摘要：2026年，国内算力租赁行业正式步入规模化业绩兑现期，成为AI产业浪潮中最具确定性的增长赛道之一。Agent普及驱动Token消耗指数级爆发，GPU、CPU租赁价格持续攀升，头部厂商盈利大幅增长，行业市场规模向万亿级加速迈进。

本文结合最新行业数据、上市公司公告及2026年最新行业动态，从行业底层逻辑重构、核心驱动因素、市场格局演变、重点企业布局、潜在风险挑战及未来发展趋势六大维度，进行全方位、深层次的洞察分析，揭示行业发展本质，为行业从业者、投资者提供科学参考，助力把握万亿市场机遇。

当AI技术从实验室走向规模化应用，算力已成为数字经济时代的“核心生产要素”，如同工业时代的电力、信息时代的互联网，贯穿AI研发、生产、应用的全链条。而算力租赁行业，作为连接算力供给与算力需求的核心枢纽，正凭借其灵活、高效、低成本的优势，打破算力资源配置的壁垒，成为AI产业爆发的“关键支撑”与“价值放大器”。

图：Agent应用驱动Token消耗指数级增长

回顾行业发展历程，国内算力租赁行业经历了三个关键阶段：

• 2020-2022年为萌芽期，彼时AI大模型处于早期研发阶段，算力需求集中于头部科技企业，算力租赁以小型试点、零散订单为主，行业规模较小，商业模式尚未成熟；

• 2023-2025年为培育期，随着ChatGPT等生成式AI爆发，大模型研发、多模态应用落地加速，算力需求呈现爆发式增长，头部厂商开始布局算力集群，行业进入规模化扩张阶段，商业模式逐步清晰；

• 2026年，行业正式进入业绩兑现期，国内厂商前期布局的算力项目陆续交付、验收并进入计费阶段，盈利水平大幅提升，行业竞争格局加速集中，市场规模向万亿级冲刺，一个全新的黄金发展周期已然开启。

与海外算力租赁行业相比，国内市场呈现出“需求更旺盛、增速更迅猛、本土化特色更鲜明”的特点。

海外市场以AWS、微软Azure等云厂商主导的算力租赁为主，聚焦通用算力服务；而国内市场则依托AI大模型、Agent应用、数字经济转型的多重红利，形成了“通用算力+专用算力”协同发展的格局，第三方算力租赁厂商与云厂商、科技巨头同台竞技，展现出更强的灵活性与成长性。

2026年，国内算力租赁行业的底层逻辑正在发生根本性重构，不再是简单的“算力设备出租”，而是向“算力定制、运维服务、价值共生”的综合服务模式转型，行业发展从“规模扩张”进入“质量提升”与“业绩兑现”的双重阶段，其核心逻辑的重构主要体现在三个方面。

过去，算力需求主要集中于大模型研发阶段，需求主体以头部科技企业、科研机构为主，需求类型单一，主要为高端GPU算力租赁，用于模型训练。而2026年，随着Agent普及、多模态生态完善以及数字经济转型的深入，算力需求呈现“多元化、全场景、规模化”的爆发态势，需求端逻辑发生根本性转变。

从需求主体来看，算力需求已从头部科技企业向中小企业、传统行业全面渗透。一方面，大模型厂商持续加大研发投入，算力需求保持高位；另一方面，中小企业受限于资金、技术门槛，无法自行搭建算力集群，纷纷选择算力租赁模式，降低AI转型成本；同时，制造、金融、医疗、教育等传统行业，在数字化转型过程中，对算力的需求快速增长，成为算力租赁行业的新增长极。

根据中国信通院与IDC联合发布的2026年一季度报告，国内算力租赁市场规模已达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元，到2030年有望冲击万亿大关，其中传统行业算力需求贡献占比已提升至35%以上。

从需求类型来看，呈现“通用算力与专用算力协同增长”的格局。通用算力主要用于大模型训练、AI推理、数据处理等场景，以GPU、CPU为核心设备；专用算力则聚焦于特定行业场景，如自动驾驶、工业互联网、医疗影像分析等，以ASIC、FPGA等专用芯片为核心，需求增速远超通用算力。

受海外芯片管制影响，国产算力（华为昇腾、海光DCU）需求爆发，2025年国产算力市场规模达1200亿元，2026年有望突破1800亿元，成为专用算力领域的核心增长力量。

值得注意的是，2026年Agent的普及成为算力需求爆发的核心驱动力，彻底改变了算力消耗的底层逻辑。与传统AI对话相比，Agent需要完成感知、决策、执行等多个环节的推理，对Token的消耗呈现指数级增长。

Anthropic实测数据显示，单Agent完成一次典型任务的Token消耗约为普通对话模式的4倍，多Agent协作系统则高达15倍。

2026年3月16日-3月22日，OpenRouter的周度数据显示，平台接近1/4的Token消耗由OpenClaw（一款主流Agent产品）贡献。

而IDC预测，中国企业活跃智能体数量将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上，智能体Token消耗年均超30倍的指数级跃升，这将持续拉动算力投资的长期持续扩容，为算力租赁行业提供源源不断的需求支撑。

图：中国企业活跃智能体预测

随着算力需求的多元化爆发，供给端也在加速升级，不再是简单的“设备堆砌”，而是向“集群化布局、专业化运营、全链条服务”转型，供给质量与效率大幅提升，成为行业业绩兑现的核心支撑。

其一，算力集群化布局成为主流，规模效应凸显。2026年，国内头部算力租赁厂商纷纷加大算力集群建设投入，通过规模化采购服务器、优化算力布局，降低运营成本，提升算力交付效率。协创数据自2025年以来，累计投入322亿元采购服务器，在上海、宁波、成都、乌兰察布等国内核心节点以及东南亚及美国等海外市场建立分布式算力网络，形成规模化算力集群；利通电子截至2025年3季度末，算力总规模达33000P，其中自有算力15000P，转租算力18000P，全部为H100/H800/B200高端芯片，出租率达100%，规模效应显著。集群化布局不仅降低了设备采购、运维成本，还提升了算力的稳定性与可扩展性，能够满足大型企业、大模型厂商的规模化算力需求。

其二，专业化运营能力成为核心竞争力。算力租赁行业的运营不再是简单的设备维护，而是涵盖算力调度、运维管理、安全保障、定制化服务等全链条的专业化运营。头部厂商通过搭建智能化算力调度平台，实现算力资源的动态分配，提高算力利用率；同时，组建专业的运维团队，提供7×24小时运维服务，保障算力设备的稳定运行；此外，针对不同行业客户的需求，提供定制化算力解决方案，提升客户粘性。粤港湾控股旗下运营的多个IDC数据中心，上架率稳定维持在95%~100%，凭借专业的运维能力，服务客户超200家，包括电信运营商、大型互联网企业等。

其三，供给结构持续优化，国产替代加速推进。受海外芯片供应限制，国内算力租赁厂商纷纷加大国产芯片的应用力度，华为昇腾、海光DCU等国产芯片的市场份额持续提升，供给结构逐步优化。同时，国内服务器厂商加速崛起，与算力租赁厂商深度合作，形成“国产芯片+国产服务器+算力租赁”的本土化产业链，降低对海外供应链的依赖。

宏景科技定增项目计划采购384台服务器，单价235.00万元/台，全部采用国产核心组件，预期新增约3000P算力，能够快速消化在手订单需求。

2026年，国内算力租赁行业的商业模式逐步成熟，从单一的“算力设备出租”向“多元化盈利”转型，盈利稳定性大幅增强，为行业业绩兑现提供了坚实保障。

传统的算力租赁商业模式以“按小时/按月出租”为主，盈利来源单一，受市场价格波动、需求变化影响较大。而2026年，头部厂商纷纷优化商业模式，形成“基础租赁+增值服务+长期合约”的多元化盈利体系。

基础租赁主要为客户提供标准化的算力出租服务，是行业的核心盈利来源；增值服务则包括算力定制、运维服务、数据安全服务、模型优化服务等，能够提升单客户价值，毛利率显著高于基础租赁业务；长期合约则是与客户签订1-5年的长期算力租赁协议，锁定长期现金流，降低市场波动风险。

从行业实践来看，长期合约已成为头部厂商的核心布局方向。云厂商一般采用签约模式锁定长期算力资源，服务商获得稳定的现金流及收益。

宏景科技与Y公司签署的多份智算项目服务合同，期限均为五年，合同总金额累计超18亿元，能够稳定贡献长期收益；协创数据凭借在手充裕订单，2026年Q1业绩大幅增长，归母净利润达到6.5-8.5亿元，同比增长284.14%-402.33%，核心得益于长期合约带来的稳定现金流。

此外，部分头部厂商还探索出“算力租赁+联合研发”的新型商业模式，与大模型厂商、科研机构合作，共同开展AI技术研发，分享技术成果收益，进一步提升盈利空间。例如，利通电子与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商建立战略合作关系，不仅获得稳定的设备供应，还参与AI技术联合研发，提升自身核心竞争力。

2026年国内算力租赁行业的爆发，并非偶然，而是AI技术迭代、政策支持、市场需求、产业链成熟等多重红利共振的结果。这些驱动因素相互作用、相互支撑，共同推动行业从“培育期”快速迈入“业绩兑现期”，成为万亿市场崛起的核心动力。

技术迭代是算力租赁行业爆发的核心引擎，其中Agent普及与大模型持续迭代，共同推动算力需求呈现指数级增长，成为行业发展的最核心驱动因素。

如前文所述，Agent的普及彻底改变了算力消耗的底层逻辑，其对Token的指数级消耗直接拉动算力需求的爆发。2026年，以Openclaw为代表的Agent产品进入规模化普及阶段，不仅在互联网行业广泛应用，还逐步渗透到传统行业，成为企业数字化转型的重要工具。IDC预测，中国企业活跃智能体数量将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上，智能体Token消耗年均超30倍的指数级跃升，这将持续拉动算力投资的长期持续扩容。

与此同时，大模型的持续迭代也推动算力需求不断升级。2026年，国内大模型研发进入“提质增效”阶段，从通用大模型向行业大模型、专用大模型转型，模型参数规模持续扩大，训练、推理所需的算力资源大幅增加。Anthropic的Claude系列大模型，参数规模已突破万亿级，其训练过程需要海量的算力支撑；国内百度文心一言、阿里通义千问等大模型，也在持续迭代升级，算力需求保持高位。此外，多模态大模型的爆发，进一步提升了算力需求，多模态模型需要处理文本、图像、音频、视频等多种数据，对算力的要求远高于单一模态模型，成为算力需求的新增长点。

算力需求的爆发直接体现在Token调用量的快速增长上。根据国家数据局数据，2026年3月中国日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超1000倍，相比2025年底的100万亿，短短三个月内再度增长40%以上根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%，Token调用量的爆发式增长，直接推动算力租赁需求的激增。

算力作为数字经济的核心生产要素，已被纳入国家战略布局，一系列支持政策的出台，为算力租赁行业的发展提供了良好的政策环境，成为行业爆发的重要支撑。

国家层面，“东数西算”工程持续推进，为算力租赁行业提供了广阔的发展空间。“东数西算”工程通过布局全国一体化算力网络国家枢纽节点，推动算力资源向西部倾斜，优化算力资源配置，降低算力运营成本。算力租赁厂商可以依托枢纽节点，建设规模化算力集群，享受政策补贴、土地优惠等支持，提升盈利水平。协创数据在乌兰察布（国家算力网络枢纽节点之一）布局算力集群，能够享受当地的政策支持，降低运营成本；粤港湾控股在国内多个核心节点布局IDC数据中心，依托“东数西算”工程，实现算力资源的高效调配。

此外，国家层面还出台了一系列支持AI产业、算力产业发展的政策，明确提出“加快算力基础设施建设，推动算力租赁行业发展”，鼓励企业加大算力投入，提升算力服务能力。地方层面，各地纷纷出台配套政策，加大对算力租赁行业的支持力度，例如，部分地区通过发放算力券补贴，降低中小企业算力租赁成本，刺激算力需求；上海、深圳、成都等城市，出台专项政策，支持算力租赁厂商建设算力集群，培育行业龙头企业。

政策支持不仅体现在资金、土地等方面，还体现在标准规范的完善上。2026年，国内算力租赁行业的标准规范逐步完善，明确了算力租赁的服务标准、技术要求、安全规范等，推动行业规范化发展，避免无序竞争，为行业高质量发展奠定了基础。

当前，国内算力市场呈现“供需失衡”的格局，算力供给不足与算力需求爆发形成鲜明对比，而算力租赁凭借其成本优势，成为解决供需矛盾的最优选择，推动行业快速发展。

从供给端来看，算力供给存在“结构性短缺”问题。一方面，高端GPU、CPU等核心算力设备供应紧张，受海外芯片管制影响，NVIDIA的H100、Blackwell等高端芯片进口难度加大，国内核心算力设备供应不足；另一方面，算力基础设施建设周期较长，从服务器采购、算力集群搭建到投入运营，需要1-2年的时间，无法快速满足爆发式增长的算力需求，导致算力供给缺口持续扩大。

图：算力租赁优势

从需求端来看，算力需求呈现爆发式增长，而企业自行搭建算力集群的成本过高，门槛过高，导致多数企业选择算力租赁模式。自行搭建算力集群需要投入大量的资金，用于服务器采购、机房建设、运维管理等，对于中小企业而言，资金压力巨大；同时，算力技术更新换代速度快，自行搭建的算力集群容易面临技术落后、设备闲置的风险，而算力租赁能够让企业根据自身需求，灵活选择算力规格、租赁期限，降低前期投入成本与运营风险，提升资金使用效率。

此外，算力租赁的成本优势在2026年更加凸显。随着算力集群化布局的推进，头部厂商的运营成本持续降低，能够为客户提供更具竞争力的租赁价格；同时，长期合约的签订，能够锁定双方的成本与收益，降低市场价格波动带来的风险。例如，H100 GPU一年期租约合同价格虽从2025年10月的低点每小时每GPU 1.70美元急升至2026年3月的2.35美元，涨幅接近40%，但相较于企业自行采购设备、搭建集群的成本，仍然具有显著优势，成为企业的最优选择。

2026年，国内算力租赁行业的产业链日趋完善，上游设备供应商、中游租赁服务商、下游需求客户之间的协同合作不断加强，形成了“上下游联动、协同发展”的良好生态，为行业爆发提供了坚实的产业链支撑。

上游设备供应商方面，国内服务器厂商、芯片厂商加速崛起，与算力租赁厂商深度合作，保障算力设备的稳定供应。例如，协创数据、利通电子等头部租赁厂商，与NVIDIA、超聚变、华为等设备供应商建立战略合作关系，优先获得核心算力设备供应；国内芯片厂商华为、海光等，加速推进国产芯片的研发与应用，为算力租赁行业提供本土化的设备支撑，降低对海外供应链的依赖。同时，设备供应商还为租赁厂商提供技术支持，帮助其优化算力集群布局，提升运营效率。

中游租赁服务商方面，头部厂商加速规模化扩张，提升核心竞争力，同时，中小企业逐步聚焦细分领域，形成差异化竞争格局。头部厂商通过加大服务器采购力度、布局全球算力网络，提升算力规模与服务能力；中小企业则聚焦于特定行业、特定场景，提供定制化的算力租赁服务，避免与头部厂商正面竞争。例如，杰创智能聚焦于华东、华北、华南等区域，部署数千P算力，重点服务于区域内的中小企业与传统行业客户；粤港湾控股则转型AI算力基建运营商，聚焦于IDC数据中心运营与算力租赁，服务客户涵盖电信运营商、大型互联网企业等。

下游需求客户方面，需求主体不断扩大，从头部科技企业向中小企业、传统行业全面渗透，形成多元化的需求格局。下游客户与租赁厂商的合作日益深入，不再是简单的“租赁关系”，而是形成“共生共赢”的合作模式。例如，大模型厂商与租赁厂商签订长期合约，租赁厂商为其提供稳定的算力支撑，大模型厂商则为租赁厂商提供技术反馈，帮助其优化算力服务；传统行业客户与租赁厂商合作，租赁厂商为其提供定制化的算力解决方案，助力其数字化转型。

2026年，国内算力租赁行业的市场格局正在加速演变，随着行业进入业绩兑现期，头部厂商凭借资金、技术、客户、规模等优势，持续扩大市场份额，行业集中度快速提升，逐步形成“头部引领、分层竞争”的新格局。根据行业数据显示，2026年行业前5大厂商市占率或将突破60%，预计2027年将进一步提升至70%以上，行业“二八分化”特征日益明显。

当前，国内算力租赁行业已形成三大梯队，各梯队定位清晰，呈现差异化竞争格局，其中第一梯队凭借绝对优势，引领行业发展，第二、三梯队则在细分领域寻求突破。

第一梯队：头部云厂商+第三方算力龙头，占据行业主导地位。第一梯队主要包括阿里云、腾讯云、华为云等头部云厂商，以及协创数据、利通电子、宏景科技、粤港湾控股等第三方算力龙头企业。该梯队的核心优势在于算力规模大、技术实力强、客户资源优质、运营经验丰富，能够提供全方位、一站式的算力租赁服务，主要服务于头部科技企业、大模型厂商、大型传统企业等高端客户，占据行业60%以上的市场份额。

其中，头部云厂商凭借其自身的云服务优势，将算力租赁与云服务深度融合，提供“算力+云服务”的一体化解决方案，客户粘性强；第三方算力龙头企业则凭借灵活的商业模式、规模化的算力布局，在高端算力租赁领域占据优势，业绩增长迅猛。例如，协创数据2026年Q1归母净利润同比增长284.14%-402.33%，利通电子2026年一季度净利润同比增长821.08%，均体现出头部第三方厂商的强劲增长势头。

第二梯队：区域型算力租赁厂商，聚焦区域市场。第二梯队主要是区域型的算力租赁厂商，其算力规模较小，主要布局于特定区域，聚焦于区域内的中小企业、传统行业客户，提供标准化的算力租赁服务，市场份额占比约25%-30%。该梯队的核心优势在于区域资源丰富、服务响应速度快，能够满足区域内客户的个性化需求，但其技术实力、算力规模、资金实力均不及第一梯队，难以参与高端市场竞争。例如，部分区域型厂商聚焦于本地制造业、零售业，提供小型算力集群租赁服务，凭借本地化服务优势，占据一定的区域市场份额。

第三梯队：小型厂商+跨界进入者，面临淘汰压力。第三梯队主要包括小型算力租赁厂商、跨界进入者（如传统制造业企业、房地产企业转型进入算力租赁行业），其算力规模小、技术实力薄弱、客户资源有限，主要提供低端算力租赁服务，市场份额占比不足10%。2026年，随着行业集中度的提升，该梯队面临巨大的淘汰压力，部分小型厂商因资金链断裂、算力利用率低、缺乏核心竞争力，逐步退出市场；跨界进入者若无法快速提升技术实力、积累客户资源，也难以在行业中立足。

2026年，国内算力租赁行业的竞争焦点正在发生转变，从早期的“算力规模竞争”向“质量竞争、服务竞争、技术竞争”转型，核心竞争力重构，头部厂商纷纷加大技术投入、提升服务质量，以巩固市场地位。

早期，行业竞争主要聚焦于算力规模，厂商通过加大服务器采购力度、扩大算力集群规模，抢占市场份额。而2026年，随着算力规模的不断扩大，算力利用率、服务质量、技术实力成为核心竞争焦点。一方面，算力利用率直接影响厂商的盈利水平，头部厂商通过搭建智能化算力调度平台，优化算力资源分配，提升算力利用率，降低运营成本；另一方面，服务质量成为客户选择的重要依据，厂商通过提供定制化服务、7×24小时运维服务、数据安全服务等，提升客户粘性。

技术实力的竞争主要体现在算力调度技术、运维技术、安全技术等方面。算力调度技术能够实现算力资源的动态分配，提高算力利用率；运维技术能够保障算力设备的稳定运行，降低故障发生率；安全技术能够保障客户数据安全、算力安全，避免数据泄露、算力中断等风险。头部厂商纷纷加大技术研发投入，组建专业的技术团队，提升核心技术实力，例如，协创数据搭建了智能化算力调度平台，实现算力资源的实时监控、动态分配，算力利用率提升至85%以上；宏景科技加大运维技术投入，建立了完善的运维体系，故障响应时间缩短至1小时以内。

此外，客户资源的竞争也日益激烈。头部厂商纷纷加强与下游客户的合作，签订长期合约，锁定客户资源；同时，拓展多元化的客户群体，从大模型厂商向传统行业客户延伸，提升客户结构的稳定性。例如，宏景科技与中国移动宁夏公司、Y公司等签订长期合约，锁定长期客户；利通电子则在国内与东南亚地区同时展开AI算力业务，拓展海外客户资源，提升市场份额。

展望未来，国内算力租赁行业的集中度将持续提升，行业将进入“强者恒强”的时代，主要原因有三个方面：

其一，资金壁垒持续提升。算力租赁行业是资本密集型行业，需要大量的资金用于服务器采购、算力集群建设、运维管理等，随着算力规模的扩大，资金需求持续增加。头部厂商凭借其良好的盈利能力、融资能力，能够持续加大资金投入，扩大算力规模、提升技术实力；而中小企业受限于资金压力，难以加大投入，逐步被头部厂商挤压市场份额，甚至退出市场。例如，协创数据自2025年以来累计投入322亿元采购服务器，而小型厂商难以承担如此庞大的资金投入，只能在低端市场挣扎。

其二，技术壁垒日益凸显。随着算力需求的多元化、高端化，行业对技术实力的要求持续提升，算力调度、运维管理、安全保障等核心技术成为厂商的核心竞争力。头部厂商通过长期的技术研发、运营实践，积累了丰富的技术经验，形成了独特的技术优势；而中小企业技术实力薄弱，难以满足高端客户的需求，只能聚焦于低端市场，市场空间持续缩小。

其三，客户资源壁垒逐步形成。头部厂商凭借其优质的服务、稳定的算力供应，与下游核心客户建立了长期稳定的合作关系，形成了客户资源壁垒。下游客户（尤其是大模型厂商、大型传统企业）对算力的稳定性、安全性要求较高，一旦与头部厂商建立合作关系，不会轻易更换供应商；而中小企业由于服务质量、算力稳定性难以保障，难以获得核心客户的认可，客户资源有限，市场竞争力持续下降。

预计到2028年，国内算力租赁行业前5大厂商的市场份额将突破75%，形成“少数头部厂商主导、区域厂商补充、小型厂商逐步淘汰”的市场格局，行业发展将更加规范、高效，质量与效率将进一步提升。

2026年，国内算力租赁行业进入业绩兑现期，头部厂商凭借前期的布局与投入，纷纷迎来业绩爆发，成为行业发展的核心引领者。

本节结合最新行业数据、上市公司公告及2026年最新动态，重点分析协创数据、宏景科技、利通电子、粤港湾控股等头部厂商的布局策略、经营业绩及核心优势，为行业从业者、投资者提供参考。

协创数据是国内算力租赁行业的头部企业之一，自2023年开始布局算力业务，2025年开始进入业绩兑现期，2026年业绩呈现爆发式增长，成为行业的“业绩标杆”。

1. 布局策略：全球分布式算力网络，规模化采购保障供给。协创数据自2025年以来，持续加大服务器资产采购力度，根据公告统计，采购金额累计已高达322亿元，通过规模化采购，降低设备采购成本，保障算力供给。同时，公司在全球范围内布局分布式算力网络，在上海、宁波、成都、乌兰察布等国内核心节点，以及东南亚、美国等海外市场建立算力集群，实现算力资源的全球调配，能够满足国内外客户的算力需求。此外，公司聚焦于高端算力租赁领域，主要提供GPU算力租赁服务，服务于大模型厂商、互联网企业等高端客户，提升单客户价值。

2. 经营业绩：业绩爆发式增长，盈利水平大幅提升。2025年，公司算力产品及服务收入达到27.61亿元，同比增长1727.17%，体现出算力业务的强劲增长势头；2026年Q1，公司发布业绩预告，归母净利润达到6.5-8.5亿元，同比增长284.14%-402.33%，业绩增长主要得益于前期布局的多个算力集群及服务项目陆续完成交付、顺利通过验收并进入计费阶段，算力业务的创收能力得到集中释放。截至2026年一季度末，公司在手订单充裕，交付有序进行，为全年业绩增长提供了坚实保障。

3. 核心优势：资金实力雄厚、全球布局完善、客户资源优质。协创数据的核心优势在于其雄厚的资金实力，能够持续加大算力投入，扩大算力规模；全球分布式算力网络布局，能够实现算力资源的高效调配，提升服务响应速度；同时，公司与国内外多家大模型厂商、互联网企业建立了长期合作关系，客户资源优质，客户粘性强，为业绩持续增长提供了支撑。

宏景科技自2023年开始布局算力业务，凭借精准的市场定位、完善的订单储备，在算力租赁行业快速崛起，2025年以来业绩持续高速增长，成为行业内细分领域的龙头企业。

1. 布局策略：聚焦算力集成与租赁，加大算力投入。宏景科技聚焦于算力服务器集成、算力租赁等业务，自2023年布局以来，2024和2025年订单持续快速释放，算力收入快速增长，从2023年的1.16亿元，增长至2025年上半年的10.84亿元。2025年，公司定增通过，计划投入90240万元采购384台服务器，单价235.00万元/台，占本次募投项目投资概算的91.16%，该项目预期新增约3000P算力，能够快速消化在手订单需求。此外，公司聚焦于行业客户，与中国移动、Y公司等建立长期合作关系，提供定制化的算力解决方案。

2. 经营业绩：收入利润双增长，订单储备充足。2025年前三季度，公司实现收入15.51亿元，归母净利润1.08亿元，均实现数倍增长，创历史新高；截至2025年末，公司在手订单所需算力资源总规模超过1万P，订单储备充足，为后续业绩增长提供了有力支撑。根据公司定增项目收入测算，该项目平均年利润为4635.95万元，将进一步提升公司的盈利水平。2025年，公司公告的算力订单累计金额超27亿元，涵盖算力服务器集成、算力服务等多个领域，客户结构稳定。

3. 核心优势：订单储备充足、细分领域深耕、定制化服务能力强。宏景科技的核心优势在于其充足的订单储备，能够保障业绩的持续增长；同时，公司深耕算力集成与租赁细分领域，积累了丰富的行业经验，能够为客户提供定制化的算力解决方案；此外，公司与国内主流运营商、大型企业建立了长期合作关系，客户资源稳定，竞争力持续提升。

利通电子从传统精密制造成功转型为纯算力租赁企业，是英伟达中国区Preferred级合作伙伴，凭借规模化的算力布局、优质的客户资源，成为行业内的“弹性之王”，2025年以来业绩大幅增长。

1. 布局策略：纯算力租赁定位，全球布局算力业务。利通电子彻底转型为纯算力租赁企业，聚焦于高端算力租赁领域，与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商建立起战略合作关系，优先获得核心算力设备供应。截至2025年3季度末，公司算力总规模为33000P，其中自有算力15000P，转租算力18000P，全部为H100/H800/B200高端芯片，出租率达100%，规模效应显著。同时，公司在国内与东南亚地区同时展开AI算力业务，是较早在海外布局算力业务的企业，能够享受海外市场的增长红利。

2. 经营业绩：盈利大幅增长，算力业务成核心支撑。2025年上半年，公司AI算力业务收入4.86亿元，同比增长247.91%，净利润1.08亿元，同比增长47.95%；根据2025年公司业绩预告，公司净利润同比增加996.83%到1240.57%，主要是由于算力业务端盈利增加。2026年一季度，公司业绩持续爆发，实现营业收入9.97亿元，同比增长41.61%；同期归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比增长821.08%，盈利能力大幅提升，成为行业内盈利增长最快的企业之一。

3. 核心优势：算力规模领先、客户资源优质、转型彻底。利通电子的核心优势在于其领先的算力规模，尤其是高端算力规模，能够满足高端客户的需求；同时，公司作为英伟达中国区Preferred级合作伙伴，能够优先获得核心芯片供应，保障算力供给；此外，公司彻底转型为纯算力租赁企业，聚焦核心业务，运营效率高，盈利能力强，在行业内具有较强的竞争力。

粤港湾控股于2025年10月完成对天顿数据的全面收购，正式转型AI算力基建运营商，凭借规模化的算力布局、稳定的客户资源，迅速跻身行业第一梯队。

1. 布局策略：聚焦算力基建运营，规模化布局IDC与算力集群。粤港湾控股转型后，聚焦于AI算力基建运营，重点布局IDC数据中心与算力租赁业务。截至2025年底，公司已交付及运营的FP16稠密算力规模超42000PFLOPS，稳居行业第一梯队；同时，公司旗下在运营的多个IDC数据中心，上架率稳定维持在95%~100%，运营效率高。此外，公司手握算力订单总额超人民币150亿元，客户资源丰富，服务客户超200家，包括电信运营商、大型互联网企业等。

2. 经营业绩：转型成效显著，收入利润稳步增长。由于转型时间较短，公司2025年算力业务收入尚未完全释放，但已呈现出良好的增长势头；截至2025年底，公司在手订单充裕，随着订单的逐步交付，2026年业绩有望实现大幅增长。公司凭借稳定的IDC运营业务，能够为算力租赁业务提供坚实的基础设施支撑，形成“IDC+算力租赁”的协同发展模式，提升盈利稳定性。

3. 核心优势：算力基建完善、客户资源稳定、运营效率高。粤港湾控股的核心优势在于其完善的算力基建布局，IDC数据中心上架率高，能够为算力租赁业务提供稳定的基础设施支撑；同时，公司服务客户超200家，涵盖电信运营商、大型互联网企业等，客户资源稳定，订单储备充足；此外，公司具有丰富的基建运营经验，运营效率高，能够降低运营成本，提升盈利水平。

除上述头部企业外，杰创智能、润泽科技、奥飞数据等企业也在积极布局算力租赁行业，呈现出不同的发展特色。

杰创智能：持续加大算力业务投入，2025年6月，公司拟采购不超过6亿元的服务器；2026年1月，公司拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额不超过人民币40亿元。多个项目已经完成交付，进入运营环节。公司已在华东、华北、华南等地部署了规模达数千P算力，“十五五”期间，公司计划将算力规模扩展至数万P级别，聚焦于区域内的算力需求，逐步提升市场份额。

润泽科技、奥飞数据：作为AIDC代表企业，两家公司依托自身的IDC数据中心优势，布局算力租赁业务，2026年一季度净利润同比分别增长35.35%、79.19%，体现出良好的增长势头。两家公司主要聚焦于通用算力租赁领域，服务于中小企业、传统行业客户，凭借IDC运营优势，提升算力租赁业务的竞争力。

展望2026年及未来几年，国内算力租赁行业将持续保持高速增长，市场规模向万亿级冲刺，同时，行业将逐步摆脱“规模扩张”的粗放式发展模式，向“高端化、多元化、国产化、绿色化”迈进，进入高质量发展阶段。

结合行业发展现状、驱动因素及风险挑战，未来行业的主要发展趋势如下。

未来，国内算力租赁行业将加速向高端化转型，专用算力将成为行业增长的核心动力。随着AI技术的持续迭代，大模型向行业化、专用化转型，Agent应用向全场景渗透，对高端算力、专用算力的需求将持续提升，高端算力租赁市场将迎来爆发式增长。

一方面，高端通用算力（如H100、Blackwell等高端GPU算力）将持续供不应求，头部厂商将持续加大高端算力投入，提升高端算力规模，服务于大模型研发、多模态应用等高端场景；另一方面，专用算力（如自动驾驶、工业互联网、医疗影像分析等场景的专用算力）将快速崛起，需求增速远超通用算力，成为行业的新增长极。

自动驾驶领域需要海量的算力用于数据训练、实时推理，工业互联网领域需要专用算力用于设备监控、数据分析，这些场景的算力需求将持续增长，推动专用算力租赁市场的发展。

此外，高端算力租赁的毛利率显著高于低端算力租赁，头部厂商将聚焦于高端算力领域，提升盈利水平，推动行业向高端化转型。预计到2030年，高端算力租赁市场规模将占整体算力租赁市场规模的60%以上，成为行业的核心增长板块。

未来，国内算力租赁行业的服务将持续多元化升级，厂商将逐步从“单一算力出租”向“综合算力服务商”转型，提供“算力+定制化服务+技术支持”的一体化解决方案，提升单客户价值，增强客户粘性。

具体来看，服务多元化主要体现在三个方面：

• 一是增值服务的多元化，厂商将提供算力定制、运维服务、数据安全服务、模型优化服务、技术培训服务等多种增值服务，满足客户的个性化需求；

• 二是服务场景的多元化，厂商将从大模型研发、互联网领域，向制造、金融、医疗、教育等传统行业延伸，提供针对性的算力解决方案；

• 三是服务模式的多元化，厂商将探索“算力租赁+联合研发”“算力租赁+股权投资”等新型服务模式，与客户形成共生共赢的合作关系，提升盈利空间。

例如，头部厂商将为传统制造企业提供“算力+工业互联网”一体化解决方案，帮助企业实现设备智能化、生产数字化；为医疗企业提供“算力+医疗影像分析”解决方案，提升医疗诊断效率；为金融企业提供“算力+风险控制”解决方案，降低金融风险。

服务多元化将成为厂商的核心竞争力之一，推动行业高质量发展。

受海外芯片管制影响，国产替代将成为国内算力租赁行业的长期发展趋势，未来，行业将持续深化国产化替代，构建“国产芯片+国产服务器+算力租赁”的本土化产业链，降低对海外供应链的依赖，提升行业的自主性与安全性。

一方面，国产芯片的研发与应用将持续加速，华为昇腾、海光DCU等国产芯片的性能、兼容性、生态将逐步提升，逐步替代海外芯片，尤其是在中低端算力领域，国产芯片的市场份额将持续提升；另一方面，国内服务器厂商将加速崛起，与算力租赁厂商深度合作，生产符合国内算力需求的服务器设备，提升国产服务器的市场份额；此外，算力调度、运维管理等核心技术的国产化也将持续推进，形成本土化的技术体系。

预计到2028年，国产芯片在国内算力租赁行业的应用比例将突破50%，本土化产业链基本形成，行业对海外供应链的依赖将大幅降低，行业的自主性与安全性将显著提升。同时，国产化替代也将推动国内算力租赁行业的成本下降，提升行业的盈利能力。

随着“双碳”目标的推进，绿色化发展成为国内算力租赁行业的共识，未来，绿色算力将成为行业的新标杆，厂商将加大绿色算力投入，推动算力集群的绿色化升级，降低能耗，提升能源利用效率。

算力集群的能耗较高，尤其是大型算力集群，每年的耗电量巨大，不符合“双碳”目标的要求。

未来，算力租赁厂商将通过多种方式推动绿色化发展：

• 一是采用节能型算力设备，降低设备能耗；

• 二是优化算力集群的布局，利用“东数西算”工程，将算力集群布局在电力资源丰富、电价较低的西部地区，利用可再生能源（如风电、光伏）为算力集群供电，降低碳排放；

• 三是优化算力调度技术，提高算力利用率，减少设备闲置，降低能耗；

• 四是推进算力集群的绿色运维，采用节能型冷却技术、智能化运维系统，降低运维能耗。

此外，国家层面也将出台相关政策，鼓励算力租赁厂商发展绿色算力，对绿色算力集群给予政策补贴、税收优惠等支持，推动行业绿色化发展。

预计到2030年，国内算力租赁行业的能耗将较2026年下降30%以上，绿色算力将成为行业的主流发展模式。

随着国内算力租赁市场竞争的加剧，以及海外AI产业的快速发展，头部算力租赁厂商将加速全球化布局，海外市场将成为行业的新增长极。国内头部厂商凭借规模化的算力布局、优质的服务、成本优势，将逐步拓展海外市场，尤其是东南亚、欧洲、北美等AI产业发达的地区，提升海外市场份额。

例如，协创数据已在东南亚、美国等海外市场建立算力集群，拓展海外客户资源；利通电子在东南亚地区展开AI算力业务，逐步提升海外市场份额；粤港湾控股也在积极布局海外算力市场，寻求新的增长机遇。海外市场的拓展，不仅能够缓解国内市场的竞争压力，还能够享受海外AI产业增长的红利，提升企业的盈利能力与全球竞争力。

预计到2030年，国内算力租赁厂商的海外市场收入占比将突破30%，海外市场成为行业的重要增长极，推动行业向全球化发展。

2026年，国内算力租赁行业正式步入业绩兑现期，Agent普及驱动Token消耗指数级爆发，GPU、CPU等核心算力设备租赁需求持续攀升，头部厂商凭借规模化布局与专业化运营，实现盈利大幅增长，行业整体向万亿级市场加速迈进。

这一爆发式增长并非短期风口的偶然，而是AI技术迭代、政策战略加持、市场供需失衡、产业链协同成熟等多重红利长期共振的必然结果，标志着算力租赁行业正式从“培育期”迈入“高质量发展期”，成为数字经济时代最具确定性的核心增长赛道之一。

回顾全文对行业的深度拆解，我们可以清晰看到，国内算力租赁行业的底层逻辑已完成根本性重构：

• 需求端从大模型研发的单一场景，向中小企业、传统行业全场景渗透，Agent普及与多模态大模型迭代推动算力需求呈现指数级增长，国产算力需求的爆发更重塑了需求结构；

• 供给端从简单的设备堆砌，向集群化布局、专业化运营、国产化替代转型，规模效应与运营效率成为供给端的核心竞争力；

• 商业模式从单一的设备出租，向“基础租赁+增值服务+长期合约”的多元化体系升级，盈利稳定性大幅提升，为行业业绩兑现提供了坚实保障。

市场格局的演变则清晰呈现“强者恒强”的发展态势，三大梯队的分化日益明显，头部厂商凭借资金、技术、客户、规模等核心优势，持续扩大市场份额，行业集中度加速提升，预计2028年前5大厂商市占率将突破75%。

协创数据、宏景科技、利通电子、粤港湾控股等头部企业的布局实践表明，无论是全球算力网络的搭建、充足的订单储备，还是纯算力租赁的精准定位、IDC与算力租赁的协同发展，都能成为企业抢占市场的核心抓手，而这些企业的业绩爆发，也印证了行业发展的强劲动力与巨大潜力。

但我们也必须清醒地认识到，万亿市场的崛起之路并非一帆风顺，行业在快速发展过程中仍面临多重不确定性：市场竞争的加剧可能导致毛利率下滑，海外芯片管制带来的供应链风险尚未完全缓解，技术迭代可能引发设备淘汰压力，AI应用落地不及预期可能影响算力需求释放，政策调整与合规要求提升也将带来新的挑战。

这些风险既是行业发展的“绊脚石”，也是行业洗牌、优化升级的“催化剂”，能够推动行业淘汰落后产能，倒逼厂商提升核心竞争力，实现更健康、更可持续的发展。

展望未来，国内算力租赁行业将沿着“高端化、多元化、国产化、绿色化、全球化”的方向稳步前行，万亿市场的前景值得期待。

高端化转型将推动专用算力成为核心增长极，服务多元化将实现从“算力出租”到“综合算力服务商”的跨越，国产化替代将构建自主可控的本土化产业链，绿色化发展将契合“双碳”目标成为行业新标杆，全球化布局则将为行业开辟新的增长空间。

这五大趋势相互交织、相互支撑，将共同推动行业摆脱粗放式增长模式，进入高质量发展的新阶段。

对于行业从业者而言，应把握行业发展趋势，聚焦核心能力建设：

• 头部厂商可持续加大高端算力投入与技术研发，拓展海外市场与增值服务，巩固市场领先地位；

• 区域型厂商可深耕细分领域与区域市场，打造本土化服务优势，实现差异化发展；

• 中小企业则需警惕市场风险，要么聚焦细分赛道形成特色，要么寻求与头部厂商的合作，避免盲目扩张。

对于投资者而言，应重点关注具备核心竞争力的头部企业，尤其是那些算力规模充足、订单储备稳定、技术实力较强、国产化布局领先的企业，同时警惕行业潜在风险，理性布局，把握万亿市场的投资机遇。

算力作为数字经济的核心生产要素，其重要性将随着AI技术的持续渗透而不断提升，而算力租赁行业作为连接算力供给与需求的核心枢纽，将在数字经济转型与AI产业爆发中发挥不可替代的作用。

2026年，万亿市场的大幕已正式拉开，行业正处于前所未有的发展机遇期，唯有把握行业发展本质，紧跟技术与市场趋势，主动拥抱变革、应对挑战，才能在行业浪潮中实现持续成长，共同推动国内算力租赁行业迈向更高质量、更具竞争力的未来，为数字经济的高质量发展注入强劲动力。