影响降息预期

第一个考验就是北京时间5月12日晚上，美国会公布4月份的CPI数据。由于受到伊朗战争影响，4月油价大部分时间处于高位，很有可能公布的数据不会太好看。目前预期总体CPI为2.5%，核心CPI为2.8%，如果超过这个值那就是“不好看”。美国CPI数据对美联储降息的预期是有影响，换句话说就是市场觉得降息的概率变低了，很可能带来一轮全球性的小调整。这个我在上个月发的文章《市场要涨一个月！》有提到，就是把涨的时间判断为一个月的原因。不过预计这轮的跌幅可能不会太大，持续时间也不会太长，很有可能和一个大利好产生对冲，这个“大利好”我们最后面再讲。

第二个考验最关键的节点就是5月15日，这一天是新任美联储主席凯文沃什上任的日子，虽然沃什声称不会像鲍威尔一样，上任后立刻开始演讲，但是市场对于这位特朗普提名但又号称“鹰派”的新主席如何“定价”呢？其实也和前文中提到的4月通胀率有非常大的联系，如果4月通胀率超预期比较多，可以想象市场可能会对新主席会有更悲观的“定价”。此外，预计沃什第一次在公开场合发言有可能是在5月下旬的经济俱乐部或者大学的学会，不管他是否是会听特朗普的话，但估计还是要“装一下”，提到美联储独立性、优先通胀、缩表等内容，市场可能会有负面的反映。但特朗普不大可能提名一个不听话的美联储主席，最后还是要落地到做什么，市场逐渐会预期到这一点，并会往上修复。

最后就要提到我们说的“大利好”，那就是美国伊朗的停战。在上个月的文章《市场要涨一个月！》中，我充分剖析了为什么美国和伊朗都耗不下去，以及伊朗要找一个“好价钱”把自己卖出去。最终的结局一定是：美国和伊朗停战，伊朗同意不拥有核武器，美国解除对伊朗的的制裁，美国对伊朗进行经济援助，美国获得战胜的“荣誉”。在此刺激之下，可能会有一定程度对前面利空的对冲，但其实全球股票市场的定价已经差不多充分反映了这个“大利好”。

总之，5月份如果有回调，反而也是一个“倒车接人”的好机会，看了我3月末4月初的文章还没进场的朋友们，机会又来了。如果坚定长期持有，也可以不用在意短期的波动，长期趋势依然不变。如果想在短期做调整，那最近的上涨就是逐渐调出的机会，5月下旬可以再次入场。