日报

高位震荡结构轮动

高盛看多下的A股配置策略与风险应对

猎鹰观察金融研究室                                                   2026年5月8日

核心观点

核心结论

今日总结：高位震荡、结构分化

2026年5月8日，A股市场呈现高位震荡、结构分化格局。五一假期后连续两日大幅上涨后，市场进入技术性调整阶段，主要宽基指数普遍小幅回落，但市场整体情绪仍维持积极。全市场成交额约3.08万亿元，连续三日维持3万亿元以上高位，显示资金活跃度依然充裕。

今日核心判断： 市场处于”强势震荡、风格延续”阶段，科技成长主线短期出现技术性回调，但中期逻辑未变；机器人、商业航天等新兴主题逆势走强，显示资金在科技板块内部进行结构性轮动。

市场格局：

市场定调

风格定调：

核心驱动逻辑

正向驱动（多头逻辑）：

AI产业景气持续：全球AI算力需求持续扩张，高盛预测企业级智能体将推动全球Token消耗量到2030年增长24倍，国内AI硬件产业链（光通信、存储、算力）景气度高企，一季报业绩持续验证。

外资持续看多：高盛将沪深300目标位上调至5300点，明确”超配中国、A股优于H股”，PPI由通缩转正、4%股东总回报率、居民超额储蓄入市等多重利好叠加。

流动性宽松托底：央行维持宽松货币政策，两融余额2.65万亿元处于历史高位，主力资金净流入399亿元，资金面充裕。

政策催化持续：央行等三部门联合支持AI设备购买金融服务，”人工智能+”行动持续推进，新型基建投资超7万亿元规划落地。

外汇储备增加：4月末外汇储备34,105亿美元，环比增加684亿美元，人民币升值至6.80附近，彰显经济韧性。

负向压制（空头逻辑）：

科技板块拥挤度上升：半导体、算力硬件等核心赛道短期拥挤度偏高，存在结构性过热风险，今日科创50跌2.29%印证技术性回调压力。

中东地缘风险未消：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡局势紧张，油价波动可能影响全球风险偏好。

央行流动性边际收紧：5月公开市场中长期资金到期2.1万亿元，买断式逆回购连续第三个月缩量续作，资金面将从超宽松逐步回归常态。

特朗普访华不确定性：市场预期特朗普5月13-14日访华，当前属于”买预期”阶段，谈判结果存在不确定性，存在”卖现实”风险。

策略定调

总体策略：攻守兼备，结构优先

短期（1-2周）：维持中性偏积极仓位，科技主线内部轮动，关注机器人、商业航天等低拥挤度方向；规避短期过热的半导体、算力硬件核心赛道，等待回调后再布局。

中期（1-3个月）：坚守科技成长主线，沿AI产业链向中游制造及应用端扩散；关注特朗普访华政策落地后的外贸链修复机会。

长期（3-12个月）：高盛目标位5300点对应约9%上行空间，配置逻辑清晰，建议逢低增配A股核心资产。

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猎鹰观察金融研究室 

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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。