01 两大风向标同步降价

最近几天，钨行业的重要价格信号接连出现。赣州钨业协会公布的5月预测价显示，55度黑钨精矿为70万元/标吨，较上一周期大幅下调23万元。江西某大型钨业集团5月上半月长单报价中，65度黑钨精矿为72万元/标吨，也比此前下调19万元。同期，章源钨业的55度黑钨精矿报价同样为70万元/标吨，环比下降18.5万元。多个主体的价格方向高度一致，说明这不是个别行为，而是一次行业性的主动价格修正。

02 为什么同期大幅下调？

年初以来，受原料偏紧和收储预期影响，钨精矿价格曾冲上近年高位。但下游硬质合金等产品涨价传导不畅，很多企业陷入“矿涨、成品不敢涨”的困境。高矿价下，下游采购谨慎，实际成交寡淡。进入二季度，部分终端领域订单增速放缓，企业更倾向于刚需采购和消化库存，而非囤货。当供给端没有明显断供风险时，高价格自然面临修正压力。此外，赣州钨协和大型钨企历来有市场锚定作用，主动调低指导价和长单价，是为了释放风险，给上下游一个可商谈的新基准，以促进有序成交。

03 产业链各环节将如何承压？

钨矿山的高价红利将阶段性收窄，但70—72万元/标吨的水平在历史周期中仍不算低，多数矿山处于“承压但不亏损”的状态。中间冶炼企业面临高价原料库存跌价风险，叠加终端订单疲软，考验其成本控制与长单客户稳定性。下游硬质合金厂成本压力有所缓解，但价格下跌期间客户可能更不着急拿货，短期接单积极性仍然偏淡。贸易与投机盘则需正视信号，短期不宜再赌单边上涨。

04 后续市场怎么看？

从历史成本看，70万元的协会价仍给矿山留出合理利润。只要下游需求不进一步明显收缩，该价位有较大概率获得支撑。未来一两周，应重点关注实际成交能否在70—72万元区间有效匹配。若能，则此次调整是一次软着陆。

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