何谓“熊/牛转换期”？就是市场情绪处于不定期摇摆阶段，有的时候偏牛，有的时候偏熊，所以这一段就是市场重建立共识，消化分歧的修复过程。时间可能要几个月，甚至更长。

然而，需求端并未完全恢复，同时供应端还在持续派发，还有不少筹码在反弹中以亏损形式离场，这些谨慎且带有信心不足的行为，在我看来现还不是喊“牛回”的时候。

从筹码结构的角度，7.9-8.2w区间换手明显减少，说明资金并不是无脑冲，而是在等待更加明确的方向指引。而6.5w-7.8w区间目前已经积累了14%的流通筹码占比。

以历史经验看，这个比例处于“适度”和“充分”之间。如果要达到足够充分，当然就需要更多的时间来完成换手。

从不同持币群体成本基础的相互关系上看，熊市的反弹多会在持币6个月的成本线处遇阻，并再次回调到下方关键支撑位寻求二次确认。

因此，中短期完全有再次回踩的可能，但低点不应再破前底，或者说破新低的概率相比之前已大大减小。