2026年的不良资产市场正处于深刻的结构性变盘中。最突出的特征是消费金融公司取代商业银行，成为个贷不良市场的最大供给方，同时监管政策持续细化，推动行业从“粗放套利”向“价值重塑”转型。

• 供给端：消金公司加速“清仓”。截至2026年4月24日，已有20家持牌消金公司挂牌转让不良贷款资产包，合计未偿本息高达393.08亿元，涉及项目73个；仅一季度挂牌规模就超300亿元，同比增长96.6%，占比首次超过银行成为市场主力。资产包也呈现“短账龄”趋势，部分加权平均逾期仅100多天，反映出机构“早转快出”的主动风控意识。

• 政策端：试点延期与细则落地。不良贷款转让试点已明确延期至2026年12月31日，银登中心继续暂免挂牌费并八折收取交易费，降低处置成本。同时，对公贷款“两户组包”转让路径正式打通，地方AMC监管细则（如湖北明确六类禁收资产）也相继出台，合规框架愈发清晰。

• 处置端：智能催收与模式进化。在严监管（如限制催收时间、严禁骚扰无关第三人）和传统外呼受限背景下，AI与大数据驱动的智能清收、合规催收成为新赛道。AMC也在进阶，比如中信金融资产探索“增量投入+代管代建”等投行化纾困模式，从单纯清收向“价值发现与产业重塑”转变。

• 市场端：地板价频现与外资布局。供给集中释放导致折扣率承压，部分资产甚至出现“地板价”交易（如某笔对公资产折扣低至2.18折）。同时，黑石、高盛等外资正布局核心城市不动产不良，聚焦长期运营增值，倒逼国内机构提升精细化能力。

整体来看，2026年行业核心逻辑已变为：比拼的不只是低价拿包能力，更是合规风控、科技赋能与产业运营的综合“内力”。