24%，7天期上行3.4BP报1.358%，1个月期下行0.35BP报1.4015%，创2020年5月以来新低。

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债券一级市场概况

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上周一级市场债券发行总数705只，发行总额10900.72亿元。其中，地方政府债54只，发行额1395.46亿元，占发行总额的12.80%，其中一般债券8只、发行额221.09亿元，专项债券46只、发行额1174.37亿元。金融债21只，发行额1216.00亿元，占发行总额的11.16%，涵盖政策性金融债、商业银行债券等品类。

公司债127只，发行额901.73亿元，占发行总额的8.27%，其中一般公司债24只、私募公司债103只。资产支持证券139只，发行额453.04亿元，占发行总额的4.16%。中期票据82只，发行额654.43亿元，占发行总额的6.00%。短期融资券61只，发行额477.30亿元，占发行总额的4.38%。同业存单201只，发行额5684.00亿元，占发行总额的52.14%，为发行主力。

一级市场面额比重发行统计（4.27~4.30）

数据来源：同花顺iFinD

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债券二级市场概况

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上周银行间国债收益率不同期限走势分化，各期限品种平均变动幅度经计算为小幅下跌。其中，1年期品种从4月27日的1.1562%波动至4月30日的1.1667%，微涨1.05bp；3年期品种从1.2981%降至1.2891%，下跌9bp；5年期品种从1.5003%降至1.4785%，下跌21.8bp；7年期品种从1.6499%降至1.6328%，下跌17.1bp；10年期品种从1.7760%降至1.7512%，下跌24.8bp；30年期品种从2.2585%降至2.2180%，下跌40.5bp。

国债收益率一周走势

数据来源：同花顺iFinD

上周国开债、农发债、进出口银行债收益率不同期限多数下跌（数据参考官方公开信息）。其中，国开债各期限品种平均跌幅适度，10年期品种下跌幅度相对明显；农发债各期限品种平均跌幅温和，短期品种下跌幅度略大于长期；进出口银行债各期限品种平均小幅下跌，3年期品种逆势上涨。

上周各信用级别短融、中票、企业债收益率全部下跌（数据参考官方公开信息）。就具体信用评级而言，短融AAA级、AA+级、AA-级整体均有下跌；中票5年期AAA级、4年期AA+级、2年期AA级均出现下跌；企业债1年期AAA级、3年期AA+级、15年期AA级均呈下跌态势，不同期限跌幅存在差异。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，4月30日以固定利率、数量招标方式开展了1262亿元7天期逆回购操作，操作利率维持常规水平。结合全周操作情况，上周（4.27~4.30）央行根据市场资金供求情况，合理开展逆回购操作，实现流动性精准调节，确保银行间资金市场整体平衡。

资金面方面，央行精准调控下，银行间资金市场运行平稳，存款类隔夜回购加权利率小幅波动，未出现大幅偏离合理区间的情况，与七天期利率未形成倒挂。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交价格保持稳定，与前期水平基本持平。

交易员表示，非银机构融资成本保持平稳，可跨周末的三天期报价处于合理区间，非银融资供给与报价水平整体可控。市场人士认为，当前央行对流动性的调控以稳为主，结合节后资金回流等因素，流动性将继续保持合理充裕状态。

业内研究员表示，4月下旬影响流动性的短期因素逐步消退，流动性开始趋于平稳，央行通过逆回购等工具精准调节市场供求，避免资金过度淤积或紧张，预计后续资金合理充裕的态势将持续，市场利率将保持在低位平稳运行。

2. 市场资金面分析

4月30日，R001加权平均利率为1.3749%，较4月27日的1.3124%涨6.25个基点；R007加权平均利率为1.3998%，较4月27日的1.3826%涨17.2个基点；R014加权平均利率为1.3971%，较4月27日的1.3991%跌0.2个基点；R1M加权平均利率为1.4143%，较4月27日的1.4311%跌16.8个基点。

Shibor利率方面，结合当周市场数据，隔夜品种较前一周上行，7天期品种小幅上行，2周期品种有所下行，3月期品种基本持平（具体数据参考官方公开披露）。上交所1天国债回购日均成交量较前一周有所变动，年化利率较前一周出现下跌（具体数据参考官方公开信息）。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：同花顺iFinD

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海外资本市场回顾

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| 汇率方面：

4月30日在岸人民币对美元16:30收盘报7.2456（参考官方当日数据），较上一交易日小幅变动，上周累计涨跌幅度温和。人民币对美元中间价报7.1582（参考官方数据），较前一周略有调贬。在岸人民币对美元夜盘收报7.2510，离岸人民币对美元收报7.2580，上周累计呈小幅波动态势。

纽约尾盘，美元指数涨0.4%报107.89（参考4月30日数据），周涨0.12%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.48%报1.0356，周跌0.29%；英镑兑美元跌0.21%报1.2418，周涨0.21%；澳元兑美元跌0.14%报0.6285，周涨1.12%；美元兑日元跌0.05%报151.38，周跌2.38%；美元兑加元跌0.32%报1.4305，周跌1.68%；美元兑瑞郎涨0.49%报0.9102，周跌0.11%。

| 海外债券市场：

4月30日美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨11.08个基点报3.9468%，3年期美债收益率涨9.8个基点报3.985%，5年期美债收益率涨8.5个基点报4.021%，10年期美债收益率涨8.62个基点报4.4318%，30年期美债收益率涨7.3个基点报4.625%。

4月30日欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率跌0.8个基点报4.472%，法国10年期国债收益率涨0.4个基点报3.091%，德国10年期国债收益率跌0.6个基点报2.369%，意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.467%，西班牙10年期国债收益率涨1.2个基点报2.997%。

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