钼矿市场供给、需求与市场价格走势分析(20页报告)
钼(Mo)是一种银白色金属，属于难熔金属元素，熔点为2622°C，但其密度只比铁高25%。钼金属及其合金在高温下硬度高，具有高导电性，且热膨胀系数较低，在室温下约为4.9X10%/°C，但导热系数超过了绝大多数元素。
因此，钼在现代社会中发挥着必不可少的作用。通常用于生产不锈钢、合金钢和铸铁、超级合金、钼金属和合金以及钼化学品等。对于低合金钢而言，钼能够提高其强度和硬度，保持金属韧性，并增加高温强度;对于管道、桥梁和建筑物而言，质量更轻、强度更高的钢构件不仅节省材料，还可以降低生产、运输和制作过程中的能耗;对于不锈钢而言，钼能够增强耐蚀性，延长不锈钢在建筑、加工、发电、水处理、供水及其他领域多种应用中的使用寿命;对于镍基合金而言，钼能够提高高温强度和耐蚀性，使化石燃料发电厂在更高的温度和压力下运行，大大提高效率，减少碳排放。钼还可用于多种化工制品和催化剂，包括在低硫汽车燃料生产中的应用。
近10年，国内钼精矿(40%-45%)与工业氧化钼(Mo51%)的价格走势高度一致，二者呈现明显的同步变动关系。价格方面，钼精矿从2016年的约900元/吨度上涨至2025年的约4200元/吨度，工业氧化钼则从约1000元/吨度升至4500元/吨度。两者均在2023年3月内达到阶段性高点。需要指出的是，工业氧化钼近10年的价格峰值同样出现在2023年年初，达到5660元/吨度，此后价格一直在高位震荡，说明2023年初存在比3月29日更为极端的冲高行情，随后市场进入持续的高位波动阶段。2024年两者价格小幅回落，2025年再度反弹，整体呈现高位震荡运行的特征。
进一步聚焦2024年至今的近期钼价变动趋势。2024年国内钼市先抑后扬、高位区间震荡运行。一季度先涨后跌，二季度波动加剧，三季度维稳盼涨，四季度弱势阴跌。
2025年全球钼市场供需格局发生根本性转变，供给收缩与需求分化形成1.8万金属吨供需缺口。2025年国内45%钼精矿均价为3809.21元/吨度，同比增长6.93%。2025年第一季度整体钼市场承压下行，4月中旬中美贸易摩擦加剧造成钼价失稳，钼精矿价格最低探至3210元/吨度，钢厂招标价跌至20.2万元/吨。随后在原料钼精矿紧缺叠加刚需持续补货的作用下，钼价触底反弹持续上涨，9月国内各钼产品价格创2025年新高(4645元/吨度)后有所回落，年底钼精矿的价格在3725元/吨度，仍高于年初钼价。
2026年年初，钼市场承接上年末的企稳态势，出现强势跳涨。在矿山企业惜售和下游补货的推动下，主要产品价格持续拉涨。截至3月20日，钼精矿价格2026年累计上涨670元/吨度，势头猛进。2026年供给刚性约束难以缓解，需求端传统与新兴领域协同增长，供需上仍存在1-2万金属吨缺口。这一供需紧平衡格局将对钼价形成强有力支撑，中长期钼价中枢有望持续上移。
2025年钼铁(60%Mo)均价24.59万元/吨，较2024年增加5.59%。分季度看，一季度价格从年初高位回落，在4月中旬触及全年低点，而二季度钼铁价格强势激增，突破28.8万元关口，这种脱离基本面的过高价格也导致7月30日太钢集团、中信泰富特钢和青拓集团发布《关于维护钼产业链健康发展的联合声明》，宣布暂停钼铁采购，第三季度钼铁的高价失去支撑，直至四季度价格单边下跌，年末在24.4万元/吨左右企稳。
2026年年初，在钢招价格走弱和利好支撑力度有限的情况下，众多供货商再次提价动力稍显不足，其中钼铁厂商报价约降1,000元/吨，钼铁价格重新短暂回落;同时，受生产成本支撑，钼矿山企业惜售挺价情绪普遍较强，加之在钼下游产业发展态势良好的背景下，下游用户基本维持刚需采购，钼酸铵价格实现强势跳涨。
考察近年国际和国内的政策出台及大事件发生，可以看出上述钼价的变化是有迹可循的。虽然钼价变化主要由供需决定，但重要政策的出台和重大事件的发生仍会对钼价产生影响。在后续章节分析供需端前，首先以下表直观概述以钼价变化为导向，近年对其产生潜在影响的政策和事件。
2.供给侧:整体供给稳定，我国供给优势突出
2.1全球储量“三足鼎立”，我国具有绝对优势
根据USGS(美国地质调查局)最新数据，2025年全球钼资源探明储量约为1700万吨金属量。在自然界中具有工业价值的含钼矿物主要是辉钼矿(MoS2)。辉钼矿赋存的主要矿床类型有斑岩型、矽卡岩型和石英脉型3种，全球80%的钼矿资源产于斑岩型钼矿或斑岩型铜钼矿中。全球钼矿床主要集中在环太平洋(中新生代)成矿带，特提斯(中-新生代)成矿带以及中亚-蒙古成矿带上。全球特大型著名钼矿床包括中国栾川钼矿和安徽金寨沙坪沟钼矿、美国Climax和Henderson钼矿、智利Chuquicamata和Pelambre钼矿等。
截至2025年末，钼矿资源储量位列全球前五的国家分别为中国(780万吨，占比45.88%)、美国(350万吨，占比20.59%)、秘鲁(100万吨，占比5.88%)、智利(260万吨，占比15.29%)、俄罗斯(110万吨，占比6.47%)。2025年全球钼资源储量排名前五位国家的钼储量合计约为1600万吨，占比94.12%。我国钼资源储量占全球总储量近二分之一，具有绝对的资源储量优势。
全球钼储量呈现“三足鼎立”局面。全球前十大钼矿中，智利Spence铜钼矿位居第一，钼金属量为276万吨。我国安徽金寨钼矿、河南栾川三道庄钼矿和大黑山钼矿分别排名第二、四和九，钼矿资源储量达227/206/109万吨。相较于美国和其他国家，我国拥有较多大型矿床，但钼矿资源禀赋差异大，品位小于0.1%的储量占总储量的75% 以上 。
进一步聚焦我国情况，我国钼矿床主要分布在东秦岭-大别、兴-蒙、长江中下游、华南、青藏和天山-北山六大钼成矿带。根据USGS，截止2025年末，全国钼资源储量为780万吨，较2024年同比增长32.20%。另据《中国自然资源统计年鉴》，近年来随着矿产资源开发利用的规模化和集约化，中国钼矿探矿权和采矿权数量呈下降趋势，探矿权从2013年的568个下降到2022年的111个，下降80.5%。采矿权从2013年的175个下降到2022年的79个，下降54.9%。探矿权与采矿权的比例从2013年的3.2下降到2022年的1.4，为我国未来资源保障程度提出了新的挑战。
2.2行业整体产量收缩，加大供需缺口
近年钼市场供应端整体较为稳定，2024-2025年国内无大规模产能释放，部分矿山扩产增量被大型矿山老化减产抵消，主要增量预计在2026年后。
2025年全球钼矿产量为26.0万吨，同比增长1.56%。中国以9.70万吨的产量位居全球第一，占全球总产量的37.31%。智利(4.2万吨)和美国(4.0万吨)分列二、三位，秘鲁以3.9万吨排名第四，其他地区合计产量为4.2万吨。当前全球钼矿生产呈现高度集中态势，南、北美洲国家与中国共同构成全球供应主体，但行业整体产量较2020年以前有所收缩。同时考虑到就品位方面，近年来全球多个大型斑岩铜矿(钼的主要伴生来源)矿石品位持续下降，预计在2030年代中期达到使用寿命，而新矿山开发周期长、投资大，导致供应弹性不足。
2025年我国钼精矿产量为31.79万吨，同比增长0.6%;2026年1-2月全国钼精矿累计产量5.13万吨，同比增长1.5%。2025年我国钼铁产量为24.12万吨，同比增长10.8%;2026年1-2月全国钼铁累计产量4.19万吨，同比增长10.4%。2025年我国钼酸铵产量为6.66万吨，同比增长4.5%;2026年1-2月全国钼酸铵累计产量1.15万吨，同比增长5.4%。2025年我国钼粉产量为2.18万吨，同比增长7.0%;2026年1-2月全国钼粉累计产量3700吨，同比增长0.8%。2025年钼铁和钼粉产量增速较快，钼酸铵增长相对平稳;进入2026年后，钼铁延续较快增长态势，而钼粉增速明显放缓。
从全球钼产量到中国的钼进出口数据，我国钼的进口量持续大于出口量，且2022年以来进出口的缺口逐步呈扩大趋势。可以得出相比于消费端增长，近年我国国内产量增长不足以支撑，供给侧对进口资源的依赖度逐年提高，也进一步说明我国钼行业供需缺口在逐年增加。
2025年国内钼矿进口量为6.24万吨，同比增长4.00%;钼矿出口量0.64万吨，同比下降35.04%，国内对钼的需求仍存在较大缺口。
3.需求侧:全球需求强势增长，各终端领域需求旺盛
从钼矿石中提取钼金属需要经过一系列工艺，首先矿石将在一系列研磨和分离步骤中进行处理，以将矿石中的MoS2(二硫化钼)与其他成分分离。这种分离出的材料含有高达约90%的MoS2，在空气中焙烧生成MoO3(三氧化钼)和S02(二氧化硫)。焙烧后的产物–工业氧化钼，含有约57%的钼和低于0.1%的硫。若要用于生产纯钼金属，工业氧化钼还需经过进一步的化学纯化处理。
钼金属由于其特性使成为许多应用的首选材料，其特性包括:导热率高、导电率高、热膨胀系数低、耐熔融金属腐蚀、与大多数玻璃成分相容、抗热冲击、刚度高，且与灯具和电子设备所用的玻璃结合牢固。所以钼金属及其合金常用于:照明灯具、电气和电子设备、医疗设备、材料加工设备、高温炉和相关设备、热喷涂涂层，以及航空航天和国防工业用部件。
近年来，全球钼消费量进一步增长。根据SMR的数据，2024年钼的终端使用需求(包括废料钼)达到39.8万吨，较2023年略有增长。2024年全球消费量同比2023年增长2.9%。在经历了对2020年积压库存的“去库存化”过程后，目前的库存水平已恢复至“常态化”。SMR预测，到2034年，钼在所有初级应用领域的消费量都将实现强劲增长，其中以不锈钢、镍合金及钼金属领域的需求增长最为领先。
钼的初级应用集中在钢铁制造领域，其中，工程钢、不锈钢和工具钢占比分别为39%、24%和8%;化学品和铸件分别为13%和8%。
钼的终端应用主要集中在四大领域:石油/天然气(含炼油)、化工/石化(CP1)、机械工程、汽车行业，这四个核心领域合计占比达53%，构成了钼的主要工业应用方向。化工/石化(CP1)与石油/天然气(含炼油)两者继续并列成为第一大应用领域。汽车行业消费占比从11%提升至12%，反映汽车制造对钼需求的增长。整体来看，钼在传统能源和制造业的应用仍占主导地位，同时在新兴领域的应用也在逐步拓展，并且在2024年呈现出较大的增长幅度。
国内钼消费总量创下历史新高。2024年，全球钼消费量达到29.46万吨，同比增长3.08%;中国钼消费量为13.83万吨，同比增长9.52%，增速显著高于全球消费水平。中国钼消费量占全球总量的46.97%，显示出中国在全球钼市场中的重要地位。与2023年相比，2024年全球及中国的钼需求均呈现明显回升态势，尤其是中国市场的强劲增长成为推动全球消费量上升的关键因素。
3.1初级应用:高端钢需求旺盛，带动钼初级应用增长钢材行业是钼的核心需求行业。近年，普钢产量下滑，钼钢需求持续上升。传统产业的改造升级和战略性新兴产业的高速发展，对钢材的强度、韧性、高温稳定性、抗蠕变、耐腐蚀等方面提出更高的要求，而钼是钢铁工业满足高端需求、突破性能瓶颈的关键“催化剂”。
受行业结构优化影响，2025年我国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.41%，在效益承压的背景下，钢厂选择生产附加值较高的含钼钢种来提高市场竞争力。2025年1-12月国内下游钢厂钼铁钢总量为15.15万吨，同比增长7.68%，月均钢招量1.26万吨，印证钼需求向好。
在钼的初级应用中，工程用钢占比最高约39%。其核心并非普通建材钢，而是高性能结构钢、管线钢以及耐热耐蚀Cr-Mo钢等“工程用高端钢”。钼作为关键合金元素，能够显著提升钢材的淬透性、强度及韧性，并增强耐磨、耐腐蚀能力，从而使钢材在更低碳当量条件下实现更高强度与更好焊接性。在高强结构钢及厚板领域，许多HSLA钢为获得目标性能通常需要约0.1%-0.3%的钼合金化;在更高强度的调质板应用中，如起重机臂架等，钼加入量可达到0.3%-0.5%。
3.2终端应用:四大领域终端高端化趋势明显，军工领域急需钼助力石油/天然气(含炼油)贡献钼14%终端应用。油气管道建设需求持续增长拉动钼合金钢需求增长。
全球石油及天然气消费持续回暖，带动油气基础设施建设需求上升。含钼高强度钢是油气管道建设中关键使用的钢种。根据《中国天然气发展报告(2025)》，2024年全球在役天然气管道总里程达136.8万千米，在建管道6.9万千米;国内长输天然气管道总里程为12.8万千米，年内新建里程超过4000千米。随着居民生活及采暖用气的自然增长、公福商业消费加速，以及传统制造业升级与战略性新兴产业扩张的共同推动，预计未来城市天然气管道规模仍将持续扩张。
在钼的终端消费结构中，化工/石化(CP1)约占15%，属于钼需求的核心板块。该领域对钼的需求可归纳为两条机制，其一为化学用途(催化剂)，其二为材料用途(装置与管网用合金化钢材/合金)。
在化学用途方面，USGS在行业综述中指出，钼基催化剂在石油与化工体系中具有重要应用，并进一步强调催化剂需求与环境减排要求相关联，且在若干催化场景中缺乏可行替代，全球催化剂需求预期将持续增加。IMOA对油品含硫特征与脱硫必要性中的论述也提及，原油作为柴油等馏分油的上游原料天然含硫，进入成品油之前需通过脱硫工艺显著降低硫含量，以削减燃烧后S02等污染物排放，从而满足更严格的燃料质量与排放标准。因此，当清洁燃料标准趋严、以及炼化体系加氢/脱硫环节负荷提升时，CoMo/NiMo等含钼脱硫催化剂的投放与更换需求通常会同步增强。
在材料用途方面，USGS对钼的“金属用途”定义强调其作为耐火金属元素，主要以合金化形式进入钢铁、铸铁与高温合金体系，用以提升钢材的淬透性、强度、韧性，并改善耐磨与耐腐蚀性能。这一性能组合恰与石化装置在高温高压、含硫/含氢及多介质腐蚀环境下对关键设备(反应器、换热器、压力容器、管道等)材料提出的可靠性要求相匹配。
机械工程约贡献钼终端应用的12%。
一方面，工具钢与高速钢用于切削、成形、模具与压铸等加工环节，需要在较宽温区内兼具高硬度、高强度与韧性，钼等合金元素通过强化耐磨与热稳定性支撑工具材料性能;另一方面，重载机械部件(齿轮、轴、壳体、耐磨件等)对强韧性、耐磨与疲劳寿命要求更高，钼作为钢铁与铸铁的关键合金化元素，可提升淬透性、强度与韧性并改善耐磨耐蚀表现，从而延长关键机器与工具部件的服役寿命。
从需求增量看，2025年我国装备制造与自动化相关产品产量保持增长:金属切削机床与工业机器人累计产量分别同比增长19.28%与38.95%，体现制造端加工能力与自动化投资扩张;同时工程机械需求出现修复，2024-2025年挖掘机及装载机产销量均有所提升。刀具、模具与高强耐磨零部件等机械工程关键环节的材料需求边际走强，从而对含钼工具钢与合金结构钢形成结构性拉动。
汽车行业同样贡献约12%的钼终端消费。
其中，新能源汽车产销激增，拉动含钼高强钢需求。全球新能源汽车产销量大幅增加，将显著拉动含钼高强度钢的需求的增长。2025年，全球新能源汽车销量为2054.25万辆，占全球汽车销量21.20%，这一比例或将持续上升。2025年，国内新能源汽车销量1649.00万辆，同比增长28.17%;国内新能源汽车产量1652.40万辆，同比增长25.49%，国内产销量同频增长。
新能源汽车需求大幅增长，将带动新能源汽车车身用钢、无取向硅钢等钢材需求的增长。且新能源汽车对高强汽车用钢的要求更高，将带动含钼高强度钢需求的增长。
除占比一半以上的上述四终端消费领域外，在军工方面，钼同样成为高端制造不可或缺的材料。钼的高熔点、高强度、耐腐蚀、抗辐射等特性使其成为航空航天及现代武器装备不可或缺的材料。钼在军工中的具体用途主要是用于制造各种炮身、发动机用高温合金、火箭喷嘴、穿甲弹、电磁炮、巡航导弹等。
根据IMOA，2024年航空航天/国防领域钼需求占比约5%，对应全球军工领域钼需求约为1.47万吨，为钼下游细分领域中需求增速最快的领域。
近年，我国“十四五”规划、二十大报告、“十五五”规划等多份政策文件均重点提及对军工领域的重视，为军工发展注入强确定性，欧美等国家亦加大军工投入，在当前世界军事形势矛盾不断、冲突时常背景下，各国军备竞赛加剧，预计未来各国将加大对钼的战略储备。
3.3钼供需格局:无新投入矿山产能，钼市场小幅供不应求2024年，钼市场小幅供不应求。供应端整体较为稳定，国内无新投入的矿山产能，
部分矿山扩产增量被大型矿山老化减产抵消。需求端，新兴需求如高温合金、风电材料等行业对钼需求增加，钢厂选择生产附加值较高的含钼钢种来提高市场竞争力，大幅提升对钼的消费量，国内钼消费总量创下历史新高。
4.钼行业重点上市公司
金钼股份:
金钼股份作为全球钼行业中颇具影响力的钼专业供应商，构建“资源开发-精深加工一研发创新-全球贸易”四位一体的产业格局。公司掌控世界六大原生钼矿床之一的金堆城钼矿和汝阳东沟钼矿，同时参股安徽金沙钼业和吉林天池钼业，强大的资源保障能力为公司发展筑牢根基。构建了涵盖钼采矿、选矿、冶炼、化工、金属加工、科研、贸易一体化全产业链，钼精矿产能达到5万吨/年，主要生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工3大系列30多种品质优良的各类钼产品，具备规模化供应与服务能力。产品畅销欧美、日韩、澳洲等国家和地区，销量占世界钼市场份额超12%，“JDC”品牌在业内享誉全球。
2025年，公司营业收入为138.34亿元，同比上涨1.94%;利润总额达到41.12亿元，同比增加5.39%;归母净利润为31.55亿元，同比增长5.77%。
洛阳钼业:
公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钻、钼、钨、铌生产商，巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。公司构建“矿山+贸易”双轮驱动。矿山端，公司在中国运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节，2024年公司钼产量为1.54万吨。贸易端，1XM业务覆盖亚洲、欧洲、南美洲及北美洲的80多个国家，构建起全球金属贸易网络，涵盖先进的仓储和物流体系，通过采购-仓储-运输-销售-信息5个环节，以实现贸易与矿业板块的战略协同。
2025年，公司营业收入为2066.84亿元，同比下降2.98%;利润总额达到351.61亿元，同比增加39.95%;归母净利润为203.39亿元，同比增长50.30%。
国城矿业:
公司主要从事有色金属采选及资源循环综合利用业务，主要产品为钼精矿、锌精矿、铅精矿、铜精矿、钛白粉、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等。2025年，公司完成对国城实业60%股权的收购，本次收购完成后，国城实业成为公司下属控股子公司。国城实业位于内蒙古自治区乌兰察布市卓资县，拥有内蒙古卓资县大苏计钼矿采矿权1宗，采矿许可证证载规模为500万吨/年，主营产品为钼精矿。大苏计钼矿保有资源储量合计:矿石量12,372.80万吨,钼金属量144,836.00吨，平均品位0.117%。
2025年，公司营业收入为48.06亿元，同比增长17.13%;利润总额达到18.63亿元，同比增加76.61%;归母净利润为10.76亿元，同比增长138.48%。