金融市场业务日报

【市场概况】

5月8日，央行开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放5亿元。

今日资金市场偏松。早盘大行股份制融出充裕，市场上资金需求充分得到满足，午后资金面进一步宽松，并维持宽松态势至收盘。日终DR001为1.24%，R001为1.25%，DR007为1.34%，R007为1.37%。

【市场研判】

今日央行公开市场再次开展了5亿元的“地量”投放，对流动性的呵护态度明确，市场资金面转宽松，各期限资金价格均有所下行。持续关注央行公开市场操作，及资金面变化。

【市场回顾】

今日央行开展5亿元7天逆回购地量操作，资金面维持均衡偏松，DR001稳定在1.22% 附近，DR007持续倒挂14天期利率；一级存单交投活跃，1年期国股行存单在1.445% 处获集中配置，二级存单收益率窄幅震荡于 1.42%-1.46%。债市呈现多空分歧、区间震荡态势，盘初国债期货受多头推动跳空高开，TL合约逼近10日均线，近午间30年期特别国债续发后市场逐步走弱，券商买入情绪转淡，虽一级发行结果平稳、扰动有限，但期货尾盘回吐全部涨幅，现券收益率跟随上行，“26特2”最高触及2.2475%。

【市场表现】

国债期货收盘，30年期国债主连收平报112.36，10年期国债主连涨0.03%，5年期国债主连涨0.04%，2年期国债主连涨0.01%。

【增量信息】

无

【分析建议】

短期债市仍将以区间震荡为主，资金面宽松格局未改、配置需求支撑存单与利率债底部，但央行地量操作释放边际收敛信号，叠加30年期特别国债供给落地、多头获利回吐压力，收益率上行风险阶段性上升。中期需关注资金利率向政策利率回归节奏、超长债供给节奏及权益市场分流效应，在经济弱修复、货币政策中性基调下，债市缺乏趋势性行情，核心围绕10年期国债 1.75%附近关键位震荡，交易宜波段操作、配置可逢调整介入。

2026年5月8日，A股市场在节后连续两日放量上攻后进入震荡分化格局，四大指数全线收跌，其中科创50回调2.29%，创业板指下跌0.96%，而上证综指仅微跌0.0033%，呈现“沪稳深调、成长领跌”的结构性特征，两市合计成交额约3.97万亿元，较前日略有萎缩但仍维持高位。当日最显著的变化是市场风格出现短期切换：国防军工板块以2.44%的涨幅领涨全市场，主要受中东局势反复及全球军费增长预期催化；轻工制造、房地产、交通运输等政策驱动型板块同步走强，其背后逻辑分别对应消费品以旧换新、地产纾困以及“六张网”基建投资的政策红利；而前期涨幅居前的综合、电力设备、电子等科技成长板块则普遍回调，反映资金在指数逼近关键压力位时主动从高弹性品种向具有防御属性或政策确定性的领域腾挪。资金面呈现显著分化，北向资金整体净流入但配置重心偏向日常消费、工业等防御性板块，而主力资金则从科技成长中净流出并转投军工、地产等领涨方向，散户资金反向逢低布局科技股，机构与散户的逆向操作预示短期市场仍需震荡整固。技术面上，上证综指KDJ高达93.12、RSI达85.78，已深度进入超买区间，指数偏离5日均线后有回踩确认需求，但MACD指标仍为正值且均线系统多头排列完好，表明当前调整属于连续上涨后的正常技术性休整，而非趋势逆转。情绪面整体维持中性偏暖，涨停家数126家对跌停33家，比值达3.82:1，赚钱效应虽有收敛但仍显著，50ETF波动率处于0.79%的低位，显示市场对短期调整并无恐慌。展望后市，市场正从“情绪与预期驱动”的快速拉升阶段转入“业绩验证与筹码消化”的震荡整理阶段，短期需关注上证综指4150点附近5日均线的支撑有效性及成交额能否维持在3万亿以上；中期趋势的关键验证点在于：一是在5月中旬前后美伊谈判进展及美联储政策预期能否边际改善外部环境，二是在“新质生产力”与设备更新政策持续加码下，科技成长板块的中报业绩预告能否兑现当前较高的产业预期，三是北向资金能否结束观望转为持续净流入，与内资形成共振。策略上，建议投资者在中期乐观的框架下短期保持耐心，利用市场震荡回调在军工、AI算力、高端装备等政策与产业双轮驱动的主线板块中精选业绩确定性高、估值尚未透支的龙头标的进行布局，同时防范地缘政治反复、流动性边际收紧及科技股业绩不及预期可能引发的波动风险。

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