文 |  甲醇团队

数据来源：金联创

上表所示，国内主流甲醇市场5月7日整体表现下滑，港口受期货影响更为明显，因此跌幅较大，而内地市场则因期货抑制，整体心态有所减弱，但在装置检修增多、企业库存较低及节后部分烯烃外采的利好对冲下，跌幅有限。

 港口方面：5月7日甲醇港口价格大幅下挫，跟随期货盘面走跌，其中太仓地区3140-3215元/吨，单日跌142.5元/吨。广东市场3225-3250元/吨，单日跌140元/吨。节后首日市场本身高价成交有限，随后期现货价格下挫后市场多观望，等待行情明朗后买盘。但目前局势存在一定的反复性，买盘仍以刚需为主。港口供需来看，随着进口的持续缩量，5月份进口量预期在40万吨附近，创年内新低。叠加4月份华南港口的集中装船出口，港口整体库存去库明显。然节后江苏社会库存在进口集中到货及前期内地货补充下，库存出现增量。一定程度上打压了市场的心态。而港口需求来看，传统需求进入淡季，甲醛需求缩量明显，醋酸因部分计划内检修负荷也较低。烯烃需求保持前期略低水平。

 内地市场：节后内地甲醇市场高位震荡，5月7日受盘面影响出现小幅下滑，但跌幅明显低于港口，其中与港口联动性较强的河南地区下跌42.5元/吨至2880-2915元/吨，山东地区跌15元/吨至3000-3120元/吨，而陕西地区价格则暂时稳定。五一假期后，西北主产区厂家库存持续去化，工厂可售货源偏紧。另外节后首日期货盘面走高，叠加西北CTO企业外采采购支撑，以及西北部分甲醇装置计划内停车检修，低价货源明显收紧。中下游仍存一定刚需补货，带动主产区价格上移。不过甲醛、MTBE 等传统下游行业利润受高价原料挤压，采购积极性偏弱，对高位甲醇价格接受度较低，整体涨幅有限。但5月7日美伊和谈预期升温，当日原油暴跌，市场恐慌情绪快速蔓延，带动能化板块集体下挫，对业者心态冲击明显。内地甲醇价格继续上行阻力加大。其中苏北、鲁南等与港口联动性较强的南部区域，价格已出现小幅回落。与此同时，低库存的支撑下，产区甲醇价格则相对坚挺，内地甲醇整体呈现北强南弱的格局。

基本面来看：本周国产甲醇开工下降1.05个百分点至85.13%，但同比仍增1.81个百分点，春季检修季节提振不足；国际开工环比增加3.26个百分点至60.54%，同比仍低18.84个百分点，伊朗开工不足两成。需求端，传统下游加权开工48.56%，甲醛、MTBE等多数开工下滑且利润受压；烯烃开工微降至79.94%。库存方面，港口库存小幅累库4.41万吨至66.35万吨，但区域分化明显（华东增、华南降）。运费弱势整理，因有效运力阶段性偏紧及用户对高价原料采购兴趣不高。

地缘局势方面看：美国国务卿鲁比奥于5月5日宣布，美国自2月28日发动的“史诗怒火”军事行动已结束，但美军仍维持在中东的军事部署，包括航母打击群和海上封锁力量。5月7日，美国中央司令部称对伊朗军事设施实施了定点打击，伊朗方面则称美军袭击了油轮和沿海地区，双方相互指责违反停火协议，但均表示无意全面重启战争，不过8日早间消息显示，据CCTV国际时讯，美国广播公司记者当地时间5月7日在社交媒体发帖称，美国总统特朗普刚刚接受了电话采访，否认美军袭击伊朗意味着停火结束，此点对市场影响有望延续，有待进一步跟踪。

     目前来看，市场关注点仍需集中在中东局势上，消息变动较为快速，且据悉霍尔木兹海峡通行仍存在困难（游轮存在遭袭可能，据闻涉及到甲醇船）。因此未来港口库存预期仍偏紧，需求则需关注下游产品对于甲醇高价的承受力度及传统淡季下下游的开工变化。内地在甲醇期货盘面走跌下，市场信心受挫，加之传统下游利润不佳开工承压下滑，局部地区不排除回调可能。但西北主产区在库存低位、待发订单以及部分甲醇项目春检逐步落地等诸多利好支撑下，价格短期仍有支撑，跌幅有限。

整体来看，二季度国内甲醇仍预期存在一定的供应缺口，价格有望维持偏强震荡走势，但长线来看，市场博弈的重心仍在于高价格的传导情况及地缘冲突的走向，海外供应的恢复与否，关系到市场的新平衡的构建与价位水平能否恢复。目前局势来看中东冲突或存在一定的持续性可能。

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