营收净利双位数增长,OTC市场一季度交出含金量十足答卷
美国东部时间2026年5月6日，OTC Markets Group Inc.（OTCQX: OTCM）正式发布2026年第一季度财务报告。这份成绩单含金量十足：总营收、营业利润、净利润三大核心指标全部实现双位数增长，有效印证了OTC市场作为全球领先场外交易平台运营商在新市场格局下的韧性与扩张能力。
一、核心财务数据：全面碾压市场预期
上述数据来源于公司官方新闻稿。调整后每股收益的Big Beat进一步印证了市场对OTC长期发展态势的乐观预期。营业收入超预期、调整后每股收益超预期——这是一份典型的 “双Beat” 成绩单。
二、核心业务线解析：为什么能增长这么快？
OTC Markets Group的显著增长并非偶然，而是三大核心业务板块齐头并进的生动写照。
1. OTC Link收入飙升31%
股权交易驱动营收增长——
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OTC Link业务收入同比增长31%
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核心驱动来自OTC Link ECN& NQB成交量的翻倍提升：日均交易量约9.6万笔，上年同期仅5.6万笔
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交易量维持攀升的主要助推器是MOON ATS®系统参与者大幅扩容，以及大宗订单的新一代电子交易功能带来的额外流量
2. MOON ATS爆发式增长：13.5亿美元单季总成交额
MOON ATS已经从一个“概念产品”进化成了真正的增长引擎：本季度完成约71,000笔日均成交和720万股日均成交量位，单季贡献13.5亿美元成交总规模。
值得注意的是，基期日均成交额从2025年12月的约0.83亿美元大幅提升至2026年3月的约2.62亿美元。该平台运营时间为美东时间晚上8点至凌晨4点（即亚洲市场开盘前后），正好覆盖亚太时段。正如OTC Markets Group市场数据执行副总裁Matthew Fuchs在专访中所言：“基础需求是真实的，而且还在扩大。”
3. 企业服务收入19%增长：OTCID层级的持续市场渗透
主要驱动力来自OTCID®基础市场（2025年7月启动）和Pink层公司升级需求的持续增长，叠加OTC Markets 于2026年启用的年度服务价格上调（主要针对OTCQX和OTCQB市场发行人）。截至本季末，OTC Markets旗下各层级挂牌公司数量均稳中有升：
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OTCQX最佳市场：575家
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OTCQB风险投资市场：1,131家
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OTCID基础信息市场：1,074家
三、战略动作背后的大棋：香港团队与亚太扩张
2026年5月（财报发布同期），OTC Markets Group宣布任命JP Chan为高级副总裁兼亚太地区负责人，常驻香港。
这一人事布局基于坚实的地区业绩基础：2025年，亚太地区在OTC Markets的跨境交易总额高达2,066亿美元，同比增长53.4%，增幅在所有区域中排名第一；占公司国际跨境总交易额的三分之一以上——而跨境交易总和本身已占OTC Markets总美元交易量的88%。
JP Chan在接受任命时透露了清晰路线图：“对于该地区的企业而言，触达美国投资者的路径从未如此直接。OTC Markets就是这条路径。”
四、中概股在OTC市场的“跳板效应”：越发清晰的成长路径
在当前中概股赴美直接IPO门槛越来越高、审查越来越严的背景下，“先挂牌美国OTC市场（场外交易市场）进行合规培育，再择机转板纳斯达克或纽交所”的阶梯式资本路径，正成为国内中小企业逆袭国际主流资本市场的一条“黄金通道”
例如，天赐国际是一家香港全球物流公司，2024年通过“收购OTC壳公司+资产注入”的传统路径完成挂牌，仅通过约10个月就成功从OTC转板纳斯达克。
除了已经成功上岸的企业，近期还有几家中国企业的动向极具代表性，预示着这波“OTC转板潮”仍在持续升温：
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浩福创意集团 (Hartford Creative Group, HFUS)
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最新进展：这是一家成立于2008年的中国数字营销服务公司。2025年底，该公司已明确计划以每股4美元发行150万股，募资600万美元从OTC转板至纳斯达克。目前其境外上市备案正在中国监管部门推进中。
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宜昌科力生集团
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最新进展：2025年12月底，这家拥有4家国家高新技术企业的湖北民营科创集团，正式宣布通过控股美国OTC上市公司（Blue Star Global Inc）实现赴美上市。官方明确表示，下一步的规划就是“注入优质资产+市值管理+申请转板纳斯达克”。
与此同时，在大洋彼岸的纽交所退市规则高压下，一些面临困境的中概股同样选择了OTC作为防御性策略和重整平台。根据2026年OTC市场规则，如果股价连续10交易日低于0.1美元，或市值持续低于500万美元，可直接启动退市程序，这一机制确保市场对低估值标的的持续出清，而非抑制壳公司活跃度。
2025年全年，共有34家企业成功从OTC市场转板至纳斯达克或纽交所，其中56%（19家）来自OTCQB板块。OTC市场的年费远低于纳斯达克（粉单最低1.4万美元 vs 纳斯达克15-16万美元），为中小企业提供了一个稳健”休整-升级-转主板”的通道。
五、未来增长窗口与政策机遇
Reg A+融资上限拟提升
2026年3月24日，美国参议员正式提交《2026年Reg A+改进法案》（S. 4170），拟将小额公开发行Tier 2上限从7,500万美元提高到1.5亿美元，每两年按通胀调整。若获得通过，将进一步激发小型成长企业通过OTC市场进行IPO式全公众融资的意愿。
同时2025年5月27日起，Rule 504募资上限从100万美元提升至500万美元，正式对Reg D迷你私募集约法升级，为微型企业提供了更灵活融资空间。
MOON ATS与隔夜交易生态持续升级
MOON ATS现已对全体经纪商开放NMS证券隔夜交易时段，支持美股市场全天候配置。市场数据执行副总裁Matt Fuchs表示“经纪商正在持续接入隔夜市场路由引擎”，市场制度正逐渐由“偶发性事件驱动”演进为可持续的深层参与。
六、总结
OTC Markets Group凭借其三大业务线收入和盈利端的齐头并进，叠加MOON ATS的爆发式增长，在本季斩获了显著的双Beat超额收益。更重要的是，OTC市场对中概企业赋能日益清晰——无论是对中小企业先挂牌后转板的分阶段升级路径，还是对优质大型企业提供OTCQX跨境流动性的直通车，抑或是为退市企业提供防御性平台，都预示着OTC市场将成为下一阶段美国资本市场结构中的核心环节。亚太区域全面布局叠加规则的持续更新，OTC Markets Group正在释放更深层的增长动能。
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