一、整体盘面（5.6–5.8）

作者：投资银行团队主管 经济学博士 股票交易员 期货交易员 曹国岭

节后先强后弱、结构剧烈分化：

• 5.6（周三）：全线大涨，有色、碳酸锂、贵金属领涨，能化偏弱。
• 5.7（周四）：强分化，能化集体暴跌，贵金属 / 有色逆势走强。
• 5.8（周五）：震荡整理，贵金属偏强、能化续弱，成长类高位回落。

二、各板块表现（主力合约）

1）有色金属（强趋势）

• 沪锡
  
  ：5.6 暴涨 +8.12%，5.7 +4.05%，5.8 小幅回调，周累计 +12.5%，领涨全场。
• 沪铜
  
  ：三连阳，5.6–5.8 分别 +1.52%/+0.51%/+1.57%，稳步上行。
• 沪镍 / 工业硅
  
  ：5.6 大涨 +3.5%/+2.8%，随后高位震荡。

2）碳酸锂（最强明星）

• LC2609
  
  ：5.6 单日 +7.31%（199,400 元 / 吨），5.7–5.8 在 20 万关口震荡，收盘 196,560 元 / 吨。
• 驱动：供给收缩 + 需求回暖 + 库存低位，资金集中抱团。

3）贵金属（避险 + 通胀双驱）

• 沪银
  
  ：5.6 +5.2%、5.7 +4.1%、5.8 +3.0%，三连阳，周涨幅 +12.3%。
• 沪金
  
  ：同步走强，周涨幅 +2.8%，避险情绪升温。

4）能源化工（重灾区，连续暴跌）

• 原油 / SC
  
  ：5.6 跌 -2.7%，5.7 暴跌 -6.1%，5.8 续弱。
• 低硫燃料油 LU
  
  ：5.7 暴跌 -6.5%，5.8 再跌 -1.8%。
• 乙二醇 / 甲醇 / PTA
  
  ：5.7 普遍 -4%~-5%，5.8 延续弱势，能化板块持续走弱。

5）黑色建材（震荡偏弱）

• 铁矿石
  
  ：5.6 涨 +2.8%，随后回落，整体震荡。
• 螺纹 / 热卷
  
  ：小幅波动，成交一般，终端需求偏弱。

6）农产品（分化，整体平稳）

• 豆粕
  
  ：三连阴，5.6–5.8 分别 -0.56%/-0.90%/+0.23%，震荡偏弱。
• 棉花 / 棉纱
  
  ：5.8 大跌 -2.66%/-2.07%，纺织需求疲软。

三、核心驱动逻辑

1. 成长强预期（锂 / 锡 / 硅）
   
   ：新能源产业链旺季预期 + 供给收缩，资金抱团硬科技。
2. 贵金属避险升温
   
   ：地缘不确定性 + 美元走弱预期，金银同步走强。
3. 能化基本面崩塌
   
   ：原油供应宽松预期 + 下游需求疲弱，产业链价格全线下跌。
4. 资金流向极端
   
   ：从能化、黑色大规模撤出，集中涌入锂、锡、银等高景气品种。

四、资金与成交

• 全市场成交：5.6 放量，5.7–5.8 维持高位，资金活跃度极高。
• 持仓变化：碳酸锂、沪锡、沪银持续增仓；原油、乙二醇、PTA持续减仓。

五、后市展望（短中期）

• 短期（5.9–5.15）
  
  ：高位成长（锂、锡、银）震荡整固，谨防获利回吐；能化超跌反弹可期，但趋势转弱；关注高低切换机会。
• 中期
  
  ：新能源金属 + 贵金属仍是主线，能化整体承压，黑色震荡偏弱。

风险提示：

高位品种抱团瓦解、能化超跌反弹不及预期、宏观政策突变。

作者：投资银行团队主管 经济学博士 股票交易员 期货交易员 曹国岭

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